많은 투자자들은 채권이 주식에 비해 더 지저분한 사촌이라고 생각합니다. 그들의 가격은 거의 오르거나 떨어지지 않습니다. 그들은 일반적으로 낮은 수익률을 제공하며 80년대 스릴러 영화 Die Hard의 화려한 카메오를 제외하면 GameStop이나 Tesla 주식과 같은 방식으로 대중 문화의 일부가 아닙니다. 그러나 이는 잘 관리되는 포트폴리오의 기본 부분이며 주식 시장이 특히 거품이 많아 보이는 상황에서 이는 그 어느 때보다 사실일 수 있습니다.
언뜻 보기에 채권은 간단합니다. 투자자는 정부나 기업에 돈을 빌려주고 일정 기간 동안 이자와 함께 보장된 수익을 얻습니다. 그러나 많은 투자자들은 주식에 대해 알고 있는 것에 비해 어떤 채권을 사야 할지, 어떻게 사야 할지, 평가해야 할지 잘 모릅니다. Fortune은 세 명의 전문가와 인터뷰를 통해 보너스에 대한 몇 가지 기본 사항을 설명했지만 잘 알려지지 않은 통찰력도 공유했습니다.
‘쇼크 업소버’
2025년에 Nvidia 주식 소유자는 약 39%의 이익을 누렸습니다. 2024년에 게시된 주가의 놀라운 171% 점프는 아니지만 그럼에도 불구하고 매우 좋은 성과입니다. 한편, 인기 있는 10년 만기 국채 소유자들은 연간 약 4.5%의 이익을 얻기로 합의했습니다. 이 예시는 채권 투자로 인한 적당한 수익률을 강조하지만, 주식 시장이 각각 약 38%와 19% 하락한 2008년과 2020년 같은 해는 반영하지 않았습니다. 반면 채권은 안정적으로 한 자리 수의 긍정적인 수익률을 반환했습니다.
전직 McKinsey 컨설턴트이자 Wealth Logic의 창립자인 Allan Roth는 “채권은 포트폴리오의 충격 흡수 장치입니다”라고 말합니다. 그의 모토는 “감히 지루해지세요”입니다. Roth는 모든 투자자가 채권, 특히 인플레이션보다 앞서 나가기 위해 지불금이 소비자 물가 지수에 따라 변동하는 TIPS(Treasury Inflation-Protected Securities)를 소유할 것을 권장합니다.
또 다른 장점: 채권의 이자율 또는 “쿠폰”과 차용인의 강도 사이에는 명확한 상관관계가 있습니다. 인지된 채무불이행 위험이 높을수록 이자율도 높아집니다. Fidelity의 채권 상품 부사장인 Richard Carter는 채권이 예측 가능하다는 추가적인 이점을 제공한다고 지적합니다. “쿠폰이 언제 지불되고 채권이 언제 반환되는지 알 수 있습니다. 이는 특히 소득을 찾는 노인들에게 시대를 초월하고 매력적입니다.”
물론 보너스는 완전히 예측할 수 없습니다. 발행인의 재정이 약해지면 가격이 하락할 수 있으며, 이는 기간이 만료되기 전에 판매하려는 사람들에게 문제를 야기할 수 있습니다. 발행인이 지급 불능 상태가 되면 투자자는 자본금을 잃을 위험이 있습니다. 그리고 2022년과 같은 검은 백조의 해가 있습니다. 이 해는 대부분 채권의 쿠폰 금리를 능가하는 갑작스러운 인플레이션 상승으로 인해 채권이 사상 최악의 해를 보냈습니다. (그러나 그해 주식시장이 더욱 악화되었다는 점은 주목할 가치가 있습니다.)
주식과 마찬가지로 대부분의 채권은 유동성이 매우 높고 구매하기 쉽습니다. 투자자는 Fidelity 및 Schwab과 같은 중개 플랫폼을 사용하여 1차 또는 2차 시장에서 낮은 수수료 또는 무료로 채권을 구매할 수 있습니다. 그들은 또한 채권 혼합에 투자하는 매우 낮은 수수료로 ETF를 구입할 수 있으며, 더 높은 수익을 원하는 사람들은 보다 적극적으로 관리되는 펀드를 고려할 수 있습니다.
어떤 채권을 사야 할까요?
미국 부채 수준이 지속 불가능해지고 있다는 최근의 우려에도 불구하고 채권 전문가들은 국채가 여전히 견고한 투자처로 남아 있으며 모든 채권 포트폴리오의 초석이 되어야 한다고 강조합니다. 10년 만기 국채 수익률은 2년 전 제시된 5% 이하로 떨어졌지만, 여전히 인플레이션을 크게 웃도는 수준입니다.
