트럼프 대통령이 이란 문제에 집중하면서 제롬 파월과 미국 연방준비제도(Fed)는 백악관 집무실의 관심에서 벗어나고 있다. 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의가 불과 몇 주 남았지만 투자자들은 이미 그룹의 다음 움직임에 확신을 갖고 있는 것 같습니다.
CME의 FedWatch 모니터에 따르면 현재 기본 이자율은 3.5%에서 3.75% 사이이며 투자자들은 4월 28일 다음 회의에서도 이 이자율이 유지될 가능성을 97% 이상으로 평가하고 있습니다.
더욱이, 트럼프 대통령과 스콧 베센트 재무장관 등이 요구해 온 금리 인하는 거래자들이 우려하는 한 다가오는 회의에서 완전히 벗어난 것으로 보입니다. 나머지 2.6%는 25bp 인상 가격을 책정하고 있습니다.
지난 12개월 동안 가격이 3.3% 상승했으며 휘발유 가격이 상승에 큰 역할을 한 것으로 나타난 금요일 인플레이션 데이터 이후 Fed의 정지 가능성이 거래자들의 마음 속에서 재확인되었습니다.
이러한 증가는 이란과의 갈등 때문입니다. 이란이 아랍에미리트, 카타르, 쿠웨이트, 이라크의 수출품이 흐르는 페르시아만의 좁은 수로인 호르무즈 해협과 접해 있기 때문에 유가가 상승했습니다. 일반적으로 매일 약 2천만 배럴의 석유가 해협을 통해 흘러갔으며 이는 전 세계 공급량의 약 20%에 해당합니다. 이란은 자신들이 해협을 통제하고 있으며 이 지역에 지뢰를 매설했다고 밝혔습니다. 선장은 너무 긴장해서 수로에 들어갈 수 없어 공급이 중단되고 가격이 급등하게 됩니다.
주말 동안 이란과 미국 사이의 관계가 개선될 수 있다는 희망은 무너졌습니다. JD 밴스 부통령은 평화 회담 후 이란이 제안된 조건을 “수락하지 않기로 결정했다”고 말했습니다. 이란의 핵 보유를 막는 것이 협상의 핵심인 것으로 알려졌다.
영구 거래가 조만간 이루어질 것이라는 기대는 하룻밤 사이에 폴리마켓에서 급격히 떨어졌습니다. 여전히 혼합 상태에 있는 대부분의 거래자들은 어느 시점에서든 거래 가능성이 전반적으로 떨어지고 있음에도 불구하고 거래가 6월 30일까지 달성될 것이라는 의견을 가지고 있습니다.
석유 공급이 언제 정상화될지에 대한 구체적인 끝이 보이지 않는 상황에서 거래자들은 연준이 조치를 취할 가능성이 낮다는 생각에 안주하고 있습니다. 결국, 인플레이션은 이제 연준이 의무적으로 설정한 2% 목표와 반대 방향으로 움직이고 있습니다.
미국 노동통계국은 이달 초 3월 비농업 고용이 178,000명으로 증가했으며 고용률은 4.3%로 안정적으로 유지되었다고 보고했습니다.
기준금리에 대한 개입 없이도 노동시장이 강화될 가능성을 보여주고 있어 금리 유지론에 또 다른 장점이 있다.
첫날
그럼에도 불구하고 지금은 트럼프 2기 행정부의 특징인 정서와 변동성이 빠르게 변화하고 있습니다. 오늘의 모든 확신에도 불구하고 내일 백악관의 고개를 끄덕이거나 중앙은행가의 연설을 통해 그러한 베팅이 풀릴 수 있습니다.
어떤 사람들은 연준의 이러한 경계가 통화 정책 기대의 안정성을 보장하기 위해 “장기 금리를 완화”하는 임무의 세 번째 부분인 중앙은행의 업무를 실제로 훼손한다고 주장할 수도 있습니다.
지난 12월 유명한 경제학자이자 전 PIMCO CEO인 모하메드 엘 에리안(Mohamed El-Erian)은 결과의 급격한 변화가 연준의 역할에 어긋난다고 말했습니다. “말도 안되는 일입니다. 이런 일은 일어나서는 안 됩니다. 전방 지침의 목표는 예측 가능성과 안정성입니다. 따라서 해결해야 할 문제가 있습니다.”
“전 세계가 이것을 보고 ‘잠깐만요. 연준이 시스템의 핵심이고 몇 주 안에 할 일이 매우 변동성이 큽니다. 여기서 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요?’라고 말합니다.”
UBS의 폴 도노반(Paul Donovan)은 또한 이번 주 전 세계 중앙은행가들의 연설에도 불구하고 금리 결정 회의 결과에 대한 실제 그림을 파악하기에는 아직 이르다고 오늘 아침 지적했습니다. 그는 고객에게 “(이번 주) 전쟁의 진행 상황에 대해 전혀 모르는 중앙은행 연사가 여러 명 있습니다. 인플레이션이나 노동 시장에 대한 2차 영향을 파악하기에는 아직 이르다”고 말했습니다.
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