2025년에는 Circle과 같은 일부 유명 기업이 상장하여 큰 성공을 거두었습니다. M&A 분야에서는 Google이 320억 달러에 Wiz를 인수한 것과 같은 블록버스터 거래가 헤드라인을 장식했습니다.
그러나 예상되는 출발 물결이 모든 배를 들어 올리지는 못했습니다. Navan과 같은 일부 IPO는 좀 더 조용한 반응을 보였습니다. 그리고 전반적인 IPO 활동은 최근 최저치에서 상승했지만 여전히 역사적 수준보다 낮습니다.
2026년이 진행됨에 따라 민간 시장의 퇴출에 영향을 미치는 근본적인 상황은 대체로 동일합니다. 민간 기업은 가치 평가 측면에서 그 어느 때보다 규모가 크지만 공공 시장을 이용하지 않고도 끌어낼 수 있는 유동성 레버가 그 어느 때보다 더 많습니다. 그러나 그 특권은 최고를 위한 것입니다.
민간 기업의 먹이사슬 아래로 내려가면 상황이 더욱 복잡해집니다. 일부 유망한 AI 스타트업의 경우에도 거대 기업을 인수하는 것이 혼자 가는 것보다 훨씬 더 매력적이라는 것이 입증되었습니다. 이는 인수 및 거래에 대한 기타 창의적인 변형도 매우 많이 진행되고 있음을 의미합니다.
학기말 독자들이 2026년 출구 상황을 어떻게 보고 IPO 및 M&A에 대해 예측하는지 알아보겠습니다.
참고: 응답은 명확성과 간결성을 위해 편집되었습니다.
IPO
IPO 모멘텀은 2026년 초까지 연장된 후 둔화될 것입니다. 현재 공개주는 기술에 대한 투자자의 높은 수용성, 강력한 유동성 및 높은 거래량으로 인해 예외적으로 강세를 보이고 있습니다. 4년 동안 상장 준비가 되어 있는 기술 기업의 잔고가 있으며, 이 억눌린 수요는 2026년 1분기 또는 2분기까지 계속해서 공개될 것입니다. 그러나 창구가 무기한 열려 있지는 않습니다. —Isabelle Freidheim, Athena Capital 설립자 겸 관리 파트너
IPO 시장은 2025년의 성공을 바탕으로 계속해서 발전할 것입니다. 최근 인수 논의에 따르면 기관 시장은 선별적일 것이지만 최고의 아이디어를 뒷받침하고 승자와 함께 성장하기 위해 더 많은 자본을 투자할 것입니다. —Seth Rubin, Stifel 글로벌 주식 자본 시장 책임자
미국과 영국 IPO 시장이 각성의 초기 조짐을 보이고 있지만 낙관론은 여전히 측정될 것입니다. IPO 시장의 개방은 매우 중요한 행사가 될 것입니다. 보류 중인 작업은 훌륭하며 기업의 IPO 프로세스를 활성화하려면 긍정적인 계기가 필요합니다. —Navigate Ventures의 매니징 파트너 Ivan Nikkhoo
IPO 시장에서는 밸류에이션이 향상됨에 따라 더 많은 유명 기업이 공개되는 반면, 소규모 발행인은 대대적인 개혁을 통해 프로세스가 보다 효율적이고 수익성이 높아질 때까지 계속 어려움을 겪을 것입니다. —브래드 번스타인(FTV Capital 매니징 파트너)
우리는 2026년에 예측 시장 및 IPO의 M&A 활동은 물론 SEC로부터 유용한 구제 조치를 받을 경우 공개 토큰화 거래를 포함하여 암호화폐 자산 전반에 걸쳐 활발한 거래가 이루어질 것으로 기대합니다. —Ben Cohen, 파트너, Latham & Watkins
고르지 못한 IPO 기간으로 인해 (생명 과학 분야의) 후기 단계 기업은 더 오랫동안 비상장 상태를 유지하고 종종 이중 트랙 M&A 및 IPO 프로세스를 실행합니다. 업스트림 및 후기 단계 자산 모두에서 생명공학 및 종양학 부문에서 지속적으로 높은 수준의 활동을 기대합니다. —Mike Patrone, 기술, 생명과학 및 사모펀드 파트너, Goodwin
합병 및 인수
500억 달러 이상의 AI 소프트웨어 인수로 시장이 재편됩니다. 우호적인 규제 환경이 지속되고 기존 기업의 재정적 능력이 증가함에 따라(특히 하이퍼스케일 지출을 종료하고 수백억 달러의 잠금을 해제하는 경우) AI 소프트웨어 인수 규모가 500억 달러 이상일 것으로 예측합니다. —Jai Das, Sapphire Ventures 공동 창립자, 사장 겸 파트너
거래 환경은 더욱 활성화될 것이지만 대규모 오프테이크 거래는 간헐적이고 경쟁이 치열할 가능성이 높습니다. – Luke Sarsfield, CEO, P10
2026년에 핀테크는 통합으로 정의되는 단계에 진입할 것입니다. 실제 제품 시장 적합성, 강력한 단위 경제성, 방어 가능한 데이터 이점을 달성하는 기업은 소규모 기업 인수 여부에 관계없이 결정적인 발전을 이룰 것입니다. —Ben Borodach, April 공동 창립자 겸 CEO
