우리는 이미 오래된 기록을 깨뜨린 금 시장을 보고 있으며 몬트리올 은행은 사실상 다음과 같이 말하고 있습니다. 이 경쟁은 아직 끝나지 않았을 수도 있습니다.
2026년 2월 19일 Kitco News에 따르면 은행은 현재 강세 시나리오에서 금이 “2026년에 온스당 약 $6,500 상승”할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 이전의 보다 보수적인 예측보다 크게 도약한 수치입니다.
이러한 종류의 재설정은 캐나다 최대 은행 중 하나가 향후 2년 동안 금이 합리적으로 거래될 수 있다고 믿는 한도를 효과적으로 높입니다.
현물 가격이 온스당 5,100달러를 약간 넘는 가운데 BMO는 낙관적인 계획이 결실을 맺을 경우 여기에서 20% 이상의 상승 잠재력을 암시적으로 설명하고 있습니다.
투자자로서 이는 단순한 가격 결정이 아닙니다. 이는 성장 둔화, 불확실성 지속, 중앙은행이 여전히 조용히 (그렇게 조용하지는 않지만) 금을 매입하는 거시 사이클의 다음 단계가 어떻게 전개될 것으로 은행이 예상하는지에 대한 진술입니다.
몬트리올 은행은 금 목표를 6,500달러 이상으로 설정했습니다.
게티 이미지의 Bloomberg 사진
BMO가 이전보다 금에 대해 더 낙관적인 이유
주요 은행이 상품 목표를 검토할 때 일반적으로 단일 데이터가 아닙니다. 금에 대한 BMO의 더욱 공격적인 선두는 친숙하지만 무시하기 어려워진 강력한 요인들의 조합에 기반을 두고 있습니다.
중앙은행의 수요는 이제 순환적이 아니라 “구조적”입니다.
세계금협회(World Gold Council)의 데이터에 따르면 중앙은행은 2023년과 2024년에 연간 1,000톤 이상의 금을 구매했으며 2025년에도 그 속도에 근접한 수준을 유지했습니다. 이는 2022년 이전 기준과 크게 달라진 수치입니다.
BMO는 시장이 이전 주기보다 더 높은 균형 가격을 유지할 수 있는 주요 이유로 이러한 추세에 기대고 있습니다.
정치적, 지정학적 위험은 사라지지 않습니다.
BMO 팀은 정치적 놀라움(관세부터 제재, 동맹 변화까지)이 버그가 아닌 특징이 된 세계를 강조한다고 Kitco의 취재 노트는 밝혔습니다.
이는 특히 단일 통화나 정치 체제에 과도하게 노출되기를 원하지 않는 기관 및 주권 국가의 헤지 수요가 반복적으로 발생한다는 것을 의미합니다.
실제 금리는 우려만큼 제한적으로 남아 있지 않을 수 있습니다.
긴 상승 주기 이후에도 성장이 둔화되거나 인플레이션이 적절한 수준에 도달하지 못할 경우 시장 가격은 2026년까지 추가 완화 가능성을 여전히 허용합니다.
BMO의 낙관적 사례는 실질 수익률이 지금부터 크게 오르지 않아 비수익 금 보유에 따른 기회 비용을 관리 가능하게 유지한다고 가정합니다.
종합하면, BMO는 기본적으로 금의 “새로운 표준”이 일시적인 정점이 아니라 정체 상태일 수 있다고 주장하고 있습니다.
더 많은 금:
기술적 신호를 보여주는 기록적인 하락 후 금, 은 상승, 금 하락으로 인해 주요 광산주 재설정J.P. Morgan, 2026년 금 가격 목표 수정
여전히 급격한 하락세를 볼 수 있지만 은행은 어떤 조정이 금을 랠리 이전 범위로 되돌릴 것이라는 확신이 적습니다.
BMO가 은에 더욱 주의를 기울이는 이유
헤드라인 수치는 금을 중심으로 전개되지만 BMO는 또한 이 예측을 사용하여 황색 금속과 보다 변동성이 높은 사촌인 은 사이에 선을 긋습니다.
BMO 분석가들은 은 시장의 균형이 그다지 우호적이지 않은 것으로 보인다고 Kitco News는 보도했습니다. 산업 공급과 수요가 극적으로 부족하기는커녕 어느 정도 일치하고 있기 때문입니다.
메시지: 은이 단순히 금을 따라갈 것이라고 가정하지 마십시오.
개인 투자자에 대한 BMO의 입장이 효과적으로 분석되는 방법은 다음과 같습니다.
금은 매크로 헤지입니다.
BMO는 금을 정치적 불확실성, 준비금 다각화, 중앙은행 행동의 게임으로 취급합니다.
이러한 힘은 동일한 강도로 은색에 자동으로 전달되지 않습니다.
은은 여전히 산업용 금속이다.
은은 태양 에너지, 전자 제품 및 은의 사용을 지배하는 기타 제조 부문의 귀중한 산업 수요의 교차점에 있습니다.
성장이 예상보다 더 둔화되면 금이 안전자산 흐름으로 이익을 얻더라도 산업 수요는 위축될 수 있습니다.
변동성은 양방향으로 영향을 미칩니다.
