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FTSE 250 방송사 ITV(LSE: ITV)는 설득력 있는 전환 스토리와 함께 제공되는 보기 드문 수익 창출 사례 중 하나라고 생각합니다.
배당 프로필은 여전히 안심할 수 있을 정도로 높습니다. 그리고 주식이 제가 생각하는 공정 가치보다 훨씬 낮게 거래되고 있기 때문에 상당한 자본 이득도 제공될 수 있습니다.
그렇다면 투자자들은 주식으로 얼마나 벌 수 있을까요?
이익 성장 동인
모든 회사의 배당금과 주가는 수익 성장에 따라 결정됩니다. ITV의 주요 위험은 스트리밍 경쟁이며, 이는 시간이 지남에 따라 마진을 감소시킬 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 컨센서스 분석가들은 2028년 말까지 이익이 연평균 11.2% 증가할 것으로 예측하고 있습니다.
회사의 성장 스토리는 전통적인 방송을 뛰어넘는 사업 부문에 뿌리를 두고 있다고 생각합니다. ITVX 전체에서 디지털 시청이 지속적으로 증가하여 더 높은 마진의 광고와 더 탄력적인 수익 구성을 창출하고 있습니다.
한편, 스튜디오 사업부는 복귀 포맷 포트폴리오와 국제 커미션을 통해 글로벌 입지를 지속적으로 확장하고 있습니다.
최근 결과는 어떤 것 같나요?
제 생각에는 ITV의 최근 결과는 핵심 분야에서 분명한 진전을 보이고 있습니다.
디지털 광고 수익은 2025년 상반기에 전년 동기 대비 12%, 첫 9개월 동안 15% 증가했습니다. 스튜디오의 외부 수입은 처음 9개월 동안 11% 증가했습니다.
상반기 총 광고수익은 전년 동기 대비 2% 증가해 예상치를 웃돌았다.
한편, 그룹은 지속적인 비콘텐츠 비용 절감으로 4,500만 파운드를 창출하여 인플레이션 상쇄와 자금 투자에 도움을 주었습니다.
이제 회사는 더 높은 연간 현금 창출과 더 탄력적인 수익 기반을 기대하고 있습니다.
주가차익 가능성?
할인된 현금 흐름 분석은 현재로 할인된 미래 현금 흐름의 예상 수익 증가를 반영합니다. 일부 분석가의 DCF 모델은 내 것보다 더 보수적입니다.
그러나 할인율 7.7%를 포함한 DCF 가정에 따르면 ITV는 현재 가격 81p에서 31% 저평가된 것으로 보입니다. 따라서 공정 가치는 비밀리에 주당 £1.17에 가까울 수 있습니다.
이는 주가가 장기적으로 공정 가치에 도달할 수 있기 때문에 중요합니다.
배당수익 가능성?
ITV의 현재 배당수익률은 6.2%로 FTSE 250 평균 3.5%에 비해 매우 유리합니다. 분석가들은 시간이 지남에 따라 수익률이 상승하거나 하락할 수 있지만 2028년 말까지 이 수준이 유지될 것이라고 예측합니다.
따라서 ITV 지분 £5,000를 고려하는 투자자는 10년 후 배당금으로 £4,280를 얻을 수 있고, 30년 후에는 £26,965로 증가할 수 있습니다.
이는 “배당 복리”로 알려진 배당금이 주식에 재투자되는 것을 기반으로 합니다.
그때까지 주식의 총 가치(원래 투자금 £5,000 포함)는 £31,965가 됩니다. 그리고 연간 배당금 수입은 £1,982가 됩니다.
나의 투자 비전
ITV는 시장이 선형 광고의 구조적 쇠퇴에 집착하게 된 유행에 뒤떨어진 FTSE 250 이름 중 하나인 것으로 보입니다. 사업의 다른 부분에서 진행 중인 진전이 누락된 것으로 보입니다.
나는 이 회사를 급속한 성장 스토리보다는 안정적이고 현금이 풍부한 운영자로 본다. 이를 통해 인내심 있는 투자자는 심리(및 가격)가 펀더멘털을 따라잡을 때까지 기다리는 동안 수익을 얻을 수 있습니다.
나는 투자 주기의 후반 단계에서 가격 변동의 추가 위험을 감수하고 싶지 않기 때문에 1파운드 미만으로 주식을 구매하지 않습니다. 그러나 위험을 덜 회피하는 투자자들에게는 해당 주식을 고려해 볼 가치가 있다고 생각합니다.
