Sam Stovall은 오랫동안 주식을 서핑해 왔습니다. Stovall은 CFRA의 최고 투자 전략가이며, 그의 주식 시장 경험은 S&P Global의 전무이사 겸 최고 투자 전략가이자 뉴욕시에 본사를 둔 독립 투자 연구 회사인 Argus Research의 편집장으로 재직했던 때부터 30년 이상 시장을 추적한 데 기반을 두고 있습니다.
스토발은 일자리, 관세, 인플레이션, 연준에 대한 지속적인 우려에도 불구하고 2025년에도 주가가 하락하지 않고 상승할 것이라고 낙관했다. 봄에 끔찍한 19% 하락에도 불구하고 S&P 500은 2025년에 16.4% 반등하여 그의 의견을 입증했습니다.
주식 시장의 큰 움직임(3회 연속 두 자릿수 연간 수익률 기록)으로 인해 많은 투자자들은 4년차가 가능할지 궁금해하고 있습니다. 경제에 대한 많은 우려가 2026년까지 지속되어 사람들은 지금이 승자를 예약하고 이익을 확보하기에 좋은 시기인지 궁금해합니다.
Stovall은 최근 2026년 게임 계획을 제안했으며 일반적으로 낙관적입니다. 실제로 그는 역사에 따르면 투자자들은 시장 흐름을 유지할 뿐만 아니라 2025년 승자가 달리도록 내버려두고 있다고 말합니다.
S&P 500은 세 번 연속 두 자릿수 연간 수익률을 달성한 후 2026년에 진입합니다.
마이클 M. 산티아고;/게티 이미지.
Sam Stovall은 2026년에 대한 낙관적인 시장 전망을 제시합니다.
나는 최근에 Goldman Sachs가 S&P 500의 12% 수익 성장에 힘입어 2026년에 S&P 500이 12% 상승할 것으로 예상하는 방법에 대해 썼습니다. Stovall은 비슷하게 낙관적인 수익 그림을 그리며 올해 S&P 500 수익이 13.5% 증가하여 주가 상승으로 이어질 것으로 추정했습니다.
Stovall의 2026년 전망에는 다음이 포함됩니다. S&P 500 수익은 약 13.5% 상승할 것으로 예상됩니다. S&P 500 연말 목표인 7,400(2026년 1월 8일 마지막 확인 기준으로 7% 상승) 통화 정책 완화에 대한 지속적인 지원(우호적인 연준) GDP 성장 개선 및 인플레이션 압력 완화 수익 강화에 따라 밸류에이션 조정을 향한 잠재적 경로 출처: CFRA
S&P 500에 대한 Stovall의 목표는 벤치마크 지수에서 4년 연속 두 자릿수 수익률을 보지 못할 것임을 시사합니다. 그러나 수익은 (우리 모두 알고 있듯이) 균등하게 분배되지 않으며 일부 바구니는 의심할 여지 없이 다른 바구니보다 더 나은 성과를 낼 것입니다.
역사적 계산을 거친 후, Stovall은 작년 우승자들이 다음 해에 엄청난 수익을 올릴 준비가 더 잘 되어 있다고 결론을 내렸습니다.
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Stovall은 TheStreet와 공유한 메모에서 “1년 간의 성장 이후 S&P 500은 다음 해에 평균 7.3% 상승해 3배 중 2배 상승했습니다”라고 말했습니다. “따라서 S&P 500이 12월 26일까지 연초 대비 거의 18% 상승했다는 점을 고려하면 이 전략에서는 승자가 내년에 상위 3개 부문 또는 상위 10개 하위 산업을 동일한 금액으로 소유함으로써 이점을 누릴 수 있도록 권장합니다.”
전년도 최고 실적 부문을 고수하여 승자가 승리하도록 하라는 Stovall의 조언은 투자자가 적어도 아직은 2025년의 대승자를 포기하고 싶지 않을 수 있음을 의미합니다.
