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워렌 버핏은 어떤 주식을 사야할지 조언을 거의 제공하지 않습니다. 그러나 버크셔 해서웨이의 2000년 연차총회에서 전 CEO는 투자자들이 고려해야 할 눈에 띄는 이름으로 한 이름을 언급했습니다.
버핏에 따르면 회사가 너무 강해서 누군가가 향후 50년 동안 한 주식만 소유할 수 있다면 더 나은 후보를 찾기가 어려울 것입니다. 그것이 무엇이었을지 추측해보세요.
코스트코
코스트코(NASDAQ:COST)입니다. 버핏은 이렇게 말했습니다. “코스트코는 정말 멋진 조직입니다. 향후 50년 동안 회사를 선택해야 한다면 코스트코보다 더 나은 회사를 찾기가 어려울 것입니다.”
제가 보기에는 괜찮은 것 같습니다. 하지만 정말 흥미로운 것은 버핏이 어떤 주식을 식별했는지가 아니라 그가 그 주식을 선택한 이유입니다. 그리고 그것은 회사의 비즈니스 모델과 관련이 있습니다.
많은 회사와 마찬가지로 Costco는 규모의 경제를 활용하여 비용 이점을 창출합니다. 그런 다음 이를 더 낮은 가격의 형태로 소비자에게 전달하여 강력한 고객 충성도를 창출합니다.
가격을 낮게 유지하는 것은 경쟁사에게도 상황을 극도로 어렵게 만듭니다. 다른 소매업체가 가격을 인상할 때마다 코스트코는 상대적으로 더 매력적으로 보입니다.
프로세스가 강화되었습니다. 고객 유치는 회사의 규모를 키우는 데 도움이 되며, 이는 비용 우위를 높이고 가격을 더욱 낮추어 더 많은 고객을 유치할 수 있게 해줍니다.
이 주식은 버크셔 포트폴리오의 일부였으나 회사는 지분을 매각했는데 버핏은 이를 실수라고 나중에 설명했습니다. 그리고 현재 가격으로 구매하는 것은 비싸 보입니다.
그렇다면 투자자들의 질문은 주식이 더 매력적인 가격에 거래되는 코스트코와 유사한 기업을 어디에서 찾을 수 있느냐는 것입니다. 그리고 살펴볼 곳은 FTSE 100이 아닐까 싶습니다.
나침반 그룹
Compass Group(LSE:CPG)은 계약 케이터링 회사입니다. 이것은 식료품 소매업과는 다른 산업이며 최근 투자자들이 보고 있는 것처럼 더 순환적일 수 있습니다.
경기 침체로 인해 기업은 외부 지출을 줄여 수요를 위협할 수 있습니다. 그러나 이것이 위험하기는 하지만 회사의 비즈니스 모델과 Costco의 비즈니스 모델 사이에는 눈에 띄는 유사점이 있습니다.
Compass는 업계 최대 규모의 운영업체이고 다음 두 경쟁업체를 합친 규모와 비슷하기 때문에 규모 면에서 큰 이점을 가지고 있습니다. 그리고 그는 그것을 재료를 대량으로 구입하는 데 사용합니다.
이는 규모의 경제를 창출하여 회사에 비용 이점을 제공합니다. 이를 통해 계약 측면에서 경쟁력을 확보할 수 있지만, 코스트코와 유사한 점만 있는 것은 아닙니다.
코스트코의 가장 매력적인 점 중 하나는 회원제도입니다. 고객은 매장에서 쇼핑하기 위해서만 구독료를 지불하며 Compass에도 비슷한 서비스가 있습니다.
회사는 제3자가 자사의 식품 구매 플랫폼을 사용하고 관련 비용 절감 혜택을 누릴 수 있도록 허용합니다. 하지만 그렇게 하려면 수수료를 청구해야 하며, 이는 마진과 이익을 증가시킵니다.
장기 투자
워렌 버핏이 코스트코를 지지하면서 가장 먼저 언급한 것은 성장 잠재력이나 이윤보다는 비즈니스 모델이었다. 나는 이것이 매우 놀라운 일이라고 생각한다.
코스트코처럼 할 수 있는 회사는 많지 않지만 Compass는 아마도 가장 가까운 비교 대상 중 하나일 것입니다. 그리고 투자자들은 향후 50년 동안 소유한다는 관점에서 구입을 고려해야 한다고 생각합니다.
