주유소 가격 상승부터 구매 비용을 지불하는 데 사용되는 신용 카드의 높은 이자율까지 귀하의 지갑은 가까운 미래에 잠재적으로 고통스러운 경제적 영향에 직면하게 됩니다.
점차 냉각되는 노동 시장과 지속적인 인플레이션, 특히 의료 및 주택과 같은 서비스 부문에서 연준이 금리 인하를 저울질하는 가운데, 중동에서 갈등이 심화되면 유가와 에너지 비용이 상승할 위험이 있습니다.
특히 석유 운송 경로와 관련된 공급 중단은 글로벌 무역업자와 미국 중앙은행의 지정학적 우려를 높이고 있습니다.
핵심 인플레이션이 지속되는 동안 유가가 급등한다면 금리 인하를 정당화하기가 더 어려워집니다. 더욱이 유가가 상승하고 인플레이션 기대치가 높아지면 시장은 2026년까지 완화에 대한 기대치를 다시 책정해야 할 수도 있습니다.
잠재적 인플레이션 영향으로 거래자들은 미국-이스라엘의 이란 공격 이전인 2월 27일의 0.6%에서 올해 3월 2일 연준의 금리 인하를 0.56%로 가격을 책정했다고 블룸버그가 보도했습니다.
맥쿼리그룹 싱가포르 전략가 가레스 베리는 “유가 상승이 지속되고 궁극적으로 미국의 인플레이션 압력이 높아지면 연준이 금리 인하 의지를 덜 가질 것이라고 시장이 생각하는 것은 아마도 초기 신호일 것”이라고 말했다.
FRED®를 통한 뉴욕 연방준비은행
중동 분쟁으로 인한 인플레이션 위험 가능성
JP모건 체이스의 제이미 디몬트 최고경영자(CEO)는 3월 2일 CNBC에 “중동 분쟁이 지속되지 않는 한 큰 인플레이션 타격은 없을 것”이라고 말했다.
미국은 국내 석유 및 가스 생산으로 인해 많은 동맹국보다 에너지 위기로부터 더 많은 보호를 받고 있습니다.
그러나 무역, 가격, 투자에 대한 전 세계적인 영향으로 인해 2026년의 완고한 성장 전망이 훼손될 수 있습니다.
뉴욕대학교 에너지, 기후 정의 및 지속가능성 연구소 소장인 에이미 마이어스 자페(Amy Myers Jaffe)는 3월 2일 뉴욕타임스에 “유가가 배럴당 10달러 증가할 때마다 주유기 가격은 갤런당 최대 30센트까지 오를 수 있다”고 말했습니다.
피크유가 인플레이션에 미치는 영향
CME 그룹의 FedWatch 도구는 연준이 7월과 9월 회의에서 연방기금 금리를 1/4포인트 인하할 것으로 예상하고 있지만 유가 급등으로 인해 다음이 누출될 수 있습니다.
일반 소비자 물가 지수 데이터 즉시 화물, 항공, 상품을 통해 간접적으로 근원 인플레이션 연준이 선호하는 물가 안정 척도인 소비자 인플레이션 기대
이러한 불확실성은 많은 미국인들이 이미 식료품점과 자동차 판매점의 공과금 인상과 높은 가격에 대처하고 있기 때문에 발생하며, 이로 인해 11월 중간 선거에서 승리를 추구하는 민주당원들에게 경제성이 화두가 되었습니다.
연준은 우크라이나 침공과 에너지 위기에 대응했다.
JPMorgan의 이코노미스트인 Joseph Lupton은 “현재 미국의 ‘무역 전쟁’에 더해 군사 전쟁이 세계 안정에 대한 우려를 다시 촉발할 수 있다”고 로이터 통신에서 보도했습니다.
참고: 2022년 러시아의 우크라이나 침공도 비슷한 글로벌 석유 위험을 초래했습니다. 연준은 비둘기파적인 반응으로 2022년 봄 대규모 금리 인상 계획을 축소했습니다.
그 결과 인플레이션이 급격하게 상승했고, 연준은 금리 인상으로 신속하게 대응했습니다.
SGH 매크로 어드바이저스(SGH Macro Advisors)의 팀 듀이 미국 수석 이코노미스트는 3월 2일 “이란과의 갈등은 와일드 카드다. 하지만 상황이 지역 갈등에서 내부 갈등으로 옮겨갈 가능성이 보이면 시장은 빠르게 관심을 잃을 수 있다”고 말했다.
연준이 금리를 관리하는 방법
연방준비은행이 의회에서 갖는 이중 권한은 완전고용과 물가안정의 균형을 유지하도록 요구합니다.
낮은 이자율은 고용을 뒷받침하지만 인플레이션을 촉진할 수 있습니다. 높은 금리는 물가를 낮추지만 노동시장을 약화시킬 수 있습니다.
두 가지 목표는 종종 충돌하고, 서로 다른 일정에 따라 작동하며, 예측할 수 없는 글로벌 이벤트의 영향을 받습니다.
