이미지 출처: 내셔널 그리드 PLC
많은 투자자들은 장기적인 주가 상승 가능성을 우선시하지 않고, 어떤 종류의 수익을 얻을 수 있는지에 주로 관심이 있습니다. 예를 들어 National Grid(LSE:NG)에 투자할 수 있습니다. 지난 5년 동안 National Grid 주가가 58% 상승한 것은 확실히 많은 주주들로부터 환영을 받았습니다(단순히 해당 기간 동안의 FTSE 100 성과와 일치하기는 하지만). 그러나 많은 사람들에게 가장 큰 매력은 배당금이었습니다.
이는 National Grid가 정기적이고 예측 가능한 배당금이 중요한 투자자 유치를 특별히 목표로 하기 때문입니다.
처럼? 연간 주당 배당금 증가율이 최소한 인플레이션의 주요 지표와 일치하도록 보장하는 것을 목표로 합니다.
이런 방식으로 배당금은 수년에 걸쳐 실질 가치를 잃지 않아야 합니다.
유틸리티 주식에는 장점도 있지만 단점도 있습니다.
그러나 그러한 목표의 매력을 알 수는 있지만 그것은 단지 목표일 뿐입니다. 배당금은 보장되지 않으며 여기에는 National Grid의 지급액도 포함됩니다.
사람들은 종종 유틸리티가 배당금과 관련하여 매우 안전한 옵션이라고 생각합니다. 수요는 크게 증가할 가능성은 없지만 일반적으로 예측 가능하고 오래 지속됩니다. 가격 인상은 일반적으로 규제됩니다.
실제로 이는 National Grid의 사업을 매우 정확하게 설명합니다.
그러나 유틸리티를 투자자에게 안전한 옵션으로 보는 이러한 관점의 문제점은 몇 가지 핵심 사항을 간과한다는 것입니다.
어떤 사업도 완전히 안전할 수는 없으며 여기에는 공공 서비스도 포함됩니다.
보다 구체적으로, 유틸리티는 인프라를 유지하고 개선하기 위해 대규모 자본 투자를 해야 하는 경우가 많습니다.
쓰고, 쓰고, 쓰고!
이는 내셔널 그리드(National Grid)의 경우에도 마찬가지입니다. 현재 회계연도에만 110억 파운드를 지출할 계획이다.
시가총액이 610억 파운드인 회사의 연간 지출액이 110억 파운드라면 상당한 금액입니다.
이러한 비용을 조달하기 위해 National Grid는 더 많은 부채를 떠안았으며, 가장 최근 중간 결과에 따르면 순 부채가 약 420억 파운드로 증가했습니다.
몇 년 전에는 신주를 발행해 현금을 조달하기도 했다. 이는 기존 주주들을 희석시켰습니다. 부채 부담과 결합된 지속적인 지출 요구 사항은 향후 이러한 일이 다시 발생할 수 있는 위험을 의미합니다.
이것을 포함하여 어떤 배당도 보장되지 않습니다!
그러나 소득에 초점을 맞춘 주주들에게 문제가 되는 부분은 내셔널 그리드(National Grid)도 지난해 주당 배당금을 5분의 1로 삭감한 것입니다.
따라서 인플레이션에 맞춰 성장한다는 목표는 여전히 목표로 남아 있지만 보장이 아닌 단순한 목표로 판명되었습니다.
현재 수익률 3.8%는 매력적이며 FTSE 100이 제공하는 2.9%를 능가합니다. 위에서 언급한 비즈니스 강점은 National Grid가 수십 년 동안 계속해서 상당한 수익과 이익을 창출할 수 있음을 의미합니다.
그러나 높은 지출 수요, 부채가 많은 대차대조표, 에너지가 생성되고 사용되는 분야의 진화하는 환경을 고려할 때 National Grid 주식에 대한 몇 가지 사항이 걱정스럽습니다.
소득 관점에서 볼 때, 규제되지 않은 산업에는 National Grid의 부채 또는 자본 지출 수준 없이 미래에 더 나은 수익 성장 잠재력과 현재 더 높은 배당 수익률을 제공하는 다른 주식이 있다고 생각합니다.
그러므로 인컴 중심의 투자자들이 고려해야 할 주식으로 보지 않습니다.
