라틴 아메리카의 전자 상거래 플랫폼은 소매 거대 기업인 Amazon보다 빠르게 성장하면서 지배적인 온라인 시장을 구축하기 위한 공식을 조용히 발견했을 수 있습니다.
많은 미국 소비자들은 이 회사가 현재 미국 시장에서 운영되지 않기 때문에 아직 이 회사에 대해 잘 알지 못할 수도 있습니다. 그러나 라틴 아메리카 전역에서 이 지역에서 가장 영향력 있는 기술 회사 중 하나가 되었습니다.
1999년 아르헨티나 부에노스아이레스에서 설립된 MercadoLibre Inc.(MELI)는 전자상거래 및 금융 서비스 회사로 라틴 아메리카 18개국에서 사업을 운영하고 있으며 브라질, 멕시코, 아르헨티나가 가장 큰 시장입니다.
MercadoLibre는 Amazon(AMZN) 이후 약 5년 후에 출시되었지만 시가총액 기준으로 라틴 아메리카 최대의 상장 기업이 되었으며, 거의 900억 달러에 달하는 가치로 많은 소비자와 분석가들 사이에서 “라틴 아메리카의 아마존”이라는 별명을 얻었습니다.
MercadoLibre가 종종 Amazon과 비교되는 이유
MercadoLibre의 비즈니스 모델은 Amazon과 몇 가지 특징을 공유합니다.
플랫폼은 모바일 앱과 웹사이트를 통해 접속할 수 있어 사용자는 디지털 결제와 통합 물류 서비스가 포함된 마켓플레이스를 통해 제품을 사고 팔 수 있다.
Mercado Pago를 통해 회사는 해당 시장과 라틴 아메리카 전역에서 널리 사용되는 디지털 결제 시스템을 제공합니다. MercadoLibre는 또한 Mercado Envios를 통해 자체 물류 인프라를 구축하여 판매자가 더 저렴한 비용으로 패키지를 이행, 배송 및 추적할 수 있도록 했습니다.
Amazon과 마찬가지로 MercadoLibre는 다양한 제품과 서비스를 제공하는 원스톱 상점 플랫폼으로 운영됩니다. 회사는 각 국가의 언어, 결제 선호도, 물류 및 소비자 습관에 맞게 시장을 조정함으로써 현지화를 강조하며, 이러한 접근 방식은 회사가 다양한 시장에서 확장하는 데 도움이 되었습니다.
MercadoLibre는 또한 영화, TV 프로그램 및 기타 디지털 콘텐츠를 제공하는 Amazon Prime Video와 유사한 스트리밍 서비스인 Mercado Play를 통해 디지털 엔터테인먼트로 확장했습니다.
MercadoLibre의 강력한 수익 성장
MercadoLibre는 라틴 아메리카에서 전자 상거래 채택이 계속 증가함에 따라 최근 몇 년 동안 두 자릿수 수익 성장을 유지했습니다.
2025회계연도 4분기에 회사는 전년 대비 45% 증가한 약 88억 달러의 순이익을 보고했습니다. 같은 기간 영업이익은 8.4% 증가했다.
2025년 전체 회계연도 동안 MercadoLibre는 39% 증가한 약 289억 달러의 순이익을 창출했으며 영업 이익은 22% 증가했습니다.
최근 수익 보고서에 따르면 이 회사는 월간 사용자가 7,800만 명에 달하고 고유 활성 구매자는 1억 2,100만 명에 달한다고 보고했습니다.
“라틴 아메리카는 세계에서 가장 큰 전자상거래 성장 기회 중 하나를 제공합니다. 침투율은 미국, 영국, 중국의 약 절반 수준이며 이 지역이 비슷한 수준에 도달하지 말아야 할 구조적 이유는 없습니다.”라고 회사는 주주들에게 보낸 서한에서 말했습니다.
이러한 성장을 포착하기 위해 MercadoLibre는 플랫폼의 네트워크 효과 강화를 목표로 하는 이니셔티브인 물류 인프라, 제품 분류, 사용자 경험 및 핀테크 생태계에 막대한 투자를 했다고 밝혔습니다.
라틴 아메리카 전자상거래 거대 기업인 MercadoLibre가 매출 성장에서 Amazon을 능가했습니다.
셔터스톡
아마존의 대규모 사업
MercadoLibre의 급속한 확장에도 불구하고 Amazon은 전 세계적으로 도달 범위와 재정적 규모가 훨씬 더 큽니다.
아마존 웹사이트에 따르면 현재 아마존의 시가총액은 약 2조 3000억 달러에 달하며 전 세계 100개 이상의 국가에 배송되고 있다.
아마존은 2025회계연도 4분기에 전년 동기 대비 14% 증가한 2,134억 달러의 순이익을 기록했다고 발표했습니다.
2025 회계연도 전체에 걸쳐 순매출은 12% 증가해 7,169억 달러를 초과했습니다.
Amazon은 재무 보고서에서 라틴 아메리카 수익을 분류하지 않지만, 해외 부문은 2025년에 1,619억 달러의 수익을 창출하여 13.3% 성장했습니다.
MercadoLibre와 Amazon은 전자상거래 성장에도 불구하고 둔화에 직면
Grand View Research에 따르면 전 세계 전자상거래 시장은 2023년 25조 9300억 달러 규모였으며, 연평균 18.9%의 성장률을 보이며 2030년에는 83조 2600억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
그러나 업계 리더들조차 도전에 면역되지 않습니다.
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온라인 쇼핑의 급속한 성장에도 불구하고 경제적 불확실성, 소비자 지출 습관 변화, 경쟁 심화, 운영 비용 증가로 인해 해당 부문 전반에 걸쳐 성장이 둔화되기 시작했습니다.
MercadoLibre는 마진 문제에 직면해 있습니다.
