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FTSE 250 주가는 중동 갈등이 고조되면서 사흘 연속 압박을 받고 있다. 그러나 일부 주식은 다른 주식보다 훨씬 더 나쁜 실적을 보이고 있습니다. Vistry Group (LSE:VTY)은 주당 517펜스로 지난번 18% 하락한 거래를 했습니다.
투자자들은 주택 건설업체의 연간 거래 보고서에 겁을 먹었습니다. 하지만 결과는 예측과 일치했고 2025년 하반기 거래가 회복됐다. 얼핏 보면 비스트리의 주가 하락이 과도해 보일 수도 있다.
그렇다면 오늘 건축업자가 무너진 원인은 무엇입니까? 그리고 이것이 매력적인 하락 매수 기회를 나타낼 수 있습니까?
더 강한 동물
Vistry는 규모 면에서 영국 최고의 주택 건설업체 중 하나이자 저렴한 주택 부문의 전문가입니다. 최근에는 높은 이자율로 인해 구매자의 구매 능력이 제한되고, 나아가 신축 부동산의 판매가 더 낮은 가격에도 어려움을 겪으면서 어려움을 겪고 있습니다.
2025년 회사의 조정 수익은 4% 감소한 42억 파운드였으며, 완료율은 9% 감소한 15,658건이었습니다. 그러나 Vistry는 조정 세전 이익을 전년도에 비해 2% 증가한 2억 6,880만 파운드로 여전히 늘릴 수 있었습니다. 이는 마진이 증가한 남부 지역의 기여도가 낮아진 것과 회사의 공급업체와의 강력한 교섭력이 결합되어 마진이 증가했기 때문입니다.
고무적으로 FTSE 250 회사는 올해 현재까지 사이트당 주간 판매율이 1.42로 작년 같은 기간의 0.59보다 높은 2026년을 힘차게 시작했다고 밝혔습니다.
Vistry는 일련의 이익 경고를 발표했던 2024년보다 훨씬 더 탄력적인 짐승임이 분명합니다. 그렇다면 주가는 왜 하락하는 걸까요?
더 깊이 들어가다
문제는 2026년에는 매출이 크게 늘어나더라도 건설사가 수입을 다시 늘리려면 가격을 내려야 한다는 점이다. 이는 구매자 인센티브가 마진에 도달함에 따라 Vistry의 예상 수익이 작년 수준과 동일하게 유지된다는 것을 의미합니다.
게다가 지난해 이익은 늘었지만 대차대조표는 여전히 취약한 편이다. 순부채는 2025년에 20% 감소했지만 12월에는 1억 4420만 파운드로 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 2026년 수익이 정체될 것으로 예상되면서 배당금 반환에 대한 투자자들의 희망은 사라졌습니다.
마침내, 오늘 CEO 그렉 피츠제럴드(Greg Fitzgerald)가 내년에 자리에서 물러날 것이라고 발표되었습니다. 45세의 업계 베테랑이 떠나면서 업계가 어려운 시기에 불확실성이 더욱 커지고 있습니다.
Vistry 주식이 잠재적 매수인가요?
오늘의 하락은 Vistry의 주가가 단 7.8배의 선도 주가 수익(P/E) 비율로 거래되고 있음을 의미합니다. 이는 10년 평균인 14~15세에 비해 현저히 낮은 수치입니다.
모든 주택 건설업체와 마찬가지로 영국 경제가 어려움을 겪고 실업률이 증가함에 따라 이 회사도 심각한 어려움에 직면해 있습니다. 하지만 금리 하락세가 지속되고 주택담보대출 시장도 과열되고 있어 판매도 큰 지지를 받을 전망이다. 저렴한 주택에 초점을 맞춘다는 것은 경제 여건이 여전히 좋지 않더라도 판매가 잘 유지될 수 있음을 의미합니다.
더 멀리 내다보면 영국의 인구 증가로 인해 새 주택에 대한 수요가 증가함에 따라 회사의 이익이 현재 수준보다 급격히 증가할 수 있다고 생각합니다. 그렇다면 지금 당장 Vistry 주식을 매수해야 할까요? 위험이 없는 것은 아니지만, 저렴한 회복주를 찾는 투자자들로부터 심각한 관심을 받을 만하다고 생각합니다.
