시장이 최근 가격 변동에 따른 불확실성의 단계를 반영하여 증가된 변동성을 탐색함에 따라 비트코인은 $71,000 수준 이상으로 거래되고 있습니다. 단기 모멘텀은 여전히 불안정하지만, 근본적인 온체인 데이터는 현재 시장 구조가 이전 주기와 크게 다를 수 있음을 시사합니다.
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CryptoQuant의 보고서에 따르면 2025~2026년 UTXO 연령대 데이터는 역사적 하락장과 극명한 대조를 이루는 패턴을 나타냅니다. 2018년과 2021년 주기 모두에서 6개월 이상 보유된 비트코인의 비율이 급격히 감소했으며, 이는 장기 보유자가 포지션을 종료하고 약화됨에 따라 널리 분포되었음을 나타냅니다.
그러나 현재 사이클에서는 이러한 역동성이 눈에 띄게 나타나지 않습니다. 가격 하락에도 불구하고 코인을 장기 보유하는 비중은 줄어들지 않고 있습니다. 오히려 안정적으로 유지되거나 점진적으로 증가하기도 합니다. 이는 시장 자본의 상당 부분이 변동성이 큰 상황에서도 즉각적인 매도 의사가 없음을 의미합니다.
이 동작은 기존의 “HODLing” 이상으로 확장됩니다. 이는 자본이 단기적인 가격 변동에 더 인내심을 갖고 덜 반응하는 것처럼 보이는 시장 참여자의 구조적 변화를 반영합니다. 결과적으로, 이전 위기를 정의했던 고전적인 분배 메커니즘은 동일한 방식으로 나타나지 않으며, 현재 시장 상황에 대한 전통적인 해석에 도전합니다.
제도적 흐름은 비트코인 시장 구조를 재정의합니다
보고서는 또한 2024년 1월 비트코인 현물 ETF 승인 이후 시장 행동이 구조적 변화를 겪었다고 설명합니다. 제도적 참여는 전통적인 소매 패턴에서 크게 벗어났습니다. ETF 발행자는 콜드 에스크로 구조로 BTC를 구매했습니다. 이는 판매 결정이 단기 가격 변동과 크게 분리되어 있음을 의미합니다. 이는 소매 중심 유통이 더 지배적인 역할을 했던 이전 주기와 비교하여 다른 공급 역학을 만듭니다.
비트코인 실현 한도 UTXO 연령 범위 | 출처: CryptoQuant
이와 동시에 디지털 자산 재무부(DAT) 채택, 국가 전략 준비금에 대한 논의 등 광범위한 발전이 이러한 변화를 강화하고 있습니다. 이러한 참가자들은 근본적으로 다른 시간 범위와 위험 프레임워크를 사용하여 운영하여 판매하려는 임계값을 높입니다. 동시에, 지속적인 ETF 유입은 계속해서 시장에 새로운 수요를 유입시켜 과잉 공급으로 인해 가격 하락이 증폭되기보다는 흡수될 수 있도록 합니다.
이러한 맥락에서 현재 사이클은 확인된 약세장이라기보다는 패러다임 간 전환 단계에 더 가깝습니다. 제도적 자본이 시장 역학을 재편함에 따라 전통적인 4년 반감기 주기의 예측성이 점점 낮아지고 있습니다.
앞으로 Morgan Stanley가 훨씬 더 큰 용량을 갖춘 은행 발행 비트코인 ETF를 출시할 예정이라면 이 주장을 더욱 뒷받침할 것입니다. 온체인 데이터는 하락 추세의 시작이 아니라 구조적으로 진화하는 강세 주기의 지속을 점점 더 암시하고 있습니다.
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비트코인은 70,000달러 이상으로 안정되지만 추세 구조는 여전히 약함
비트코인은 현재 71,000달러 바로 위에서 거래되고 있으며, 2월 초에 시작된 강력한 조정 움직임 이후 안정화를 시도하고 있습니다. 차트는 95,000달러에서 100,000달러 사이의 이전 최고점에서 뚜렷한 돌파를 보인 후 급격한 하락과 후속 통합 단계를 보여줍니다.
BTC는 $71K 수준으로 통합됩니다 | 출처: TradingView BTCUSDT 차트
구조적 관점에서 볼 때 BTC는 일일 차트에서 하락세를 유지하고 있습니다. 가격은 계속해서 50일 이동평균과 100일 이동평균선 아래에서 거래되고 있으며, 둘 다 하락 추세를 보이고 있어 약세 모멘텀이 지속되고 있음을 나타냅니다. 200일 이동평균은 현재 가격보다 훨씬 높은 수준을 유지하고 있어 장기 추세의 약점을 강화하고 주요 저항 구역 역할을 합니다.
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최근 가격 움직임은 확인된 반전보다는 범위 내 회복을 시사합니다. 비트코인은 잠시 74,000달러 지역에 접근했지만 강세 모멘텀을 유지하지 못해 구매자의 확신이 제한적임을 나타냅니다. 거래량 분석은 청산 단계에서 가장 큰 급증이 발생하는 반면 회복은 상대적으로 완만한 참여로 특징지어져 이를 뒷받침합니다.
단기적으로는 70,000달러 수준이 핵심 피벗 영역이 되었습니다. 이 수준 이상을 유지하는 것은 단기적인 안정성을 위해 매우 중요하며 저항은 73,000~75,000달러 범위에 유지됩니다. $70,000 이하로 떨어지면 $65,000 지역이 다시 노출될 수 있으며, 모멘텀을 바꾸려면 더 높은 수준에서 지속적인 회복이 필요합니다.
ChatGPT의 주요 이미지, TradingView.com의 차트
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