Morgan Stanley는 기록적인 수준의 대형 은행을 정당화하기 위해 많은 노력을 기울였습니다. 은행은 인상적인 수익을 달성했고, 자산 관리 부문에서 상당한 성장을 경험했으며, 단순한 과대 광고보다 더 효과적인 전략을 구현했습니다.
당연히 Bank of America 분석가들은 매수 의견을 반복하고 목표 가격을 220달러로 올렸으며 보고서가 하락하자 주가는 191.23달러로 바뀌었습니다.
분석가들은 “계획이 진행 중”이라고 말했다.
Morgan Stanley 경영진은 달을 약속할 필요가 없습니다. 대신, 더 큰 수익성을 향한 길은 대체로 도달할 수 있는 거리에 있습니다.
Morgan Stanley 이야기의 다음 단계가 조용히 구체화되고 있을 수도 있습니다.
게티 이미지를 통한 Adams/Bloomberg
Morgan Stanley 분기가 올바른 속도를 보이고 있습니다.
Morgan Stanley 주가는 2025년 4분기 실적이 “강세”를 보인 후 사상 최고치를 경신했는데, 이는 전통적인 기업으로서는 큰 성과입니다.
가장 중요한 지표는 핵심 EPS로, 이는 2.73달러로 Bank of America 기대치 2.32달러와 평균 추정치 2.44달러를 능가합니다. 모건스탠리는 예상보다 약 12% 높다고 밝혔다.
Bank of America는 자산 관리가 회사의 가장 중요한 자산이라고 믿습니다. 분석가들은 특히 미래 수익의 기울기를 바꿀 수 있는 항목 유형에 관심이 있었습니다.
자산 관리가 밝혀졌습니다. 순 신규 자산 1,220억 달러, 마진 급증
이제 잡초 속으로 들어가 보겠습니다. Bank of America는 Morgan Stanley의 자산 관리를 칭찬하며 아마도 그러한 자신감의 가장 큰 원동력일 것입니다.
순 신규 자산: 이번 분기에 1,220억 달러로 전년도 570억 달러보다 증가했습니다. 세전 마진: 31%, 400 베이시스 포인트(4% 포인트) 증가했습니다.
은행의 결론은 경영진이 신중한 균형을 유지했다는 것입니다. 장기적인 재정적 목표를 높이지는 못했지만 프랜차이즈가 더 많은 돈을 벌 수 있는 유리한 위치에 있음을 확인했습니다.
Bank of America는 또한 실적 발표에서 Ted Pick CEO의 말을 인용하여 실행에 대한 어조를 강조했습니다. “앞으로 우리의 기대는 이러한 환경이 환영받는다면 2025년에 했던 것처럼 전사적 목표 이상을 실행해야 한다는 것입니다.”
Morgan Stanley의 전략은 “복제하기 어렵습니다”. E*TRADE를 통한 선택성
Bank of America의 낙관적인 견해는 동급 최고이고 모방하기 어려운 Morgan Stanley의 혼합으로 보는 것에 기반을 두고 있습니다.
전 세계 금융 시장을 위한 플랫폼입니다. 미국의 대표적인 자산관리 회사입니다. E*TRADE의 소유자. 그녀는 이를 “의미 있는 선택성”이라고 부르며 젊은 청중과 암호화폐, 토큰화 및 글로벌 개발과 같은 주제에 대한 액세스를 제공합니다.
회사는 또한 자산을 자문 자산으로 전환하고 AI를 사용하여 효율성을 높이며 “자본 유연성”을 향상시킬 수 있는 여지가 여전히 있다고 말합니다.
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Bank of America는 이번 결합으로 ROTCE가 경영진의 목표인 20%보다 높은 20대 중반에 도달하는 데 도움이 될 수 있다고 믿습니다.
이는 투자에 얼마나 많은 돈이 지출되는지, 자본이 어떻게 사용되는지, 전반적인 소득 상황에 따라 달라집니다.
Bank of America는 2026년과 2027년 EPS 전망치를 상향 조정했습니다.
이익 추정치가 높아지면 목표 주가도 높아진다.
Bank of America는 EPS 전망을 수정했습니다.
FY26 EPS는 $10.95에서 $11.45 상승했습니다. FY27 EPS는 $12.18에서 $12.35 상승했습니다.
회사는 또한 예금 증가율이 예상보다 높았다고 밝혔습니다(+2.5% 대 2.0%). 그럼에도 불구하고 경영진은 자산 관리로 인한 순이자 수입이 2026년 1분기에도 동일하게 유지될 것이며, 잔액이 늘어나 낮은 금리를 상쇄한 후 연말에 개선될 것이라고 믿고 있습니다.
Bank of America는 시장 측면에서 다음 단계가 어떻게 될지 조심스럽게 예측하고 있다고 말했습니다.
2026 회계연도 투자 은행 수익은 전년 대비 14% 증가했습니다. 거래 수익은 전년 대비 2% 증가했습니다. 모건스탠리의 밸류에이션은 저렴하지 않지만 BofA는 수정 리스크가 위쪽으로 치우쳐 있다고 본다.
Bank of America는 해당 주식이 이미 낙관적인 가치를 갖고 있다는 것을 알고 있지만 분석가들은 주당 순이익 수정에 대한 더 유리한 잠재력이 있다는 점을 고려할 때 여전히 위험/보상 비율이 좋다고 생각합니다.
이 메모는 또한 Morgan Stanley에 대해 다음과 같이 예측했습니다.
회계연도 EPS 16.7배 회계연도 EPS 2,615.5배 2026년말 유형장부가액 273.5배
간단히 말해서 Bank of America는 Morgan Stanley를 일반적인 의미에서 “저평가”라고 부르지 않습니다.
대신, 브랜드 강점과 실행으로 인해 예측이 계속 상승할 가능성이 높아지며, 이는 프리미엄 배수가 유지할 수 있다는 것입니다.
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