구매할 주식을 찾을 때 회사의 연간 실적 발표는 종종 정신을 집중하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 이정표는 무슨 일이 일어났는지에 대한 통찰력을 제공할 뿐만 아니라, 더 중요한 것은 일어날 수 있는 일에 대한 몇 가지 단서를 제공한다는 점에서 유용합니다.
투자자들은 미래를 바라보는 경향이 있고 주가는 (적어도 이론적으로는) 미래 현금 흐름을 반영해야 하기 때문에 이는 중요합니다.
그렇다면 Rolls-Royce Holdings(LSE:RR.)의 수요일(2월 25일) 결과를 어떻게 생각해야 할까요? 그룹의 엄청난 주가 상승이 활력을 잃을 가능성이 있습니까? 조금 더 자세히 살펴보겠습니다.
이미지 출처: Rolls-Royce plc
예상보다 좋음
2025년까지 그룹은 기대치를 쉽게 초과했습니다. 기본 영업이익은 34억 6천만 파운드, 잉여현금흐름은 32억 7천만 파운드로 분석가 예측치를 각각 5.8%, 2.5% 상회했습니다. 향후 3년에 걸쳐 70억 파운드에서 90억 파운드 사이의 자사주 매입도 발표되었습니다.
기본 주당 이익은 29.44펜스였으며, 이는 현재 주식이 역사적 이익의 47배에 거래되고 있음을 의미합니다. 하지만 롤스로이스가 예상 자기자본이익률(ROE)의 대폭 증가를 발표하는 등 중기 목표(2028년)를 대폭 개선했다는 점을 고려하면 이는 더 수용 가능하다고 생각합니다.
출처 : 회사 실적발표회
이 예측 기간이 지나면, 이 그룹은 소형 모듈식 원자로(SMR) 분야의 시장 선두주자가 되기에 “좋은 위치에 있다”고 말했습니다. 그는 2030년까지 이 사업부가 “수익성이 있고 잉여현금흐름이 긍정적”이 될 것이라고 언급했습니다.
아울러 그룹은 “크게 성장하고 있는 내로우바디(항공기) 시장에 재진입할 기회”도 검토하고 있다. 이는 파트너십을 통해 이루어질 것이며 게임 체인저가 될 수 있습니다. 2025년 민간 항공우주 부문은 기본 영업 이익(21억3천만 파운드)의 61.5%를 차지했습니다. 이 수치의 작은 부분을 달성하면 주가를 훨씬 더 높이는데 도움이 될 수 있습니다.
물론 이런 말을 하는 것은 쉽습니다. 이러한 야망을 충족시키는 것은 훨씬 더 어렵습니다. 그러나 전염병 이후 롤스로이스는 의심하는 사람들이 틀렸다는 것을 지속적으로 입증해 왔습니다. 나도 그 중 하나였다는 사실을 인정하게 되어 기쁘다. 나는 파티에 늦었지만 여전히 그 주식이 이제 내 ISA에서 최고의 성과를 내고 있습니다.
그러나 아직 몇 가지 과제가 남아 있습니다. 이러한 강력한 가치 평가 배수로 인해 그룹이 개선된 목표를 달성할 수 있는 궤도에 오르지 못한다는 징후가 나타나면 주가가 급격하게 조정될 가능성이 높습니다. 그리고 SMR 기술이 작동할 것이라는 보장도 없습니다. 원자력청(Nuclear Energy Agency)은 127개의 서로 다른 설계를 식별했지만 현재 상업적으로 실행 가능한 설계는 하나도 없습니다.
내 평결
그러나 그룹의 넉넉한 가치평가와 건전한 팬데믹 이후 회복에도 불구하고 롤스로이스는 여전히 매수를 고려할 만한 주식이라고 생각합니다. 그리고 다른 사람들도 내 생각에 동의하는 것 같습니다. 결과가 발표된 지 몇 시간 만에 주가는 5% 이상 상승했다.
나는 투자자들이 세 가지 사업 부문 각각에서 그룹의 성과에 깊은 인상을 받았다고 생각합니다. 2025년에는 대형 엔진을 이용한 비행시간이 6% 증가했다. 데이터 센터는 전력 시스템 부문의 수익과 마진을 높이는 데 도움이 됩니다. 그리고 연말까지 방산 부문은 3년치 수익에 해당하는 주문서를 보유하게 되었습니다.
세 가지 모두가 앞으로 나아가고 있는 상황에서(아마도 SMR과 소형 항공기에 장착된 엔진에서 더 많은 것이 나올 가능성이 있음) 장기적으로 매수 및 보유를 고려해야 할 주식이라고 생각합니다.