손실 관련 활동(FNOL, 사기 탐지 등)을 돕기 위해 AI에 많은 투자가 이루어질 것으로 생각됩니다. 또한 사모 펀드가 계속해서 보험 유통을 목표 부문으로 추구하는 한편, 보험사는 계속해서 창의적이고 창의적인 신규 보험사를 유치할 것입니다. —David Seider, COO, TheZebra.com
2026년은 생명공학이 다시 유행하는 해가 될 것입니다. 1조 달러 이상의 현금을 보유하고 있는 대형 제약회사는 종양학 및 대사 질환 분야 최고의 치료법에 초점을 맞춘 벤처 캐피탈 지원 생명공학 기업을 대대적으로 인수할 예정입니다. —스티븐 양(Steven Yang), 슈로더 글로벌 벤처 투자 책임자
무역 전쟁과 세계화 해제에 대한 헤드라인에도 불구하고 글로벌 거래 규모에서 차지하는 국경 간 인수합병 비율은 거의 5년 내 최고치를 기록했습니다. 경제 활성화를 겪고 있는 일본은 다카이치 사나에 신임 총리 밑에서 기업 지배구조 개혁, 기업과 후원자 모두의 관심이 높아지면서 계속해서 빛날 것입니다. —Michal Katz, Mizuho Americas 기업 및 투자 금융 부문 책임자
M&A 활동은 여전히 강력하겠지만, 2019년과 2021년에 이루어진 대규모 투자에 대한 출구 환경은 여전히 어려울 것입니다. —Eric Zinterhofer, Searchlight Capital Partners 창립 파트너
벤처 캐피털이 지원하는 신생 기업은 합병을 시작하여 일반적으로 거래를 위해 경쟁하는 회사의 파트너가 될 가능성이 낮습니다. 2025년에 조금씩 시작된 이러한 추세는 스타트업이 성장을 지속하고 잠재적인 상장 또는 PE 퇴출을 위한 규모를 달성할 방법을 모색함에 따라 가속화될 것입니다. Arvind Purushotham, Citi Ventures 이사.
2차 입찰, 입찰 등
2026년을 정의하는 추세는 2차 민간 투자 시장의 부상이 될 것입니다. 스타트업이 더 오랫동안 비상장 상태를 유지하고 기존 IPO의 빈도가 줄어들면서 투자자들은 GP가 주도하는 후속 수단, 구조화된 2차 기업 및 기타 민간 시장 메커니즘을 통해 유동성 솔루션을 점점 더 찾고 있습니다. —Kal Amin, 1848 Ventures 관리 파트너
2026년에 유동성이 사모펀드로 돌아올 것이라는 우리의 믿음에도 불구하고, 유통 시장은 2025년에 기록적인 거래량을 기록한 후 2026년에 새로운 최고 거래량에 도달할 것으로 예상됩니다. 이유는 무엇입니까? 우리는 분배가 이루어짐에 따라 자본 요청도 이루어질 것이라고 믿기 때문에 많은 LP가 향후 일정 기간 동안 여전히 사모 펀드에 과도하게 할당되게 됩니다. 그리고 LP는 좋을 때나 나쁠 때나 사모펀드 포트폴리오를 관리하는 방법에 더욱 적극적일 것입니다. 따라서 우리는 2차 시장이 2026년까지 2,500억 달러 규모에 이를 것으로 예측합니다. —Yann Robard, Dawson Partners 매니징 파트너
2차 시장은 시끄러워질 것입니다. 현재의 IPO 가뭄은 등록된 대안의 증가와 충돌하여 2차 시장 확장을 더욱 가속화할 것입니다. 새로운 소매 자본이 액셀러레이터에 부딪히면서 기관 자본이 여전히 주도권을 잡고 있습니다. 보험료가 오르고 포지션이 더 빠르게 바뀌고 “뜨거운 감자” 환경이 새로운 구조적 위험을 가져옴에 따라 블록 파티에서 민간 기업 가치 평가에 대한 메모를 비교할 준비를 하십시오. —Larry Aschebrook, G Squared의 창립자이자 관리 파트너
경제가 다소 놀라울 정도로 강한 속도로 성장하고 인플레이션이 여전히 높은 상황에서 연준은 긴급함은 말할 것도 없고 금리를 계속 인하할 이유가 거의 없습니다. 이는 인플레이션이 급격하게 떨어지거나 고용이 예기치 않게 약화되지 않는 한, 정책이 단기적으로 크게 완화되지 않을 것이며 많은 예상보다 높은 금리를 유지하여 투자자들을 실망시킬 가능성이 있다는 것을 의미합니다. -박사. Stifel의 수석 이코노미스트 Lindsey Piegza
내일 봐요,
위험자본
– 싱가포르 기반 데이터 센터 플랫폼인 DayOne Data Centers는 Coatue가 주도하고 다른 사람들이 합류한 시리즈 C 파이낸싱에서 20억 달러에 대한 최종 계약을 체결했습니다.