Wealth Logic의 Roth는 투자자들에게 단기 및 중기 국채를 구매하라고 조언합니다. Schwab의 수석 채권 전략가인 Kathy Jones는 금리 변동으로부터 투자자를 보호하기 위해 다양한 시기에 만기되는 채권을 구매하는 인기 있는 “사다리형” 전략을 지지합니다.
재무부 채권은 또한 배당주가 제공하지 않는 이점을 제공합니다. 즉, 해당 수익에는 주 또는 지방 소득세가 적용되지 않습니다. 이는 뉴욕이나 캘리포니아와 같이 세금이 높은 주의 주민들에게 특히 매력적입니다. 그리고 시와 기타 지방 당국이 발행한 지방채, 즉 “무니스(munis)”에서 발생한 소득도 연방 소득세에서 면제되는 경우가 많습니다. 이러한 절감액의 가치를 계산하려는 사람들을 위해 Fidelity 및 기타 업체는 사용자가 다른 채권 상품과 비교하여 세금 혜택이 있는 수익을 확인할 수 있는 온라인 계산기를 제공합니다.
투자자들은 시카고나 일리노이 주와 같은 세금 바구니 사건에서 채권을 보유한다는 생각에 주저할 수 있지만 정부 기관이 사업을 중단하지 않기 때문에 실제 채무 불이행은 거의 들어 본 적이 없다고 Jones는 말합니다. 투자자들의 가장 큰 우려는 국채에 대한 광고된 수익이 오해의 소지가 있을 수 있다는 것입니다. Roth가 설명했듯이, 지방채를 판매하는 중개업체는 지방채의 총 수익을 계산할 때 투자자의 초기 자본의 일부를 반영하는 너무 좋은 금리를 광고할 수 있는 규제 허점을 활용할 수 있습니다. 결과: 약속된 연간 수익률 6%는 4%에 더 가까워질 수 있습니다.
마지막으로 회사채가 있습니다. 안전한 수익을 원하는 사람들은 BBB 이상 등급의 회사로부터 채권을 구입하거나 이를 더 넓은 포트폴리오의 일부로 포함하는 펀드를 구입할 수 있습니다. 위험에 대한 선호도가 더 높은 사람들은 수익률은 높지만 등급은 낮은 “정크” 채권에 투자할 수 있습니다.
Jones는 기업 이익이 특히 강세를 보이고 있기 때문에 지금이 회사채를 고려하기에 특히 좋은 시기라고 말했습니다. 그러나 조심스러운 Roth는 기업의 운명이 갑작스럽게 변할 수 있다고 경고합니다. “저는 GM이 ‘미국처럼 안전’했던 때를 기억합니다.” 그는 금융 위기 당시인 2009년에 파산을 선언했다고 회상합니다. 그는 투자자들이 추가 수익을 추구하려는 유혹을 물리쳐야 한다고 말했습니다. “채권을 포트폴리오에서 가장 지루한 부분으로 유지하십시오.”
채권의 세 가지 기본 범주 채권은 좋을 때나 나쁠 때나 믿을 수 있는 수익을 제공하는 포트폴리오의 궁극적인 백스톱이 될 수 있습니다. 그런데 어떤 채권을 사야 할까요? 안전하게 플레이하려면 신용등급이 BBB 이상인 채권을 선택하는 것이 가장 좋습니다. 다음은 세 가지 인기 있는 옵션입니다.
재무부 채권: 가장 안전한 투자인 인기 있는 10년 만기 재무부 채권은 일반적으로 인플레이션율보다 훨씬 높은 수익을 제공하는 동시에 주 및 지방 소득세 면제라는 추가 혜택도 제공합니다. 더 나은 옵션은 팁(TIPS)일 수 있습니다. 인플레이션보다 높은 금리를 보장하는 국채입니다.
지방채: “Munis”는 국채보다 높은 수익률을 제공할 수 있으며 특히 흥미로운 이점을 제공합니다. 주 또는 연방 차원에서 세금이 부과되지 않습니다. 그러나 종종 실제 성과를 과장할 수 있는 중개업체가 광고하는 요율에 주의하십시오(본문 참조).
회사채: 많은 투자자들에게는 Microsoft(AAA 등급) 및 Apple(AA+ 등급)과 같은 회사가 많은 정부보다 재정적으로 더 건전해 보입니다. 이들 채권은 또한 “국가” 채권보다 더 높은 수익률을 제공하는 경향이 있습니다. 하지만 조심하세요. 정부와는 달리 모든 회사는 파산할 수 있습니다.
이 기사는 Fortune지 2026년 2월/3월호에 “Learning to Love Links”라는 제목으로 게재되었습니다.
이 이야기는 원래 Fortune.com에 게재되었습니다.
