이미지 출처: Rolls-Royce plc
Rolls-Royce(LSE:RR.)는 여전히 FTSE 100에서 가장 흥미로운 주식 중 하나입니다. 지난 주 주당 £13.68라는 최고치를 경신했으며, 비록 이 수준에서 떨어졌지만 여전히 1년 전보다 65% 더 높습니다.
문제는 엔지니어링 거인이 계속해서 더 높은 수준으로 발전할 수 있느냐는 것입니다. 도시 분석가들은 그들이 그렇게 할 수 있다고 확신합니다. 그들은 롤스로이스 주가가 현재 £12.76에서 12개월 안에 £14.12로 11% 상승할 것으로 예상합니다. 이는 16명의 애널리스트의 평균 가격 예측을 기반으로 합니다.
그들은 또한 회사가 주당 11.04펜스의 배당금을 지급할 것으로 기대하고 있습니다. 이러한 예측이 정확하다면 현재 £20,000의 투자 가치는 지금으로부터 1년 후 £22,303의 가치가 될 것입니다.
그러나 나는 이러한 예측에 대해 점점 더 의심을 품고 있습니다.
군사적 충돌로 인한 위험
롤스로이스는 이번 주에 최악의 성과를 낸 FTSE 주식 중 하나였습니다. 중동의 군사 행동이 항공 산업에 미치는 영향을 고려하면 그다지 놀라운 일은 아닐 것입니다.
엔지니어는 수익 증대를 위해 강력한 민간 항공 부문에 의존합니다. 지난해 항공기 엔진 판매, 항공기 정비 등의 활동을 통해 전체 기본 영업이익의 62%를 벌어들였습니다. 문제는 미국, 이스라엘, 이란의 갈등으로 인한 항공편 취소로 인해 비행기가 주차되지 않아 비행 시간이 줄어들고 이에 따라 ‘시간당 에너지’ 계약에서 발생하는 수익이 감소한다는 점입니다.
더욱이, 연료비 상승은 항공사 수익에 타격을 주고 있으며, 항로 폐쇄가 석유 공급에 영향을 미칠 경우 계속 증가할 수 있습니다. 항공사가 새 항공기 주문을 지연할 경우 업계 이익 감소는 롤스 동력 장치에 대한 수요 감소로 이어질 수 있습니다.
마지막으로, 배송 중단으로 인해 이미 항공우주 기업을 괴롭히고 있는 공급망 문제가 더욱 심화될 수 있습니다. 이 시나리오에서는 비용이 급증하고 프로젝트가 지연될 수 있습니다.
긍정적인 측면에서는, 장기간의 분쟁으로 인해 미국의 무기 지출이 추가로 늘어날 경우 롤스의 국방 부서가 이익을 얻을 수 있습니다. 하지만 이것이 우리가 논의한 다른 압력을 상쇄할 수 있을까요? 나는 그렇게 생각하지 않습니다.
높은 평가
문제는 최근 하락세 이후에도 롤스로이스 주식이 여전히 엄청나게 비싸 보인다는 점이다. 주가수익률(P/E)은 38.4배로 장기 평균인 15~16배를 훨씬 웃돌고 있습니다. 따라서 매도할 주식을 찾는 투자자들에게는 여전히 매각할 수 있는 좋은 후보가 될 수 있습니다.
롤스는 프리미엄 등급을 받을 자격이 있는 고성장 주식으로서의 자격을 입증했습니다. 지난해 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 46% 증가했다. 분석가들은 2026년에 19%의 강력한 신규 성장을 예측합니다. 그러나 이는 추가적인 위험을 야기합니다. 이 목표가 달성되지 않을 것이라는 아주 작은 힌트라도 롤스로이스의 주가를 자유낙하시킬 수 있습니다.
이것을 현실로 만들 수 있는 것은 중동전쟁만이 아니다. 최종 시장에 영향을 미치는 급격한 경제 침체, 기존 공급망 문제 및 경쟁 환경으로 인한 계약 손실로 인해 FTSE 회사의 주가가 하락할 수 있습니다.
롤스톡은 잠재적 매수인가?
요즘 롤스로이스에 대해 제가 좋아하는 점이 많이 있습니다. 그리고 장기적인 구조 조정 프로그램이 더 많은 보상을 제공하도록 설정되어 있기 때문에 위험을 감수하는 투자자가 고려하기에 좋은 주식이 될 수 있습니다. 하지만 현재 가격으로는 지갑에 사지 않을 것입니다.