– 버지니아 주 알링턴에 본사를 둔 공급망 위험 관리 소프트웨어 개발업체인 interos.ai는 Blue Owl Capital 및 Structural Capital로부터 2천만 달러의 자금을 조달했습니다.
– AI가 브랜드와 제품에 대해 말하는 방식을 바꾸기 위해 설계된 샌프란시스코 기반 플랫폼인 Unusual은 BoxGroup, Long Journey Ventures, Y Combinator 등으로부터 360만 달러의 자금을 조달했습니다.
민간 자본
– Align Capital Partners는 텍사스주 댈러스-포트워스에 본사를 둔 건물 방수, 지붕 및 코팅 컨설팅 서비스 회사인 Armko Industries를 인수했습니다. 재정 조건은 공개되지 않았습니다.
– JC Flowers는 버지니아주 리치먼드에 본사를 둔 자동차 보험 회사인 Elephant Insurance를 인수했습니다. 재정 조건은 공개되지 않았습니다.
– Oakley Capital은 영국 런던에 본사를 둔 채권 신탁 및 대출 관리 서비스 제공업체인 GLAS의 대주주 지분을 인수했습니다. La Caisse는 또한 소수 지분도 인수합니다. 재정 조건은 공개되지 않았습니다.
– Wingman Growth Partners는 워싱턴 주 밴쿠버에 본사를 둔 채권추심 소프트웨어 개발업체인 InterProse의 지분 대부분을 인수했습니다. 재정 조건은 공개되지 않았습니다.
출발
– Bridgepoint는 HIG Capital로부터 영국 런던에 본사를 둔 금융 자문 및 구조 조정 회사인 Interpath를 인수하기로 합의했습니다. 재정 조건은 공개되지 않았습니다.
– Bain Capital의 포트폴리오 회사인 Frontline Road Safety가 Dominus Capital로부터 펜실베니아주 뉴킹스타운에 본사를 둔 교통안전 회사인 Surface Preparation Technologies를 인수했습니다. 재정 조건은 공개되지 않았습니다.
– TPG는 The Riverside Company로부터 오레곤주 비버턴에 소재한 식품 산업용 규제, 규정 준수 및 추적성 소프트웨어 개발업체인 Trustwell의 대주주 지분을 인수했습니다. 재정 조건은 공개되지 않았습니다.
기타
– Coinbase는 샌프란시스코에 본사를 둔 예측 시장 회사인 The Clearing Company를 인수하기로 합의했습니다. 재정 조건은 공개되지 않았습니다.
– dormakaba는 인디애나주 Clarksville에 본사를 둔 개찰구 제어 회사인 Avant-Garde Systems를 인수하기로 합의했습니다. 재정 조건은 공개되지 않았습니다.
IPOS
– 매사추세츠 주 보스턴에 본사를 둔 고형 종양 전문 생명공학 회사인 Aktis Oncology는 나스닥에서 16~18달러 상당의 주식 1,180만 주를 공모하여 최대 2억 1,240만 달러를 조달할 계획입니다. 회사는 9월 30일에 종료된 회계연도에 600만 달러의 수익을 기록했습니다. MPM BioImpact, Vida Ventures, EcoR1 Capital 및 Blue Owl Capital Holdings가 회사를 지원합니다.
자금 + 자금의 자금
– 싱가포르에 본사를 둔 벤처 캐피탈 회사인 Antler는 AI 및 기타 분야의 초기 단계 기업에 초점을 맞춘 두 번째 펀드를 위해 1억 6천만 달러를 모금했습니다.
사람들
– 캘리포니아주 멘로파크에 본사를 둔 벤처 캐피탈 회사인 Menlo Ventures는 Deborah Carrillo를 파트너로 승진시켰습니다.
– 보스턴, 매사추세츠, 샌프란시스코, 영국 런던에 본사를 둔 성장 주식 회사인 Spectrum Equity는 Michael Radonich와 Matt Neidlinger를 전무 이사로 승진시켰습니다.
