대부분의 시장 전문가들이 생각하는 것과는 달리, 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)의 크레이그 존슨(Craig Johnson)은 S&P 500의 좋은 한 해를 내다보지 않습니다.
실제로 전망은 완만한 상승(5%에서 7,150까지)만을 요구하며, 앞으로 험난한 길이 있어 투자자들의 인내심을 시험하게 됩니다.
5년 넘게 주식 시장을 취재하면서 나는 많은 시장 전문가들이 과감한 결정을 내리는 것을 보아왔습니다.
규율을 잘 지키는 사람은 극소수에 불과하며, 상황이 악화될 때 자신의 견해를 유지하는 사람은 더욱 적습니다.
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이것이 바로 Craig Johnson이 개입할 때 세심한 주의를 기울이는 이유입니다. 관점에서 Johnson은 베테랑 주식 시장 분석가이며 현재 Piper Sandler의 전무 이사 겸 최고 시장 기술자입니다.
CMT 협회의 전 회장인 Johnson은 CNBC에도 자주 출연하고 있으며 그의 연구는 금융 언론에서도 자주 인용됩니다.
아마도 그의 가장 예지력 있는 결정 중 하나는 2020년 초에 나왔을 것입니다. 당시 그는 S&P 500의 놀라운 연말 목표인 3,600을 유지했습니다.
전염병이 주식을 무너뜨린 시기에 나왔습니다.
그러나 지수는 나중에 2,237 근처에서 바닥을 쳤고 올해를 3,756으로 마감했다고 Barron의 보고에 따르면 그들의 추정치는 방향적으로 정확하고 매우 가깝습니다.
존슨은 이제 S&P 500의 다음 움직임에 대한 독특한 견해를 가지고 돌아왔습니다. AI가 주식을 주도하더라도 순조로운 행진보다는 “점프, 하락, 펌프”처럼 보일 가능성이 높다고 말했습니다.
투자자 Howard Marks도 최근 경고를 발표했습니다.
선거 위험과 금리 기대치가 전 세계적으로 충돌함에 따라 주식은 2026년으로 향하는 고르지 못한 전망에 직면해 있습니다.
게티 이미지의 Michael M. Santiago 사진
시장은 여전히 상승할 수 있지만 투자자가 원하는 방식은 아닙니다
Johnson은 S&P 500이 일년 내내 계속 상승할 것으로 예상하지만 대부분의 투자자가 기대하는 방식은 아닙니다.
Johnson은 최근 CNBC와의 인터뷰에서 이 아이디어를 발전시켰습니다.
존슨은 정치적 소음과 투자자 피로로 인해 초기 부양이 약한 중간 트랜치로 이어질 가능성이 있다고 믿고 있습니다.
더욱이 Johnson의 요구는 AI 기반 열정이 변동성을 효과적으로 완화할 것이라고 생각하는 사람들보다 더 중요합니다. 유익이 올 것이라고 생각하더라도 그 과정에서 인내심이 시험을 받게 될 것입니다.
중간선거가 미국 주식에 더 큰 변동성을 보이는 이유
중간선거가 있는 해는 종종 주식시장을 뒤흔드는 것으로 오랫동안 알려져 왔습니다.
역사는 격동이 정치 권력의 변화, 정치적 불확실성, 투표 결과에 대한 투자자의 반응과 연관되어 있음을 보여줍니다.
정치적 불확실성은 11월에 최고조에 이른다. 워싱턴의 통제권이 이동함에 따라 시장은 해당 부문과 관련된 세금, 규제 및 위험의 가격을 조정하고 있습니다. 2022년 로이터 보고서에 따르면 투자자들은 일반적으로 침체를 예상합니다. 로이터가 인용한 RBC 데이터에 따르면 분할된 의회 하에서는 S&P 500 평균 수익률이 14%인 반면, 통합된 민주당 통제 하에서는(1932년 이후) 거의 10%였습니다. 중간고사까지의 기간은 대개 약합니다. 수익이 약해지면 일반적으로 주식이 연준, 인플레이션 및 경기 침체 압력에 훨씬 더 민감해집니다. US Bank 연구(2022년)에 따르면 S&P 500은 중간 선거까지 12개월 동안 평균 0.3%를 기록했는데, 이는 장기 평균 8.1%보다 훨씬 뒤처진 수치입니다. “좋은” 해에도 큰 하락은 흔합니다. 변동성은 일반적으로 연중에 나타나며, 2008 Stock Trader’s Almanac 기사에서는 지난 17년 중간고사 동안 최고점과 최저점 사이의 평균 16.9% 하락을 계산했습니다. 투표 후에는 구호 집회가 열리는 경우가 많습니다. 같은 2022년 로이터 기사에서는 S&P 500이 1950년 이후 18차례의 중간선 이후 12개월 기간 모두 상승했다고 인용했습니다. 지난 5년간의 미국 중간선거(S&P 500 전체 연도 실적)
S&P 500의 연말 결과가 그 이야기를 말해줍니다.
S&P 500이 지난 5년간의 중간선거를 어떻게 마무리했는지 살펴보겠습니다.
2022년: -18.11% 2018년: -4.38% 2014년: +13.69% 2010년: +15.06% 2006년: +15.79% 출처: Slickcharts 대형 은행들은 2026년까지 S&P 500에 대해 경쟁력 있는 목표를 세웠습니다. Morgan Stanley: S&P 500이 거의 7,800포인트에 도달할 것으로 예상합니다. 로이터에 따르면 2026년은 인공지능(연준에 유리한 상황)이 주도하는 더 건강한 이익과 효율성 향상으로 이어질 것입니다. JPMorgan: AI가 주도하는 성장 주기와 연준의 두 번의 인하를 가정하여 2026년 말까지 7,500명에 도달하는 것을 목표로 하고 있다고 Reuters가 보도했습니다. Citi: Reuters에 따르면 2026년 말까지 7,700개 목표를 설정했습니다. 우리는 AI가 여전히 중요한 동인으로 남아 있을 것이며 2026년 EPS를 320달러로 예상하여 변동성이 증가했음을 나타냅니다. Bank of America: 가장 신중한 추정 중 하나는 2026년 말까지 약 7,100개로 한 자릿수 중반의 이익만을 의미한다고 Investopedia는 보고합니다. Barclays: Reuters에 따르면 2026년 말 목표를 메가캡 강도에서 7,400에서 7,400으로 늘렸습니다.
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