2019년 9월 Marks & Spencer(LSE: MKS) 주가가 FTSE 100에서 폭락했을 때 시대가 끝나는 것처럼 느껴졌습니다. 그때쯤 나는 주식에 관한 글을 쓰는 것을 중단했습니다. 나는 다른 사람들처럼 그들의 식당을 좋아했습니다. 그러나 그는 잃어버린 영광을 결코 회복하지 못한 직물 부문에 대해 인내심을 잃었습니다. 불행하게도 이는 영국 시장의 가장 극적인 회복 중 하나를 놓치는 것을 의미했습니다.
5년 만에 Marks & Spencer의 주가는 182% 급등하여 FTSE 100에 복귀했습니다. 이러한 반전의 대부분은 CEO Stuart Machin 덕분입니다. 그는 이전에 식품을 주도한 후 2022년에 인수했습니다. 그의 재임 기간 동안 M&S는 초점을 맞추고, 제품 범위를 개선하고, 비용을 절감하고, 투자자의 신뢰를 회복했습니다.
활성화된 식품사업이 계속해서 시장점유율을 잠식하고 있으며, 의류와 가정사업도 크게 개선됐다. 그룹은 비용을 절감하고 실적이 저조한 사이트를 폐쇄했습니다. 또한 데이터와 온라인 용량에 막대한 투자를 했으며 물류 자동화를 주도했습니다.
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이 최고 FTSE 주식이 돌아왔습니다
작년의 사이버 공격으로 인해 2025/26년 영업 이익에서 무려 3억 파운드가 감소할 것으로 예상됩니다. 그러나 주가는 올해 들어 여전히 13% 소폭 상승했습니다. 이는 지난 한 달 동안의 폭발적인 모멘텀에 따른 것입니다. 2월에는 9.8% 상승해 £10,000가 £10,980로 바뀌었습니다. 몇 주간의 작업에는 나쁘지 않습니다.
식품 소매업체들은 일반적으로 좋은 한 달을 보냈습니다. 식료품 가격 인플레이션 완화에 힘입어 Tesco 주가는 16%, Sainsbury 주가는 8% 상승했습니다. 이는 구매자에게 좀 더 숨을 쉴 수 있는 공간을 제공하고 마진도 지원했습니다.
이는 강력한 크리스마스에 이어 12월 27일까지 13주 동안 유사한 식품 매출이 5.6% 증가하여 £27억 2천만에 도달했습니다. Ocado Retail과의 50:50 합작 투자가 성공을 거두고 있습니다. 해당 기간 매출은 13.7% 증가했고 플랫폼 내 M&S 자체 브랜드 매출은 더욱 빠르게 증가했다.
낮은 성능, 좋은 평가
이사회는 식품 공급망을 현대화하고 매장 리뉴얼 프로그램을 지속하며 Simply Food 브랜드로 수백 개의 신규 또는 개조된 식품 매장을 계획하는 등 미래를 위해 막대한 투자를 하고 있습니다. 주가수익률은 12.5로 밸류에이션은 과장된 것 같지 않습니다.
하지만 구매자들은 여전히 어려움을 겪고 있다. 그리고 고용주의 국민보험 기여금 증가와 인플레이션을 상쇄하는 두 차례의 최저 임금 인상으로 인해 비용이 증가하고 마진이 압박되었습니다. 순부채는 최근 몇 달 동안 천천히 증가했지만 리스 부채를 제외하면 여전히 완만합니다.
그렇다면 주식은 어디로 갈까? 분석가는 1년 합의 가격 목표를 430p로 예측합니다. 만약 맞다면 이는 현재보다 단지 9% 더 많은 금액에 1.1%의 잠재적 수익률을 더한 것입니다. 이는 잠재적인 총 수익률이 10%를 조금 넘는다는 것을 의미하며 이는 매우 약한 수치입니다. 물론 예측은 신뢰할 수 없으며, 그 중 상당수는 2월 주가 급등 이전에 예측될 것입니다.
M&S는 훌륭한 성과를 거두었고 일부는 유혹을 받을 수도 있습니다. 그러나 나는 오늘날 FTSE 100에서 더 흥미로운 성장 스토리를 찾을 수 있고 훨씬 더 많은 수익을 얻을 수 있다고 생각합니다.
