비트코인은 광범위한 거시경제적 배경이 여전히 위험 자산을 지지하지 않는 상황임에도 불구하고 소매 및 기관 부문 모두에서 강한 매도세를 보인 2월 이후 수요 재개의 초기 징후를 보이고 있습니다. 온체인 흐름과 ETF 데이터는 아직 완전히 벗어나지는 않았지만 시장이 안정화되고 있음을 나타냅니다.
이러한 변화는 어려운 맥락에서 발생한다는 점에서 주목할 만하다. CryptoQuant 기고자 Darkfost는 다음과 같이 말했습니다. “이란의 긴장이 고조되고 있음에도 불구하고 비트코인은 특히 점점 더 우수한 시장 구조를 보여주고 있는 주식 및 원자재와 비교할 때 어느 정도 회복력을 보여주고 있습니다. 다가오는 FOMC 회의에서 금리 인하가 이루어질 가능성이 낮다는 점을 고려하면 이는 더욱 주목할 만합니다.”
즉, 시장은 거시경제 때문이 아니라 거시경제에도 불구하고 개선되고 있습니다. Darkfost는 현재 배당률이 연준의 변화가 없을 가능성이 약 99%임을 암시하므로 거래자들은 즉각적인 정책 움직임보다는 향후 지침에 더 집중하게 되며, 특히 공무원들이 향후 인상의 문을 다시 열 경우 더욱 그렇습니다.
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해당 설정 내에서 교환 흐름 데이터가 더 좋아 보이기 시작했습니다. Darkfost에 따르면 Binance와 Coinbase의 30일 이동 평균 거래량 델타는 2월 중순에 크게 마이너스로 떨어진 후 구매자에게 돌아왔습니다. 2월 16일 기준으로 바이낸스는 -1억 4,500만 달러, 코인베이스는 -8,800만 달러를 기록했는데, 이는 “소매 및 기관 참여자 모두 판매 측면에 크게 동조했다”는 신호입니다. 현재 이러한 평균은 약 +2,100만 달러 및 +1,400만 달러로 플러스 영역으로 돌아왔습니다.
비트코인 스핏 순 거래량 델타(Coinbase 및 Binance) | 출처: X @Darkfost_Coc
그것은 여전히 적당한 조치입니다. 하지만 한 달 전과 비교해 보면 톤의 변화가 확연하다.
$79,962가 비트코인의 주요 저항선으로 남아 있는 이유
CryptoQuant 기고자 Axel Adler Jr.가 제시한 ETF 흐름 데이터는 중요한 경고가 있지만 비슷한 이야기를 들려줍니다. 지난 한 달 동안 미국 현물 비트코인 ETF 흐름은 항복에서 회복으로 옮겨갔습니다. 2월 15일부터 2월 24일까지 7일 평균 순 흐름은 마이너스를 유지하여 2월 18일 하루 -1,883 BTC로 바닥을 쳤습니다.
미국 비트코인 ETF 흐름 | 출처: Axel Adler Jr.
반전은 2월 25일에 시작되어 흐름이 하루 +2,305 BTC로 회복된 후 3월 2일에 하루 +3,387 BTC로 정점에 도달했습니다. 최근 수치는 하루 동안 +1,472 BTC로 냉각되었으며, 총 ETF 보유량은 한 달 동안 1,264,982 BTC에서 1,291,618 BTC로 증가하여 26,636 BTC가 증가했습니다.
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아들러의 결론은 건설적이지만 측정 가능합니다. 그는 “2월 출구 이후 ETF 흐름이 회복됐고 유동성이 플러스 영역으로 돌아왔고 수요도 돌아왔다”고 썼다. “그러나 현물이 실현 가격(~80,000달러) 이상으로 마감될 때까지 ETF 코호트는 물속에 머물게 되며 이 수준은 모든 랠리를 약화시킬 가능성이 높습니다.”
미국 비트코인 ETF: 실현가격 | 출처: Axel Adler Jr.
현재 실현 가격은 79,962달러로 2월 15일의 80,501달러에서 약간 하락했습니다. 비트코인이 2월 24일 63,756달러에서 74,788달러로 회복된 후에도 현물 가격은 여전히 ETF 전체 비용 기준보다 낮은 5,174달러, 즉 6.5%에 거래되고 있습니다. 이로 인해 많은 보유자 그룹에 실현되지 않은 손실이 발생하고 $80,000를 향한 움직임이 손익분기점 근처에서 종료하려는 투자자로부터 공급을 제거할 위험이 발생합니다.
현재 두 분석가는 동일한 시장에 대해 설명합니다. 즉, 매도 압력이 완화되고 매수 활동이 회복되었으며 기관 수요가 더 이상 악화되지 않는다는 것입니다. 하지만 확인은 여전히 중요합니다.
이 출판물이 출판될 당시 비트코인은 74,063달러에 거래되었습니다.
비트코인은 1주 차트에서 74,500달러를 넘어야 합니다 | 출처: TradingView.com BTCUSDT
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