12월 금리 인하 이후 제롬 파월 연준 의장은 금리 인하로 인해 통화 정책이 “광범위한 중립 범위 내에” 들어섰다고 말했습니다.
중립 금리는 경제 성장을 자극하거나 제한하지 않습니다.
연준이 마지막으로 금리를 중단했을 때
연준은 팬데믹 이후 인플레이션 억제를 목표로 한 급속한 긴축 주기 이후 금리를 5.25%~5.50% 사이로 유지하면서 2023년 9월에 마지막으로 금리를 일시 중지했습니다.
당국은 더 높은 차입 비용이 경제를 경기 침체에 빠뜨리지 않고 인플레이션을 통제할 수 있는지 확인하기를 원했기 때문에 이러한 중단은 거의 1년 동안 지속되었습니다.
관련 항목: 이란 소식에 원유 및 천연가스 가격 상승
그 동안 인플레이션은 점차 냉각되었고 노동 시장은 탄력성을 유지했습니다.
연준 관계자들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 지속적으로 움직이고 있다고 확신하자 중앙은행은 2025년 9월 금리 인하를 재개했습니다.
인플레이션 위험이 Warsh의 과제 목록에 추가됩니다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 침체된 주택시장을 살리고 국가부채 금리를 낮추기 위해 연준에 금리를 1% 이하로 인하할 것을 요구해 왔다.
대통령의 금리 인하 캠페인에는 5월 파월 의장을 대신할 그의 지명자가 금리 인하를 지지할 것이라는 약속이 포함되어 있어 정치적 영향력으로부터 연준의 독립성에 대한 우려가 제기되었습니다.
트럼프 대통령이 파월 후임으로 지명한 케빈 워시 전 연방준비제도(Fed) 총재는 힘든 상원 인준을 받아야 한다. 그 이유 중 하나는 노스캐롤라이나주 공화당의 톰 틸리스 상원의원이 행정부가 파월에 대한 범죄 수사를 중단할 때까지 절차를 연기하겠다고 약속했기 때문이다.
더 많은 연방준비은행:
파월 연준의장은 향후 금리 인하에 대해 실망스러운 메시지를 보냈습니다.
파월 의장은 전례 없는 25억 달러 규모의 연준 본부 복원 조사를 금리 인하를 강요하기 위한 “구실”이라고 불렀습니다.
시간이 흘러도 상원은 아직 Warsh의 지명 청문회 일정을 잡지 못했습니다.
예측 회사인 LH 메이어의 애널리스트 데릭 탕은 2월 27일 로이터에 “워시 지명에 아무런 진전이 없다는 것이 이상하다”고 말했다.
“백악관은 틸리스의 방해를 극복하는 데 더 이상 가까워 보이지 않습니다. 상원 의원은 파월 조사가 끝나지 않는 한 상원 은행위원회를 통과하는 어떤 연방 준비 제도 이사회 후보도 허용하지 않을 것입니다.”
연준 관계자, 인플레이션 위험 논의
수잔 콜린스 보스턴 연방준비은행 총재와 토마스 바킨 리치먼드 연준총재 등 몇몇 연준 관계자들은 이미 3월 17~18일 FOMC 회의를 포함해 금리 인하를 고려하기에는 인플레이션이 여전히 너무 높다고 경고한 바 있다.
이와 대조적으로 미란 총리는 인플레이션이 더 이상 문제가 되지 않는 동안 노동 시장에 여전히 위험이 남아 있기 때문에 연준이 2026년 정책 금리에서 여전히 1% 포인트를 인하해야 한다고 말하면서 올해 4분기 포인트 인하를 요구했습니다.
트럼프 대통령은 워시에게 금리 인하를 요청한 적은 없지만 후보가 무엇을 할지는 분명하다고 말했다.
연방준비은행 개혁을 강력히 옹호하는 워시(Warsh)는 AI가 주도하는 생산성 향상이 금리 인하를 정당화할 것이라고 주장했다.
연준 의장은 정책 결정 FOMC에서 12표 중 1표만 가집니다. 전통적으로 대통령은 경제 데이터를 바탕으로 다른 11명의 연준 관리들에게 자신의 견해에 동의하도록 압력을 가하는 것으로 여겨졌습니다.
경제학자들은 워시가 경제 활동과 세계적 사건이 있을 때마다 금리를 인하하려는 다른 FOMC 위원들의 저항에 직면할 수 있다고 말했습니다.
Evercore ISI 부사장 Krishna Guha는 투자자들이 Warsh의 강력한 평판을 과대평가하고 있을 수 있다고 Bloomberg에 말했습니다.
워시(55세)는 이전 연준 재임 기간 동안 가장 인플레이션에 초점을 맞춘 관료 중 하나였지만, 구하는 이제 자신이 공급 중심 인플레이션과 수요 중심 인플레이션을 구별하는 실용주의적 보수주의자(소문자 “c” 사용)로 더 잘 이해되고 있다고 말했습니다. 이는 현재 환경에서 그를 더욱 비둘기파적으로 만들 수 있는 프레임워크입니다.
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