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Primary Health Properties(LSE: PHP)는 28년 연속 배당 증가로 우수한 소극적 소득을 제공했으며, 2026년까지 배당 수익률이 7%로 예상됩니다. 현재 예측이 정확하다면 이는 2027년까지 7.3%로 증가해 31년의 증가를 기록할 것입니다.
게다가 향후 몇 년간의 수익 전망을 분석해 보면 이 부동산투자신탁(REIT)의 주가 상승 가능성도 높다고 봅니다.
세금 처리는 각 고객의 개별 상황에 따라 다르며 향후 변경될 수 있다는 점을 참고하시기 바랍니다. 이 기사의 내용은 정보 제공의 목적으로만 제공됩니다. 이는 어떠한 유형의 세금 조언도 의도하지 않았으며 이를 구성하지도 않습니다.
부동산 약점
위의 차트는 주가가 5년 동안 좋지 않았다는 것을 보여줍니다. 하지만 이는 주로 투자자들의 부동산 심리 하락에 따른 것으로 보인다. 높은 이자율과 값비싼 모기지론으로 건축업자부터 벽돌 제조업자까지 모든 것이 영향을 받았습니다. 시장이 과민반응했나요? 저는 그렇게 생각하며, 주가가 하락한 상황에서 2026년이 매수를 고려하기에 좋은 시기라고 생각합니다.
1차 의료용품의 경우 의료센터 및 관련 의료시설을 의미합니다. 그들은 장기 계약을 맺고 NHS가 주요 고객입니다. 그 일환으로 임대 소득의 대부분은 인플레이션과 연결되어 있습니다. 그리고 대부분의 임대료가 정부의 지원을 받기 때문에 이보다 방어적인 수동 소득 투자를 생각하기가 어렵습니다.
지속적인 배당
신탁의 고객 기반은 또 다른 방식으로도 도움이 됩니다. REIT 규정에 따르면 Primary Health는 임대 수익의 최소 90%를 배당금으로 지불해야 합니다. 다른 상업용 임대 사업에서는 배당금이 심각한 위험에 처할 수 있습니다. 경제 위기로 인해 영향을 받는 쇼핑센터와 사무실 건물을 생각해 보십시오.
이는 연간 지불을 보장하지 않습니다. 어떠한 배당도 보장할 수 없습니다. NHS에 의존하는 모든 것은 항상 정치적 변화의 영향을 받습니다. 낮은 부동산 가격과 높은 대출 이자율도 부담이 될 수 있습니다. 그리고 그 부동산은 일부 투자자들을 한동안 멀리 할 수 있는 것입니다.
과장된 두려움
하지만 부동산 가치평가를 둘러싼 우려는 지나친 것이라고 생각한다. 2025년 6월 30일 현재 이 회사의 담보대출비율은 48.6%입니다. 평균 부채비용은 3.4%에 불과했습니다. 반기 동안 순 금융 비용은 £25.7m에 이르렀으며 여전히 £61.9m라는 매우 양호한 세전 이익을 남겼습니다.
당시 CEO 마크 데이비스(Mark Davies)는 “우리 부문의 중추적인 순간”에 대해 말했습니다. 그는 “임대 성장 전망이 개선되고 부동산 수익률이 5.25%로 안정화된 것은 앞으로 매우 고무적인 전망과 함께 부동산 주기의 중요한 전환점을 통과했음을 의미한다”고 덧붙였습니다.
획득 성공
나는 또한 Primary Health의 Assura 인수가 장기적으로 성공할 것이라고 낙관하고 있습니다. 지난 10월 경쟁시장당국은 경쟁 문제가 없다고 결론을 내렸다. 이는 두 비즈니스가 완전히 통합될 수 있음을 의미합니다. 그리고 이는 비용 효율성 측면에서 최소 900만 파운드를 절약할 수 있습니다.
전반적으로, 나는 예측 가격 대비 수익(P/E) 비율이 10 미만인 1차 의료 자산의 현재 가치 평가가 해당 자산과 관련된 위험을 상쇄하기에 충분하다고 생각합니다. 그리고 2026년 소극적 소득 투자자가 고려해야 할 최고 중 하나가 될 수 있습니다.
