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2월 말 10,900포인트 이상 거래된 후 FTSE 100 지수는 최근 몇 주 동안 급격한 하락세를 보였습니다. 물론 중동 정세를 둘러싼 불확실성이 크다. 하지만 지금 지수의 하락을 매수 기회로 보는 투자자는 저뿐만이 아니라고 생각합니다. 이유는 다음과 같습니다.
관점을 살펴보면
첫 번째 요인은 중동 분쟁이 조만간 끝날 수 있다는 전제다. 이것이 FTSE 100이 단기적으로 조정된 주된 이유였습니다. 그러나 핵심 당사자들 중 어느 누구도 장기 갈등에 관심이 없는 것 같습니다. 앞으로 몇 주 안에 상황이 해결된다면 여러 면에서 주식시장 회복에 도움이 될 것입니다.
유가가 하락하여 인플레이션 압력이 완화될 것입니다. 이는 일반적으로 주식시장에 부정적인 금리 인상 가능성에 대한 투자자들의 불안을 진정시킬 것입니다. 에너지 가격을 더욱 유연하게 만들면 기업이 이익 마진을 보호하여 미래 이익을 보호하는 데에도 도움이 됩니다.
지금이 매수 적기라고 생각하는 또 다른 이유는 지난 달로 돌아가면 지수가 사상 최고치를 기록하고 있었기 때문입니다. 영국 시장에 대한 장기적 정서는 미국과 같은 시장에 비해 구조적 비용이 낮다는 점을 고려할 때 긍정적입니다. 이러한 할인은 브렉시트 불확실성과 성장 둔화로 인해 글로벌 투자자들이 수년간 영국 시장을 무시했기 때문에 부분적으로 존재합니다. 그러나 이것은 이제 바뀌고 있습니다.
이러한 요소들을 종합해 보면 올해 남은 기간 동안 FTSE 100이 이렇게 매력적인 수준으로 거래될지 확신할 수 없습니다. 물론 새로운 갈등, 미국의 추가 무역 관세 또는 기타 문제와 같은 미래의 블랙 스완 사건을 예측할 수는 없습니다. 이는 향후 위험으로 평가되어야 합니다.
증류하는 중
나는 높은 수준의 비전을 구체적인 행동으로 전환해야 합니다. 내 관심 목록 중 하나는 Diageo(LSE:DGE)입니다. 전반적인 시장 불확실성 속에 주가는 지난 한 달간 16% 하락했다.
지난 1년 동안 주가는 이 기간 동안 30% 하락하는 등 더욱 광범위한 하락세를 보였습니다. 주요 시장의 수요 감소, 거시경제적 불확실성, 관세 등의 요인이 회사에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
그러나 현재 회사는 근본적으로 저평가되어 있다고 생각됩니다. 이달 초에는 10년여 만에 최저치를 기록했다. 그러나 최근 중간 결과에서는 몇 가지 고무적인 징후가 나타났습니다. 아프리카는 해당 기간 동안 10.9%의 유기적 순매출 증가를 기록했으며, 유럽은 “지속적인 강력한 기네스 모멘텀”에 힘입어 2.7% 증가했습니다. Johnnie Walker는 제품 라인으로서 판매량과 순매출 면에서도 유기적인 성장을 이루었습니다.
저는 이러한 주요 제품 라인이 이 어려운 시기에 비즈니스에 도움이 될 수 있다고 믿습니다. 그러면 경제 상황이 개선되면서 포트폴리오에 더 많은 럭셔리 브랜드에 대한 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. 그것이 나타나기 전에도 일부 투자자들은 최근 하락폭을 보고 주식을 가치 영역으로 끌어올리고 장기적인 관점에서 상승세를 모색할 것이라고 생각합니다. 그러므로 고려해 볼 수 있을 것 같습니다.
