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2026년 BAE 시스템즈(LSE:BA.) 주가를 보면 “수정구슬 옆에 사는 사람은 깨진 유리를 먹을 것이다”라는 투자자 레이 달리오의 명언이 생각난다.
지난해 말 수정구슬을 들여다보며 2026년 방산주는 좀 더 조용한 한 해를 보낼 것이라고 예측했기 때문이다.
이는 BAE 주식이 2025년에 52%의 수익률을 올릴 것으로 예상되고 Babcock International의 실적이 훨씬 더 좋아졌기 때문입니다(150% 상승!).
나는 우크라이나의 평화 협정이 점점 가까워지고 있는 것처럼 보였고, 영국이 EU의 1,500억 유로 규모의 새로운 국방 기금에 가입하기 위한 협상이 공식적으로 결렬되었다는 사실을 예측했습니다.
한편, 주식은 수익의 약 25배로 완전히 평가된 것처럼 보였습니다.
그러나 지금까지 내 생각은 완전히 틀렸다는 것이 입증되었습니다. BAE의 주가는 올해 현재까지 거의 23% 급등했습니다! 밥콕은 19% 상승했다.
나는 분명히 새로운 수정구슬이 필요해요!
무슨 일이 일어나고 있나요?
이달 초 트럼프 대통령이 갑자기 미국 국방예산의 대규모 증액을 요구하자 글로벌 방산주는 크게 상승했다. 그는 올해 9010억 달러에서 2027년에는 1조 5000억 달러로 늘어날 것이라고 말했다.
BAE 수익의 거의 절반은 미국에서 발생하므로 가장 큰 시장에서 지출이 크게 증가하면 분명히 판매 파이프라인에 긍정적인 움직임이 될 것입니다.
또한 이번 달에는 베네수엘라에서 미국의 작전이 있었고 그린란드의 미래에 관한 지정학적 위기가 있었습니다. 후자는 유럽 방산 재고를 역사상 가장 좋은 시작으로 급등시켰습니다.
투자자들은 미국이 덴마크에 그린란드를 매각하도록 압력을 가하면 유럽 정부가 그 어느 때보다 국방비 지출을 우선시하게 될 것이라고 장담하고 있습니다. 특히 그들은 예측할 수 없는 미국 정치로부터 자신을 보호하기 위해 대륙 내 공급업체를 선호할 것입니다.
지난 11월 BAE는 덴마크에 CV90 전투차량 44대를 추가로 공급하는 4억 5천만 달러 규모의 계약을 체결했습니다. 그리고 8월에는 노르웨이와 5척의 새로운 군함을 공급하는 100억 파운드 규모의 계약을 체결했습니다. 그러나 이 회사는 미군과도 계속해서 정규 계약을 맺고 있습니다.
높은 평가
이제 나는 방산주에 대해 약세를 갖고 있는 것이 아니라는 점을 분명히 해야 합니다. 나는 여전히 BAE의 주주이기 때문에 그것과는 거리가 멀다.
사실 저는 최근 이 FTSE 100 주식을 17.5% 하락 후 ISA/SIPP에 대해 고려해야 할 두 가지 장기 아이디어 중 하나로 언급했습니다(다른 하나는 Novo Nordisk였습니다). 나는 2025년이 좀 더 절제된 해(더 이상 불꽃놀이가 없을 것)라고 생각했습니다.
하지만 이번 달 주가가 신고가를 경신하면서 밸류에이션에 주목할 필요가 있다. 우리는 최근 몇 년간 이 지표보다 높은 32의 가격 대비 수익(P/E) 비율을 보고 있습니다.
예를 들어, 2024년 12월 예상 P/E 배수는 현재 25인데 비해 18이었습니다. 그리고 현재 예상 배당수익률은 2% 미만으로 신규 투자자에게 제공되는 수익이 많지 않다는 의미입니다.
트럼프가 그린란드 수사를 축소하고 관세 위협을 제거하면 투자자들이 이익을 기록함에 따라 주가가 급격히 하락할 수 있습니다.
3주 이내에 주가가 23% 상승함에 따라 BAE 시스템을 고려하는 투자자들은 하락세를 기다리고 싶어할 수도 있습니다. 개인적으로 나는 내 포트폴리오에 대한 더 나은 아이디어를 다른 곳에서 봅니다.