2025년 최고 실적 부문: 통신 서비스: 32.7% 정보 기술: 25.3% 산업: 19.3% 출처: CFRA “Let Your Winners Ride”, 2025년 12월 29일, 2025년 12월 26일까지의 결과
이 세 가지 부문에 집중한다는 것은 기술을 계속해서 수용한다는 것을 의미합니다. 관점에서 VOX(Vanguard Communication Services ETF)의 최고 주식은 알파벳(GOOGL)과 메타 플랫폼(META)입니다. 한편 Vanguard Information Technology ETF(VGT)의 최대 보유 종목은 Nvidia(NVDA), Apple(AAPL), Microsoft(MSFT)입니다.
Stovall은 “1990년 이후 S&P 500이 연평균 10.5%의 상승률을 기록하는 동안 상위/하위 부문은 13.2%, 상위/하위 10개 하위 산업은 17.8% 상승했으며, 두 산업 모두 71%의 기간 동안 시장을 능가했습니다”라고 말했습니다.
2025년 상위 10대 성과 산업: 금: 184.2% 중전기 장비: 101.7% 전자 부품: 95.1% 반도체 소재 및 장비: 91% 전자 제조 서비스: 63.1% 의료 시설: 53.8% 의료 유통업체: 50.9% 레저 제품: 47.7% 철강: 46.7% 반도체: 45.9% 출처: CFRA “Let Your Winners Ride”, 2025년 12월 29일, 2025년 12월 26일까지 반환 신뢰하되 확인하세요: 2026년 주식에는 위험이 남아 있습니다.
나는 달력이 새해로 바뀌었다는 이유만으로 투자를 바꾸는 것이 조금 어리석다는 것을 종종 느꼈습니다.
매년 12월 결정에 영향을 미치는 이해 가능한 분기별 및 연말 재조정 움직임이 있지만 일반적으로 12월 31일에서 1월 1일로 이동해도 승자와 패자 간에 전환이 발생하지 않습니다. 내 경험에 따르면 시장 랠리를 탈선하려면 일반적으로 촉매제가 필요합니다.
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그렇긴 하지만, 투자자들이 2026년에 지속적으로 “신뢰하되 검증”해야 함을 시사하는 역사적 데이터가 많이 있습니다. 중간 선거 연도는 대통령 선거 주기의 다른 해보다 변동성이 더 클 수 있습니다(이전에 이에 대해 여기에 썼습니다).
역사적으로 백악관과 의회가 같은 정당에 의해 집권되면 그 정당은 중간선거에서 상원과 하원 의석을 잃게 되고, 의석 상실로 인한 영향에 대한 우려는 주식에 부담이 될 수 있는 불확실성을 야기합니다.
“이러한 불확실성의 결과로 제2차 세계대전 이후 중간 선거 기간 동안 S&P 500은 연간 3.8%의 미미한 가격 상승을 기록했고 기간 중 가격 상승은 55%에 그쳤습니다. 이는 주기의 나머지 3년 동안 평균 상승률이 거의 11%에 달했고 상승 빈도는 76%에 불과했습니다.”라고 Stovall은 말했습니다.
데이터를 더 깊이 파고들면 중기 연도는 대통령 임기 중 평균 연속 분기별 감소(2분기 및 3분기)를 기록하는 유일한 연도임을 알 수 있습니다.
그 여름 가을은 평소보다 더 가혹한 경향이 있습니다.
“S&P 500은 MTEY 기간 동안 연평균 18% 하락했는데, 이는 해당 주기의 나머지 3년 평균보다 5% 이상 높은 수치입니다.”
전반적으로 이 기록은 1쿼터로 접어들면서 조금 조심스러워지기에 충분합니다. 시장이 붕괴되고 있다는 증거가 축적되고 있다면, 연말 매도 상황에서 주식을 되사는데 사용할 수 있는 일부 현금을 줄이고 조달할 기회를 찾기 위해 비중확대 비중을 조사하는 것이 현명할 것입니다.
“대선 후, 역사는 불확실성이 사라지면서 S&P 500이 중단 없이 상승했다는 것을 우리에게 상기시켜 줍니다(그러나 보장하지는 않습니다). MTEY의 10월 31일부터 다음 해 10월 31일까지 S&P 500은 평균 16%의 상승률을 보였고 가격은 100% 상승했습니다.”라고 Stovall은 말했습니다.
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