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FTSE 100은 이번 주 1.36% 상승한 반면, S&P 500은 0.7% 하락했습니다. 그리고 이것은 미국 주식에 비해 영국 주식이 큰 성과를 거둔 것에 대한 최신 업데이트일 뿐입니다.
정지된 시계는 하루에 두 번 정확합니다. 그러나 FTSE 100의 최근 뛰어난 성과는 단지 적시에 적절한 장소에 있다는 것에만 국한되지 않습니다. 고려해야 할 더 깊은 구조적 이유가 있습니다.
다각화
S&P 500이 FTSE 100보다 기술주 집중도가 훨씬 높다는 것은 비밀이 아닙니다. 이는 최근 몇 년 동안 큰 장점이 되었지만 최근 상황이 바뀌었습니다.
인공지능(AI)은 미국 지수에 큰 도전이었습니다. 한편으로, 투자자들은 데이터 센터에 대한 지속적인 투자를 정당화할 만큼 수요가 강하지 않다는 점을 우려하고 있습니다.
반면, 기존 소프트웨어 기업들은 AI 스타트업으로 인해 경쟁 우위가 위협받을 것이라는 우려도 나온다. 그래서 여기에도 압력이 가해졌습니다.
FTSE 100은 이에 완전히 면역되지 않았습니다. 하락한 부분도 있었습니다. 그러나 현재 지수가 상대적으로 기술 노출이 부족하다고 불평하는 사람은 없습니다.
좋은 일주일이 수년간의 상대적으로 부진한 실적을 보상하지는 않습니다. 그러나 최근 움직임은 FTSE 100과 S&P 500의 총 수익률이 지난 5년간 대략 비슷한 수준이라는 것을 의미합니다.
그렇다면 투자자들은 지금 어디에서 기회를 찾아야 할까요? 미국 주식이 저렴해질 만큼 하락했나요, 아니면 영국 주식이 마침내 모멘텀을 얻고 있나요?
어디를 봐야 할까요?
저는 대서양 양쪽에 기회가 있다고 생각합니다. 그리고 다양한 포트폴리오를 구축한다는 것은 기회가 생겼을 때 두 가지 모두를 활용하는 것을 의미합니다.
예를 들어 Bunzl(LSE:BNZL)이 있습니다. FTSE 100 회사는 커피 머그, 청소용품, 휴대용 가방 등 소모품 유통업체입니다.
최근에는 흥미로운 사업이 아닌 것 같고 유기적인 성장도 제한적이지만, 회사는 인수를 통한 뛰어난 성장 기록을 보유하고 있습니다. 그리고 그는 이것에 유난히 능숙합니다.
이는 위험할 수 있습니다. 거래 시 너무 많은 비용을 지불할 위험이 항상 존재하며 최고의 투자자라도 실수를 저지르는 경우가 있습니다. 그러나 Bunzl은 유난히 강력한 투자 규율을 가지고 있습니다.
다른 회사들이 더 높은 배수를 지불하기 시작한 반면, Bunzl은 EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익)의 약 8배에 달하는 가치 평가를 고수했습니다. 이는 좋은 수익을 보장하지는 않지만 회사에 최고의 기회를 제공합니다.
미국 경제의 취약한 부분에 대한 노출과 일부 강제 오류가 결합되어 주가가 12개월 만에 38% 급락했습니다. 하지만 현재 가격으로는 고려해볼만한 가치가 있다고 생각합니다.
장기적인 가치
저는 Bunzl이 일시적인 문제에 직면해 있는 근본적으로 강력한 회사의 훌륭한 예라고 생각합니다. 그러나 나는 회사가 장기적으로 훨씬 더 나아지기를 바랍니다.
내 말이 맞다면 현재 주가는 아주 좋은 매수 기회가 될 수 있다. 그리고 최근 하락한 여러 미국 주식에도 비슷한 기회가 있다고 생각합니다.
