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3월부터 시작된 주식시장 조정은 영국에서만 뚜렷하게 나타난 것은 아니다. 지난 달 미국을 포함한 전 세계 시장이 어려움을 겪었습니다. 그러나 S&P 500의 매도세로 인해 현재 일부 주식은 저평가된 것처럼 보입니다. 주가수익률(P/E)을 분석할 때 내 관심을 끌었던 유명 은행이 있습니다.
단기적인 성공
저는 JP Morgan(NYSE:JPM)에 대해 이야기하고 있습니다. 올해 10% 하락은 경영진이 2026년까지 예상보다 높은 1,050억 달러의 비용을 목표로 삼았던 작년 12월의 부정적인 감정을 반영한 것입니다. 이는 인공 지능 및 확장 계획에 대한 막대한 투자에 기인합니다. 이러한 투자는 미래에 성과를 거둘 수 있지만 사람들은 단기적인 재정적 압박을 처벌하는 경향이 있습니다.
게다가 중동 분쟁으로 인한 지정학적 불확실성도 도움이 되지 못했다. 에너지 가격이 상승함에 따라 미국의 소비자 신뢰와 지출에 영향을 미칠 수 있다는 우려가 있습니다. 이는 JP Morgan의 거래 수수료를 줄이는 역할을 할 수 있으며 경제가 심각한 침체를 겪을 경우 잠재적으로 대출 불이행이 더 높아질 수 있습니다.
평점
제가 그 주식이 싸다고 생각하는 주된 이유 중 하나는 P/E 비율 때문입니다. 14.72로 S&P 500 평균인 23.7보다 훨씬 낮습니다. 단기적인 주가 움직임으로 인해 비율이 낮아질 수 있지만 장기적으로는 자체적으로 조정될 것입니다. 비율이 높아지면 주가가 오르거나 이익이 줄어들 수 있습니다. 참고로 지난해 주가는 37% 상승했다.
또한 연초의 하락세가 앞으로 몇 달 안에 지워질 수 있다고 생각합니다. 시장은 특히 성장과 연계된 경우 비용 상승에 과잉 반응하는 경우가 많습니다. 이것은 지름길을 택하려고 애쓰는 은행이 아닙니다. 대신, 앞서 나가기 위해 공격적으로 투자하고 있는 미국의 지배적인 은행입니다. 향후 주가에 부정적이라고 보지는 않습니다.
마지막으로, 금리에 어떤 일이 일어날지 정확하게 반영하지 못하기 때문에 그 주식이 싸다고 생각합니다. 이란과의 갈등이 지속되면 미국에서는 에너지 가격 상승으로 인한 인플레이션이 높아질 가능성이 높다.
이에 대응하기 위해 미국 금리가 인상될 수 있습니다. 이는 JP Morgan의 순이자마진(및 순이자이익)을 높이는 데 도움이 될 것입니다. 실제로 올해 이익을 늘리기 위해 직접적으로 행동할 수도 있다. 나는 주가가 이런 일이 일어날 가능성을 예상하고 있다고 생각하지 않습니다.
여행의 방향
분기별 결과는 일주일 이내에(4월 14일) 발표될 예정입니다. 특히 비용이 잘 관리되고 AI의 일부 이점이 이미 느껴지고 있다면 이것이 촉매제가 될 수 있다고 생각합니다. 결과적으로 앞으로 몇 주 안에 추가를 고려해야 할 주식이 될 수 있습니다.
그러나 제가 보기에 한 가지 위험은 규제 압력입니다. JP Morgan은 다양한 고객에게 서비스를 제공하기 때문에 추가적인 신용 카드 제한이나 자본 요구 사항이 적용될 가능성이 높습니다. 이는 향후 몇 년간 수익 성장을 방해할 수 있습니다.
하지만 그럼에도 불구하고 여전히 우려보다는 잠재적인 보상이 더 크다고 생각합니다.
