이미지 출처: 게티 이미지
Associated British Foods(LSE:ABF)의 주가는 FTSE 100 기업이 약한 거래 업데이트를 발표하면서 목요일(1월 8일) 13% 하락했습니다. 그리고 이것은 투자자들에게 친숙한 이야기가 되어가고 있습니다.
회사는 자사 최대 사업인 프리마크(Primark) 분리를 검토해왔다. 그러나 결과는 그렇게 되기 전에 개선되기 시작하는 것이 좋습니다.
판매 부진
Primark는 ABF 전체 매출의 거의 절반을 차지합니다. 따라서 투자자들은 사업이 어떻게 진행되고 있는지에 관심을 갖고 있으며 이에 대한 주요 척도는 비슷한 매출 성장입니다.
회사는 새로운 매장을 오픈하느라 바쁘고 이로 인해 자연스럽게 수익이 증가합니다. 하지만 이것을 영원히 할 수는 없으므로 기존 매장에서 매출을 늘릴 수 있는 방법도 찾아야 합니다.
비교 매출 성장은 이를 정확하게 측정합니다. 그러나 크리스마스 기간 동안 이는 전년 대비 2.7% 감소하여 전체 사업에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
경영진은 이를 회사가 가장 어려움을 겪고 있는 유럽 대륙의 약한 소비자 신뢰 때문이라고 생각했습니다. 영국의 1.7% 성장은 그다지 놀라운 것은 아니지만, 전반적으로 부인할 수 없는 도전을 받고 있는 시장에서도 비참한 수준은 아닙니다.
내 생각에 이 회사는 아마도 미국 내 매장 수를 크게 늘릴 여지가 많다고 생각합니다. 그리고 이는 Primark가 더욱 확장할 수 있는 매우 유망한 시장입니다.
그러나 유럽에서는 투자자들이 이 문제에 대해 매우 잘 알고 있을 것입니다. 2024년 이후 비교 매출이 주춤하고, 정체되다가 감소세로 접어들었다는 게 문제다.
프리마크에 투자하세요
Primark는 탄탄한 소매업체라는 명성을 얻었습니다. 그리고 제가 언급한 것처럼 미국 고객 사이에서 이 제품이 인기가 있다는 것은 미국에서 매력적인 성장 전망을 가질 수 있다는 것을 의미합니다.
이러한 성장 잠재력은 ABF가 Primark 사업부 분할을 고려하고 있다고 발표한 11월에 ABF 주가가 상승했음을 의미합니다. 그러나 최근 결과는 여기서 문제를 일으킨다.
이러한 종류의 사업 전환을 위해서는 투자자가 해당 소매업체의 전망에 대해 긍정적인 시각을 갖고 있어야 합니다. 그리고 비교 가능한 판매 감소가 이러한 정서를 주도할 가능성은 없습니다.
현재 투자자들은 ABF의 광범위한 자산 포트폴리오의 일부로 Primark에 투자할 수 있습니다. 그러나 이들은 일반적으로 가치 소매업체에 비해 덜 흥미롭습니다.
그러나 주식이 하락하면 이는 중요하지 않을 수 있습니다. 투자자들은 Primark가 그 자체로 전체 시장 가치를 감당할 만큼 주가가 낮다고 생각할 수도 있습니다.
Primark의 연간 매출은 약 100억 파운드이고 ABF의 시장 가치는 130억 파운드입니다. 이를 염두에 두고 잠재적으로 저평가된 기회로 고려해 볼 가치가 있다고 생각합니다.
구매 기회?
Associated British Foods 주식은 제가 보기에 가격 대비 좋은 가치를 지닌 것 같습니다. 그러나 문제는 그것이 현재 가능한 최고의 기회인지 여부입니다.
이는 투자자가 무엇을 찾고 있는지에 대한 구체적인 사실로 귀결될 수 있습니다. 나는 주식이 성장 중심 포트폴리오에 가치를 추가하는 것을 고려하는 좋은 방법이 될 수 있다고 생각합니다.
하지만 지금은 제 포트폴리오 상황이 아니어서 이 포트폴리오는 벤치에 두려고 합니다. 다른 투자로 상황이 어떻게 전개되는지 살펴보고 그에 따라 조정하겠습니다.
