미국 대법원의 관세 결정과 이에 대한 도널드 트럼프 대통령의 반응이 거래자들이 처음 생각했던 것보다 더 복잡할 것이라는 사실을 투자자들이 깨닫기 시작하면서 달러화는 외화 대비 하락했고 아시아와 유럽의 주식은 광범위하게 매도되었으며 S&P 500 선물은 뉴욕 개장 전 0.22% 하락했습니다.
Goldman Sachs는 또한 내부 “위험 선호 지표”가 최근 최고치에서 후퇴했다고 보고했습니다.
이런 맥락에서 투자자들은 오늘 아침 1.81% 상승해 사상 최고치를 경신하려는 듯 보이는 안전한 피난처인 금으로 다시 도망갔습니다.
언뜻 보기에 관세 폐지는 기업의 국제 무역을 더 쉽고 저렴하게 만들어주기 때문에 주식에 전반적으로 좋은 것처럼 보였습니다. 예상대로 S&P 500은 금요일에 0.69% 상승을 마감했습니다.
그러나 트럼프가 새로운 10% 관세를 제안하겠다고 말한 후 마음을 바꿔 15%로 설정하자 분석가들은 트럼프가 다음에 할 수 있는 일 중 일부가 ‘해방일’ 관세보다 더 극단적일 수 있고 확실히 더 복잡할 것이라는 점을 깨닫기 시작했습니다.
UBS의 폴 도노반(Paul Donovan)은 “불확실성으로 돌아온 것을 환영합니다”라고 말했습니다.
BNP 분석가 윌리엄 브래튼(William Bratton)은 트럼프의 선택을 요약한 연구 노트를 발표했습니다. 그는 “이들 중 일부는 매우 처벌적일 수 있다”고 말했다.
1974년 무역법 제122조는 향후 150일 동안만 유효하며 그 이후에는 의회에서 연장해야 합니다. 농업에는 적용되지 않습니다. 금속, 광물, 화학 물질, 석유, 가스, 의약품, 비행기, 일부 전자 제품 및 다양한 자동차. 브래튼은 “301조 관세에는 상한선이 없고 일단 시행되면 (2018년 중국에 부과된 것과 같이) 매우 엄격한 것으로 입증됐다”며 “이론적으로 더 높은 관세를 포함하는 미국과의 무역 협정에 동의하지 않는 모든 국가에 적용될 수 있다”고 썼다. 232항 관세에는 “상한선이 없으며 일단 시행되면 그 범위가 확장될 수 있습니다. 트럼프는 이미 이 법을 사용하여 여러 제품, 특히 자동차 및 자동차 부품에 대한 관세를 확대하고 인상했으며 현재 반도체 및 의약품을 포함하여 여러 232항 조사가 진행 중입니다.”
브래튼은 아시아 기업들이 점점 더 미국 무역과 거리를 두는 방식으로 대응할 것이라고 주장했다. “우리는 미국의 무역 정책이 점점 더 복잡해지고 더욱 표적화되어 관세 조치와 무역 협정이 뒤섞일 것으로 예상합니다. 세계 경제는 계속 분열될 것이며 아시아 무역이 점차 지역화되면서 미국 무역 흐름의 중요성이 점점 줄어들 것입니다.”라고 그는 고객들에게 말했습니다.
고등법원의 판결(그리고 이에 대한 트럼프의 반응)은 수십 개 국가가 현재 미국과 무역 협정을 맺고 있는지 여부를 검토하도록 촉발했습니다.
RBC의 피터 샤프릭(Peter Schaffrik)과 그의 팀에 따르면 “유럽의회 무역위원회는 화요일에 EU-미국 협정을 승인할 예정이었지만 베른트 랑게(Bernd Lange) 위원회 위원장은 미국 무역 정책에 대한 명확성을 찾기 위해 승인이 연기될 가능성이 높다고 말했습니다. 인도도 미국과의 임시 무역 협정을 마무리하기 위해 이번 주에 예정된 미국과의 회담을 연기할 것이라고 밝혔습니다.”라고 RBC의 피터 샤프릭(Peter Schaffrik)과 그의 팀이 말했습니다.
오늘 아침 시장 상황은 다음과 같습니다.
오늘 아침 S&P 500 선물은 0.22% 하락했습니다. 지수는 지난 세션에서 0.69% 상승을 마감했습니다. STOXX Europe 600 지수는 장 초반 0.28% 하락했습니다. 영국의 FTSE 100은 초기 거래에서 보합세를 보였습니다. 오늘 일본 시장은 휴장합니다. 오늘 중국시장은 휴장합니다. 한국 코스피는 0.65% 상승했다. 인도 NIFTY 50 지수는 0.52% 상승했습니다. 비트코인은 66.4천 달러로 떨어졌습니다. 2026년 5월 19~20일 애틀랜타에서 열리는 Fortune Workplace Innovation Summit에 참여하세요. 업무 공간 혁신의 다음 시대가 도래했으며 기존 플레이북이 다시 작성되고 있습니다. 이 독점적이고 에너지가 넘치는 행사에서는 세계에서 가장 혁신적인 리더들이 한자리에 모여 AI, 인간성, 전략이 어떻게 융합되어 업무의 미래를 다시 한번 재정의하는지 탐구할 것입니다. 지금 등록하세요.