MercadoLibre 주가는 2026년 3월 9일을 기준으로 올해 현재까지 12.15% 하락했습니다.
시장 데이터에 따르면 회사는 분기별 주당 순이익이 11.03달러로 분석가들의 평균 기대치인 11.44달러보다 약간 낮았습니다.
실패에도 불구하고 월스트리트의 기대는 여전히 낙관적이다. 이 주식은 10명의 애널리스트로부터 강력한 매수 합의 등급을 받았습니다. TipRanks가 집계한 분석가 데이터에 따르면 평균 12개월 목표 가격은 약 48%의 상승 잠재력을 제시하며 예상 가격은 약 2,625달러입니다.
MercadoLibre는 또한 높은 주문 처리 및 물류 비용, 신규 신용카드 발급과 관련된 신용 손실에 대한 더 높은 충당금, 전년 대비 증가된 금융 비용, 국경 간 상거래에 대한 지속적인 투자로 인해 전체 마진이 5%~6% 감소했다고 보고했습니다.
MercadoLibre CFO Martín de Los Santos는 회사의 최근 수익 컨퍼런스 콜에서 금융 서비스 및 직접 소매 운영에 대한 지속적인 투자를 강조했습니다.
드 로스 산토스는 “신용카드 부문에서는 브라질, 멕시코, 현재 아르헨티나에 투자하고 있으며, 수익성을 향한 길을 계속 걷고 있지만 아직 자체적으로는 수익성이 없는 1P 부문에 투자하고 있습니다”라고 말했습니다.
자체 판매(1P)는 제3자 판매자와 구매자 간의 거래가 아닌 MercadoLibre가 직접 판매하는 제품을 의미합니다.
The Motley Fool의 기술 및 소비재 시장 분석가인 Will Healy는 MercadoLibre가 라틴 아메리카의 핀테크 및 전자 상거래 분야에서 선점자 우위를 계속 활용하고 있지만 여전히 몇 가지 어려움에 직면해 있다고 말합니다.
Healy는 “소비자가 불이행하는 대출 금액을 줄여야 합니다. 또한 현지 전자상거래 사이트와 다른 지역의 전자상거래 대기업이 MercadoLibre의 온라인 판매 성공에 타격을 줄 수 있습니다”라고 말했습니다.
MercadoLibre는 라틴 아메리카의 많은 구조적 문제를 경제적 기회로 전환했다고 Healy도 Motley Fool 보고서에 썼습니다. 그는 “수익 성장은 여전히 빠르고, 가치 평가는 아마존이 소규모 회사였을 때를 연상시킨다”고 덧붙였다.
Amazon, 비용 압박에 대처하다
아마존 역시 최근 몇 달간 압박에 직면해 있으며, 주가는 올해부터 2026년 3월 9일까지 7.5% 하락했습니다.
시장 데이터에 따르면 이 회사는 분기별 주당 순이익이 1.95달러로 분석가들의 평균 기대치인 1.96달러보다 약간 낮았습니다.
그러나 분석가들은 여전히 낙관적이다. TipRanks가 집계한 분석가 데이터에 따르면 아마존은 43명의 월스트리트 분석가로부터 강력한 매수 합의 등급을 받았으며 평균 12개월 목표 가격은 279.88달러로 약 31%의 상승 잠재력을 암시합니다.
2025년 4분기에 Amazon은 전 세계 영업 수익 250억 달러를 보고했습니다. 그러나 회사의 최근 수익 보고에 따르면 그 총액 중 약 24억 달러는 세금 분쟁, 퇴직 비용 및 자산 손상과 관련된 특별 비용으로 인해 감소될 것이라고 합니다.
또한 이 회사는 Amazon LEO 위성 프로젝트에 대한 지출 증가로 인해 2026년 1분기 동안 북미 지역에서 연간 10억 달러의 비용이 추가로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
아마존은 인공지능(AI)과 첨단 기술에도 막대한 투자를 해왔습니다.
Amazon Web Services(AWS)는 최근 수익성의 주요 동인이 되었습니다. 4분기에 AWS 부문 매출은 24% 증가해 3년여 만에 가장 빠른 성장을 기록했습니다.
아마존 CEO 앤디 재시(Andy Jassy)는 수익 보고서에서 “이러한 성장은 우리가 빠른 속도로 혁신을 계속하고 고객 문제를 파악하고 해결하기 때문”이라고 말했다. “AI, 칩, 로봇 공학, 저궤도 위성과 같은 기존 제품과 핵심 기회에 대한 수요가 매우 높습니다.”
아마존은 2026년에 약 2,000억 달러의 자본 지출을 투자해 강력한 장기적 수익을 기대하고 있습니다.
Morningstar 기술 분석가인 Dan Romanoff는 Amazon이 재정적으로 여전히 강하다고 말했습니다.
Romanoff는 “수익이 빠르게 증가하고 있으며 마진도 확대되고 있으며 회사의 규모는 비교할 수 없을 만큼 크고 대차대조표도 매우 훌륭합니다.”라고 말했습니다.
“Prime이 계속해서 소비자를 Amazon과 긴밀하게 연결함에 따라 시장은 제3자 판매자에게 계속 매력적일 것입니다. 또한 AWS와 광고가 전반적인 기업 성장과 지속적인 마진 확대를 주도하고 있습니다.”
InvestmentNews의 금융 전문가 Steve Randall은 장기적인 질문은 Amazon이 AI 범위를 확장할 수 있는지 여부보다는 실행 위험에 대해 더 많이 설명합니다.
Randall은 “기업의 AI 채택이 예상보다 느리거나 가격 경쟁력이 있는 것으로 판명되면 동일한 비용으로 인해 수년간 수익이 줄어들 수 있습니다”라고 말했습니다.
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