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Croda International(LSE:CRDA)은 오랫동안 영국에서 가장 신뢰할 수 있는 배당주 중 하나였습니다. 그런데 주가가 많이 떨어졌어요.
현재 2021년 최고치 대비 72% 할인된 가격으로 거래되고 있습니다. 그러나 회사는 매년 주주들에게 더 많은 현금을 반환할 수 있는 방법을 계속해서 찾고 있습니다.
특수 화학물질
Croda는 화학 회사입니다. 그들의 제품은 작물이 자라도록 돕고 미용 제품과 의약품이 본래의 역할을 수행하도록 돕습니다.
진입 장벽이 매우 높다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 회사의 제품은 경쟁을 극도로 어렵게 만드는 규정에 의해 보호됩니다. 어떤 경우에는 특허의 형태를 취하기도 합니다. 모든 투자자가 이를 중요하게 생각하는 것은 아니지만 경쟁업체가 자신의 제품을 복제하는 것을 불법으로 만듭니다.
다른 경우에는 승인 프로세스의 일부로 지정됩니다. 이는 고객이 대체 제품으로 전환할 수 없음을 의미합니다. 이는 Croda에게 많은 가격 결정권을 부여합니다. 하지만 이 모든 것에도 불구하고 지난 5년 동안 주가는 재앙이었습니다.
상승과 하락
대유행 기간 동안 Croda 제품에 대한 수요가 증가했으며 주식과 기본 비즈니스 모두 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 그러나 그 이후로 상황은 반대 방향으로 흘러갔습니다. 그 중 일부는 초과 재고로 작업하는 고객 때문이지만 이것이 유일한 문제는 아닙니다.
회사는 또한 무모한 전략적 움직임을 보였습니다. 코비드-19의 횡재를 이용하여 지질 사업부에 투자했지만 그것은 실수였습니다. 그 결과, 주가는 엄청난 호황에서 크게 하락했습니다. 팬데믹 이전 수준뿐만 아니라 훨씬 낮은 수준으로 떨어졌습니다.
이 모든 것에도 불구하고 회사는 매년 배당금을 계속해서 늘렸습니다. 이런 상황에서 이는 놀라운 성과이다.
배당금
Croda’s는 30년 이상 연속으로 배당금을 늘렸습니다. 여기에는 경기 침체, 전쟁 및 다양한 리더십 변화가 포함됩니다. 비즈니스의 본질적인 순환적 특성은 이를 더욱 인상적으로 만듭니다. 그러나 고려해야 할 위험이 있습니다.
가장 최근의 증가는 최소한이었습니다. 그리고 배당금은 회사의 잉여현금흐름으로 거의 충당되지 않았습니다. 이는 투자자들이 가까운 미래에 비즈니스를 위해 상황을 개선해야 함을 의미합니다. 그러나 이런 일이 일어나고 있다는 징후가 있습니다.
Croda의 최신 업데이트에서는 재고 수준이 정상화되는 징후가 보고되었으며 이는 오랜 시간이 지나면 수요가 개선될 것임을 의미합니다.
투자 교훈
최고의 투자자는 배움을 멈추지 않습니다. 그리고 Croda International은 지난 몇 년 동안 훌륭한 교훈의 원천이었습니다. 하나는 순환적 정상과 구조적 변화를 혼동할 위험이 있습니다. 이는 대유행 기간 동안 수요가 급증했을 때 발생했습니다.
또 하나는 복잡한 산업에 따른 불확실성입니다. 회사의 전략 변화는 신약 개발의 미래에 대한 잘못된 생각 때문에 실패했다. 그렇다고 투자자들이 이를 완전히 피해야 한다는 뜻은 아닙니다. 그러나 잠재적인 위험에 대해서는 명확해야 합니다.
이 모든 것에도 불구하고 회사는 지속적으로 소극적 소득을 늘리는 원천이었습니다. 그리고 그것은 또한 매우 중요할 수 있습니다.
위험과 보상
5년 전, £1,000이면 Croda International 주식 15주를 사는 데 충분했습니다. 이제 투자자들은 그보다 두 배 이상을 얻고 있습니다. 여전히 위험과 불확실성이 존재하지만, 오늘날 크게 하락한 가격을 고려하면 그 주식은 고려할 가치가 있다고 생각합니다.
