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솔직하게 말해서 2024년 이전에 롤스로이스(LSE: RR.) 주식을 사지 않은 사람이라면 아마 후회할 것입니다. 주가는 지난 3년 동안 700% 이상 상승했으며 둔화될 조짐은 보이지 않습니다.
동시에 지금 구매하는 것은 위험해 보입니다. 가격 차트는 거품 영역의 투기적 기술주처럼 보입니다. 물론 수정이 임박했지요?
하지만 최근 회사의 연간 실적(2월 26일 발표)을 보면 문제가 있을 것으로 예상할 이유는 없다. 매출은 14% 증가한 200억 파운드, 기본 영업이익은 35억 파운드로 마진이 17.3% 증가했습니다. 잉여현금흐름은 33억 파운드에 달했고 순현금 포지션은 19억 파운드로 그룹을 떠났습니다.
그럼에도 불구하고 선도 주가 수익(P/E) 비율이 33이므로 이 가격에 매수하는 것이 저렴해 보이지는 않습니다. 회사가 장기적으로 계속해서 놀라운 결과를 제공할 것이라는 데는 의심의 여지가 없지만 진입점이 더 낮으면 좋을 것입니다.
짧은 시장 하락이 10년에 한 번 있는 기회를 제공할 수 있는 곳입니다.
시장의 긴장감
FTSE 100과 S&P 500 모두 최근 몇 년간 유난히 강한 성장을 누려왔습니다. 결과적으로 대부분의 주요 지수는 과대평가된 것으로 나타나 분석가들은 단기적인 조정을 두려워하게 됩니다. S&P 500의 Shiller 순환 조정 가격 대비 수익(CAPE) 비율은 40 바로 아래에 있으며 연준의 자체 안정성 보고서에 따르면 선물 가치 평가는 역사적 범위의 상단에 가깝습니다.
모건스탠리와 골드만삭스 모두 향후 2년 동안 10~20% 하락 가능성에 대해 이야기했습니다. 경기침체를 유발할 수 있는 주요 요인은 인공지능(AI) 버블 붕괴, 여전히 높은 인플레이션, 중앙은행의 정책 오류 등이다.
유가를 상승시키는 지정학적 긴장을 고려하면, 완전한 붕괴 가능성은 그 어느 때보다 높아 보입니다.
위험은 무엇입니까?
물론 조정 기간 동안 주식을 매수할 계획에는 위험이 있습니다. 주식이 언제 회복될지 보장할 수 없습니다.
더욱이, 경제 위기는 롤스로이스에 해로운 영향을 미칠 수 있습니다. 정부는 국방비를 삭감해야 할 수도 있고, 돈이 부족해 휴가를 보류할 경우 항공 여행도 타격을 받을 수 있습니다.
두 가지 개발 모두 Rolls의 수익에 타격을 줄 가능성이 높습니다.
준비가 핵심이다
주식시장 붕괴는 누구도 예상하지 못한 사건이다. 이상적인 세상에서는 그런 일은 결코 일어나지 않을 것입니다. 그러나 우리가 좋든 싫든 그것은 현실이고 많은 경우에 꼭 필요한 것입니다.
두려워하기보다는 준비하는 것이 중요합니다. 낮은 가격을 활용하기 위해 현금을 절약하는 것은 워렌 버핏과 같은 유명 투자자들이 선전하는 인기 있는 방법입니다.
그러나 위기가 닥치든 안 닥치든, 장기적인 관점을 가진 영국 투자자들에게는 여전히 고려할 가치가 있는 고품질 회사입니다.
