미 의회예산국(CBO)에 따르면 재무부는 2025년 마지막 3개월 동안 국가 부채에 대한 순이자로 월 920억 달러를 지급했다고 한다. 이는 전년도보다 13% 늘어난 수치다.
금요일 발표된 9월 월간 예산 검토에서 CBO는 10월부터 12월까지의 예산 지출에 공공 부채에 대한 순이자 지출이 2,760억 달러 포함되어 있으며, 이는 2024년으로 끝나는 같은 기간 동안 310억 달러 증가한 것이라고 보고했습니다.
이유는 간단합니다. CBO는 2025년 마지막 3개월(10월에 시작되는 2026 회계연도의 첫 3개월과 일치) 동안 부채 가치가 더 높아 이자 지불액이 더 높았다고 보고했습니다.
재무부 자료에 따르면 지난 9월 끝난 2025년 회계연도에 정부는 이자에만 1조2200억 달러를 지출했다.
게다가 “장기 금리 상승과 인플레이션율 증가”로 인해 비용이 더 높아졌습니다. 반면, 단기 금리 하락은 전반적인 지급액 증가를 부분적으로 완화시켰습니다.
2026년을 전망할 때 재무부 예산은 미국의 38조 4천억 달러에 달하는 국가 부채 부담으로 인한 비용 상승을 거의 완화하지 못할 것입니다. 지난해 연방준비제도(Fed·연준)의 인하로 인해 단기 기준금리가 하락했지만, 분석가들은 일반적으로 새해에는 기준금리 하락 속도가 둔화될 것으로 예상하고 있다.
예를 들어, 폴리마켓이 약 2주 후에 열리는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 변화가 없을 확률은 현재 95%입니다. 한편 현행 3.5%에서 3.75%로 25bp 인하될 확률은 약 4%에 이른다. CME FedWatch 지수도 비슷한 확률을 보여줍니다.
다른 곳에서는 CBO의 예비 인플레이션 전망에 따르면 어느 정도 완화될 수 있다고 합니다. 지난 주 발표된 “경제 개요” 보고서에서 초당파 조직은 올해 가격 상승이 둔화될 것으로 예상한다고 썼습니다. 핵심 PCE 가격 지수는 2026년 1분기에 연간 비율로 3.2%로 하락할 가능성이 높으며 다음 3분기 동안 2.9%, 2.7%, 2.5%로 하락할 것이라고 밝혔습니다.
2026년은 또한 정부 예산에 있어 잠재적으로 중요한 해가 될 것입니다. 트럼프 대통령은 국가 부채를 상쇄(또는 심지어 갚기)하기 위해 관세 수입을 배정했습니다. 그 이후로 계획은 다소 빗나갔고 대통령 집무실은 미국인들에게 몇 차례 현금 지급을 약속했습니다. 더욱이 미국 대법원은 곧 관세 자체의 합법성에 대해 판결을 내릴 예정이다.
American Enterprise Institute의 Desmond Lachman은 이것이 주요 관심사라고 말했습니다. Lachman은 지난주 Fortune과의 인터뷰에서 예산 상황이 “정말, 정말 나쁘다”고 말했습니다. 그는 “예산에 대한 가장 큰 위협은 대법원이 사건을 심리하는 것을 포함한다… 그리고 트럼프가 국가 비상사태로 도입한 관세를 모두 취소할 수 있다는 판결을 앞으로 몇 달 안에 내릴 수 있기를 바랄 것”이라고 덧붙였다. 그것은 예산에 정말 큰 타격이 될 것이다.”
“예산을 엄청나게 늘릴 수 있는 또 다른 것은… 트럼프가 자신이 얻게 될 수입 관세 수익을 사용하여 사람들에게 2,000달러를 주겠다고 약속하는 것입니다. 이것이 정말 중요한 요소입니다.”
적자감소
연방예산은 올바른 방향으로 가고 있다. CBO는 2026회계연도 1분기 적자가 6010억 달러로 지난해 같은 기간 적자보다 1100억 달러 적었다고 보고했다. 이는 수익이 1,410억 달러 증가한 반면 지출은 310억 달러 증가했기 때문입니다. 이는 이자 지불 증가와 정확히 같은 금액입니다.
이러한 감소의 일부는 지출 감소에서 비롯되었습니다. CBO는 환경 보호국 지출이 190억 달러(또는 81%) 감소했다고 추산합니다. 이는 환경 보호국이 1년 전 청정 에너지 보조금 프로그램에 따라 200억 달러를 지출했기 때문입니다. 마찬가지로, 국토안보부의 지출은 120억 달러 감소했는데, 이는 주로 연방재난관리청이 지난 회계연도 같은 기간 동안 허리케인 구호에 더 많은 지출을 했기 때문입니다.
그러나 가장 큰 보상은 매우 중요한 관세 수입을 포함하여 관세에서 나왔습니다. CBO는 이번 회계연도 관세가 지난해 첫 3개월에 비해 4배 이상 증가해 700억 달러 증가했다고 밝혔다.
