금값은 어제 5,300달러를 넘어 또 다른 신기록을 세웠습니다. 오늘 아침 Comex 연속 계약으로 측정했을 때 놀라운 3% 상승률을 기록했습니다. 금은 올해 현재까지 22.31% 상승했습니다.
이유를 아는 것은 어렵지 않습니다. 금은 미국 달러 하락으로 인해 하락한 자산을 구하는 투자자들에게 안전한 피난처로서 뛰어난 성과를 보이고 있습니다.
달러화는 어제 기준외화지수 대비 1.3% 하락했다. 올해 들어서만 2% 이상 하락했다. 이제 1유로로 1.20달러를 살 수 있습니다. 파운드 스털링의 가치는 1.38달러입니다. 달러는 수년간 이렇게 약세를 보인 적이 없습니다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 이에 대해 전혀 괜찮다고 말했습니다. 트럼프 대통령은 어제 기자들의 질문에 “아니다. 나는 그것이 좋다고 생각한다”고 말했다. “내 생각에는 달러의 가치가… 우리가 하고 있는 사업을 보세요. 달러는 아주 잘 나가고 있습니다.”
대통령은 달러 약세가 미국 자산을 더 저렴하게 만들어 미국 수출 무역을 촉진할 수 있기를 바라고 있습니다.
위험은 세계의 나머지 지역이 달러와 달러 표시 자산이 항상 안전한 선택이라는 개념인 달러의 글로벌 “준비 통화” 지위에 대한 믿음을 잃는다는 것입니다. 월스트리트의 어느 누구도 미국이 단기적으로 예비군 지위를 잃을 위험에 처해 있다고 심각하게 생각하지 않지만, 그들은 확실히 그것에 대해 많이 이야기합니다.
UBS의 폴 도노반(Paul Donovan)은 이번 주 초 “달러가 하룻밤 사이에 준비금 지위를 잃을 것 같지는 않다”고 말했다. “그러나 미국의 국제적 쇠퇴와 법치주의와 같은 주요 문제에 대한 국제 투자자들의 질문은 미국이 시장 점유율을 잃고 있음을 의미합니다. 더욱이 무역이 정체되고 후퇴함에 따라 준비금 상태는 덜 중요해집니다. 국제 투자자들은 극적인 출구에서 달러 자산을 버릴 가능성은 없지만 추가 달러 보유를 축적하는 데 덜 관심을 가질 수 있습니다.”
오늘 아침 그는 고객들에게 “달러 약세의 위험은 자본 흐름에 영향을 미치는 미국의 상대적인 하락에 대한 이야기입니다. 인플레이션이 아닌 채권이 달러 약세에 가장 취약합니다”라고 말했습니다.
Convera의 수석 거시 및 통화 전략가인 George Vessey는 Fortune과의 인터뷰에서 “공통점은 미국의 불규칙한 정책 결정이 달러 위험 프리미엄을 부활시키고 투자자들을 달러 표시 자산에서 벗어나게 하거나 노출을 헤지하도록 만들었다”고 말했습니다.
ING의 크리스 터너(Chris Turner)는 달러가 외화 대비 3% 더 손실을 입을 수 있다고 썼다.
그는 메모에서 “우리는 달러 매도가 그렇게 빨리 일어날 것이라고는 예상하지 못했다. 오늘 밤(연방공개시장위원회) 회의에서 달러가 어떻게 움직일 것인지에 대해 교훈을 얻을 것”이라고 말했다. 그는 “연준이 잠시 멈춘다면 달러에 어느 정도 지지를 제공할 수 있을 것으로 본다”고 말했다. 그러나 만약 어떤 랠리가 약한 것으로 판명되고 그날 달러가 하락세로 마감된다면 단기 미국 수익률이 상승하더라도 이는 매우 약세의 달러 모멘텀의 신호가 될 것입니다.”라고 그는 메모에서 말했습니다.
“우리는 달러 가치가 3% 정도 하락할 가능성이 있습니다. 이를 펀더멘털로 뒷받침하기는 어렵지만 이제 그렇지 않다는 것을 증명해야 하는 부담은 실제로 달러에 있습니다.”
달러가 “가치 저장” 임무에 실패하고, 투자자들이 금에 몰두하고, 중앙 은행이 달러 하락에 대한 헤지 수단으로 금괴 쪽으로 기울고 있는 상황에서 비트코인은 좋은 성적을 거둘 것으로 예상됩니다.
그렇지 않습니다.
오늘 아침 암호화폐의 가격은 89,400달러로 사상 최고치보다 훨씬 낮았습니다. 지난 12개월 동안 13% 이상 하락했습니다. Yardeni Research의 Ed Yardeni는 어제 이 주제에 대해 “금이 새로운 비트코인인가?”라는 최고의 헤드라인을 냈습니다.
이 모든 드라마는 미국 주식 시장을 다소 어둡게 만들었습니다. S&P 500은 어제 0.41% 상승한 6,978.6으로 신기록을 세웠습니다. 오늘 아침 지수 선물은 0.33% 상승했습니다. 그러나 외국인 투자자의 경우 어제 0.41%의 상승은 달러 하락으로 인한 -1%의 헤어컷으로 상쇄된 것보다 더 많았습니다. 이는 상승에도 불구하고 전 세계적으로 달러 자산의 가치가 하락한 드문 사례입니다.
전체적으로 트레이더들은 트럼프 대통령의 ‘약한 달러, 더 나은 수출’ 전략이 주식에 좋을 것이라고 장담하고 있는 것 같지만, 대통령이 틀릴 경우를 대비해 금도 매수하고 있는 것으로 보인다.
오늘 아침 뉴욕 개장 전 시장의 스냅샷은 다음과 같습니다.
오늘 아침 S&P 500 선물은 0.33% 상승했습니다. 최신 세션은 0.41% 상승한 6,978.60으로 마감되어 사상 최고치를 기록했습니다. STOXX Europe 600은 초반 거래에서 0.43% 하락했습니다. 영국 FTSE 100 지수는 장 초반 0.32% 하락했습니다. 일본 니케이 225 지수는 보합세를 보였습니다. 중국 CSI 300지수는 0.26% 상승했다. 한국 코스피는 1.69% 상승했다. 인도 NIFTY 50 지수는 0.66% 상승했습니다. 비트코인은 89.4천 달러로 상승했습니다.