역사적으로 은은 후반 강세장에서 금보다 나은 성과를 보였지만 하락세에서도 좋은 성과를 거두는 경향이 있습니다.
BMO의 신중한 어조는 은의 상승세에 유혹을 받으면 금보다 하락 위험이 더 크다는 점을 상기시켜 줍니다.
따라서 BMO의 헤드라인은 “6,500달러에 가까운 금”이지만, 그 내용은 다음과 같습니다. 이 단지의 모든 금속에 대해 맹목적으로 낙관론을 추론하지 마십시오.
BMO의 요구가 다른 대형 은행의 요구와 어떻게 부합하는가
이번 BMO 업데이트가 중요한 이유 중 하나는 이 업데이트가 단독으로 존재하지 않는다는 것입니다. 세계 최대 규모의 몇몇 은행은 이미 금 목표를 높였으며 BMO는 본질적으로 해당 그룹의 상위권에 합류(및 확장)하고 있습니다.
최근 TheStreet에 대한 JPMorgan의 전망 요약에서 강조한 것처럼 주요 기관은 이제 상대적으로 좁지만 높은 범위로 그룹화되었습니다.
JP Morgan: 2026년 말까지 온스당 약 6,300달러로 이는 BMO의 강세장인 ~$6,500보다 약간 낮습니다. UBS: 2026년 목표는 온스당 약 6,200달러입니다. 이는 낙관적인 시나리오와 일치하지만 극단적인 시나리오는 아닙니다. Deutsche Bank: 2026년까지 온스당 약 6,000달러를 목표로 삼고 있습니다. 다소 낙관적이며 고가 통화보다 낮습니다. Goldman Sachs: 2026년 말까지 온스당 약 5,400달러. 낙관적이지만 BMO의 낙관적 주장보다 보수적입니다.
당신이 보고 있는 것은 합의 마이그레이션입니다.
1년 전에는 3,000달러에서 4,000달러 사이의 금이 강세를 보였습니다. 이제 대형 은행의 대부분 2026년형 모델의 최저 가격은 5,000달러 이상이며, 한도는 6,000~6,500달러입니다. BMO의 거의 6,500달러에 달하는 강세 사례는 해당 스펙트럼의 최고 수준에 효과적으로 깃발을 꽂고 고객에게 “이것은 더 이상 비주류 시나리오가 아닙니다.”라고 말합니다.
당신에게 그것은 시장이 거기에 도달할 것을 “보장”한다는 것을 의미하지 않습니다.
그러나 서로 다른 방법론을 사용하는 여러 은행이 더 높은 목표를 향해 수렴하면 자산 관리자, 연기금 및 패밀리 오피스가 전략적 배분에 대해 생각하는 방식에 영향을 미치는 경우가 많습니다.
잠재적인 금 가격은 당신에게 무엇을 의미합니까?
BMO의 요구에 대응하기 위해 선물을 거래하거나 레버리지 ETF를 찾을 필요가 없습니다.
이러한 유형의 목표 증가를 볼 때 나는 시장에서 가장 공격적인 상품을 찾는 것이 아니라 먼저 포지션 규모, 기간 및 금이 내 금융 생활의 나머지 부분에 어떻게 부합하는지에 대해 생각합니다.
제가 직접 그렇게 표현하겠습니다.
복권이 아닌 중앙 헤지로서의 금.
내 포트폴리오의 5~10%가 이미 금 또는 금 관련 자산인 경우 BMO의 새로운 목표는 자동으로 두 배로 늘리는 이유가 아니라 해당 할당을 검토하는 이유입니다.
BMO의 전망에 대한 나의 해석은 긍정적인 시나리오가 설득력이 있다는 것입니다. 그러나 기본 사례에는 여전히 실제 변동성과 향후 급격한 하락 가능성이 내재되어 있으므로 이에 대비해야 합니다.
노출이 중요해요!
나는 가격이 변동하기 시작할 때 실물 바, 금 담보 ETF 및 금 채굴자가 똑같이 행동하지 않는다는 것을 기억하려고 노력합니다.
제 생각에는 채굴자들은 가격이 오르는 환경에서 더 잘할 수 있지만, 비용이 오르거나 금 가격이 BMO와 다른 은행들이 말하는 6,000달러 이상의 목표 아래로 정체되면 채굴자들은 더욱 하락하는 경향이 있습니다.
위험 예산을 잊지 마세요
내 포트폴리오를 보면 장기 국채나 방어 부문과 같은 다른 “위험 없는” 자산에 이미 너무 편향되어 있지 않은지 궁금합니다.
만약 그렇다면, 이 단계에서 더 많은 금을 축적하면 내 포트폴리오를 과잉 보호하고 위험 자산이 반등할 경우 장기적으로 금에 대한 주장이 여전히 강해 보이더라도 노출이 부족해질 수 있습니다.
2026년까지의 금 이야기는 더 이상 인플레이션이나 중앙은행의 결정에 관한 것이 아닙니다.
BMO의 수정된 목표는 더 큰 변화를 강조합니다. 해마다 예측이 점점 어려워지는 세상에서 더 많은 돈이 오래된 보장에 기꺼이 비용을 지불하고 있습니다.
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