BAE 시스템(LSE: BA) 주가는 지난해 65% 급등했지만 방산 부문에서는 거의 부진한 수준이다.
FTSE 100 부문에서 가장 작은 그룹인 Babcock International Group(LSE: BAB)의 주가는 같은 기간 동안 118% 급등했습니다. 5년 만에 BAE와 Babcock은 각각 322%와 411% 상승했습니다. 그러나 Rolls-Royce Holdings(LSE: RR)는 여전히 두 회사를 모두 그늘에 남겨두고 있습니다.
롤스는 1년 만에 116%, 5년 만에 1,070%라는 놀라운 상승률을 기록하며 전체 블루칩 지수 중 가장 큰 상승폭을 기록했습니다. 물론 그는 방산 계약자 그 이상입니다. 롤스로이스는 항공기 엔진을 만들고, AI 데이터 센터의 수요와 소형 모듈형 원자로에서 잠재적으로 큰 기회를 활용하여 발전하는 전력 시스템 사업부를 보유하고 있습니다.
이미지 출처: 게티 이미지
FTSE 100 비행 부문
FTSE 250 전체에서 Chemring, Goodwin 및 QinetiQ와 같은 소규모 수비 플레이어도 우수합니다. 슬픈 사실은 투자자들이 지정학적 긴장이 고조되는 상황에 반응하고 있다는 것입니다. 러시아와 우크라이나는 여전히 갈등을 겪고 있다. 미국과 이란은 대결에 가까워졌다. 중국은 큰 관심사이다. 독일은 무기에 5000억 유로를 투자할 계획이고, 다른 유럽 국가들은 지출을 늘려야 한다는 압력을 받고 있다. 영국에서는 280억 파운드 규모의 방어 “블랙홀”에 대한 이야기가 있습니다.
오늘 방어 조치에 대해 베팅하는 것은 용감한 일입니다. 그러나 이러한 어지러운 행보 이후에는 밸류에이션이 과장된 것처럼 보입니다. 기대치가 높고, 작은 소득 손실이라도 처벌받을 수 있습니다.
Typhoon 전투기와 군함 제조업체인 BAE Systems는 28.5의 높은 주가수익률(P/E)로 거래됩니다. 그러나 2월 18일 현재의 연간 결과는 이를 정당화하는 데 도움이 됩니다. 기본 영업 이익은 12% 증가한 33억 2천만 파운드로 예상치를 웃돌았습니다. 주문서는 836억 파운드로 사상 최대치를 기록했고, 순부채는 22% 감소한 38억 4천만 파운드를 기록했습니다.
Babcock은 P/E가 27.9로 거의 저렴하지 않습니다. 상반기 결과(11월 21일)에 따르면 기본 영업 이익은 19% 증가한 2억 1백만 파운드를 기록했으며 계약 장부는 99억 파운드로 증가했습니다. 롤스로이스는 내일(2월 26일) 연간 결과를 발표할 예정입니다. 그들을 주의깊게 살펴보십시오. 다른 사람들도 마찬가지입니다. 나는 그것의 후행 P/E가 현기증나는 65에 있다고 말하고 싶습니다.
브로커 합의 예측
그렇다면 브로커들은 주식이 다음에 어디로 갈 것이라고 생각합니까? BAE 시스템에 대한 12개월 예측을 제공하는 17명의 분석가는 합의 목표인 2,237p를 제시합니다. 이는 오늘보다 소폭 증가한 5.35%를 의미합니다.
Babcock을 다루는 9명의 분석가는 합의 목표가 약 11% 상승한 1,547p로 약간 더 낙관적입니다. 16명의 애널리스트가 롤스로이스를 따르고 있지만 그들의 평균 목표인 1,333p는 단지 2%의 이익을 의미합니다.
물론 중개인의 예측은 경험에 근거한 추측이며 종종 오래된 가정을 포함합니다. 이러한 낮은 목표는 일부 사람들을 놀라게 할 수도 있지만 이러한 밸류에이션에 대한 공기가 희박해지고 있음을 보여줍니다. 더욱이 유럽 경제는 어려움을 겪고 있으며 정치인들이 국방에 지출할 수 있거나 지출하려는 금액에는 한계가 있습니다.
Babcock과 BAE Systems는 장기적으로 고려할 가치가 있지만 이러한 놀라운 이익 이후 단기적으로는 어려울 수 있습니다. 롤스로이스는 위험 수준을 높이는 데 개인적으로 오늘 급등하는 P/E에서는 이를 고려하지 않을 것입니다(내일 그렇게 말하면 후회할 수도 있습니다). 그들 중 하나라도 떨어지면 더 나은 기회를 제공할 수 있습니다. 하지만 개인적으로 저는 다음 FTSE 100 성장 스토리를 찾고 있습니다.
