이미지 출처: 게티 이미지
Dave Lewis 경은 최근 몇 년 동안 FTSE 100에서 최악의 실적을 보인 Diageo(LSE:DGE)의 주가를 되살릴 계획을 가지고 있습니다. 그리고 나는 그것이 효과가 있을 것이라고 생각합니다.
최근까지 나는 회의적이었습니다. 그러나 회사의 자산과 최신 계획을 자세히 살펴보면 주식에 대해 훨씬 더 낙관적인 느낌이 들었습니다.
그래서 계획은 무엇입니까?
Diageo는 Johnnie Walker, Smirnoff 및 Guinness와 같은 카테고리를 선도하는 브랜드로 가장 잘 알려져 있습니다. 그러나 이는 회사 전체 자산의 약 절반에 불과합니다.
나머지에는 아프리카의 제조 운영, 중국 주류 회사의 지분, 간접적으로 인도 크리켓 프랜차이즈의 지분 등이 포함됩니다.
현재 계획은 매우 간단합니다. 여기에는 후자의 자산을 매각하여 핵심 강점과 가장 강력한 브랜드에 집중하는 것이 포함됩니다. 그렇게 하면 상당한 양의 현금을 확보하고 마진을 늘리며 회사의 자본 집약도를 줄일 수 있습니다.
그리고 이는 영국 투자자들이 잘 알고 있어야 할 전략입니다.
부록 A: 테스코
Diageo의 새로운 CEO는 FTSE 100 소매업체인 Tesco의 성공적인 회생으로 유명합니다. 그리고 그 계획에는 더 유망한 사업에 집중하기 위해 비핵심 사업을 매각하는 것이 포함되었습니다.
루이스가 인수했을 때 슈퍼마켓 체인은 투르키예와 한국뿐만 아니라 레스토랑과 광대역 서비스 제공업체로도 자산을 보유하고 있었습니다. 이들은 구조조정의 일환으로 매각되었습니다.
이에 따라 회사는 핵심 영국 사업에 투자할 수 있게 되었습니다. 그리고 이로 인해 Aldi 및 Lidl과 같은 제품과 가격 경쟁을 할 수 있는 훨씬 더 강력한 위치에 놓이게 되었습니다.
언뜻 보면 Diageo에도 비슷한 기회가 있습니다. 회사는 서로 다른 자산을 보유하고 있으며 새 CEO는 이 위치에서 비즈니스를 개선하는 데 있어 좋은 실적을 가지고 있습니다.
부록 B: 유니레버
최근 이 전략으로 성공한 또 다른 FTSE 100 회사는 Unilever입니다. 몇 년 전, 회사는 더 강한 브랜드에 집중하기 위해 약한 브랜드를 매각하기로 결정했습니다.
그 결과 Brylcreem, Timotei, VO5 등의 회사가 아이스크림 사업부 전체와 함께 매각되었습니다. 그리고 상온 보관이 가능한 식품 브랜드 중 일부도 판매될 수 있다는 보고가 있습니다.
Unilever 주주들의 결과는 인상적이었습니다. 2024년 초부터 전반적인 매출 성장세가 회복됐고, 재고도 매년 10% 이상 상승했다.
회사가 향후 매각을 통해 이러한 추진력을 유지할 수 있을지 여부는 아직 밝혀지지 않았습니다. 하지만 Diageo에는 매각해야 할 더 확실한 사업이 많이 있습니다.
기분전환?
나는 디아지오의 회복이 임박했다는 사실에 조심스러워왔다. 미국 도매 재고 수준이 유난히 높으며 이는 매출에 영향을 미칠 것으로 보입니다.
나는 이것이 아직 단기적인 도전이라고 본다. 그러나 나는 회사의 회복 잠재력에 대해 더욱 낙관하기 시작했습니다. 주된 이유는 회사가 생각보다 비핵심 자산을 많이 보유하고 있기 때문입니다. 그리고 가장 강력한 브랜드에 집중하기 위해 판매하는 것은 다른 곳에서도 잘 작동하는 전략입니다.
이것이 Diageo의 성공을 보장하지는 않습니다. 그러나 주가가 여전히 5년 만에 최저 수준에 근접하고 있기 때문에 잠재적인 보상이 위험을 정당화할 수 있다는 이유로 계속 매수할 의향이 있습니다.
