지난주 비트코인이 97,600달러에 도달하면서 강세 옵션 활동이 폭발적으로 촉발되었지만 Glassnode는 파생 상품 테이프가 광범위한 신념보다는 단기 포지셔닝처럼 보였다고 주장합니다. 1월 23일 스레드에서 온체인 분석 회사는 초기 통화 수요와 하방 보호에 고정된 장기 위험 가격 사이의 분할을 언급했습니다.
Glassnode는 “지난주 97.6K로 이동하는 동안 옵션 시장의 행동과 옵션 지표가 이동 이면의 확신을 측정하는 데 어떻게 도움이 되는지 살펴보겠습니다.”라고 썼습니다. 주요 결론: 강세 흐름이 나타났지만 시장이 곡선 너머의 위험 가격을 책정하는 방식은 크게 바뀌지 않았습니다.
비트코인 거래자들이 지난주 랠리에서 배울 수 있는 것
Glassnode는 먼저 단기 편향에 중점을 두었습니다. 1월 중순 BTC는 며칠 만에 약 8% 상승했으며 25델타 1주 편향은 “깊은 판매 영역”에서 중립 방향으로 급격히 이동했습니다. 동일한 가격 개정이 더 긴 만기에서 발생하는지 확인할 때까지 초기 금리는 강세장처럼 보일 수 있습니다.
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“하지만 조심하세요”라고 Glassnode가 경고했습니다. “근접 통화에 대한 요구는 종종 방향성 신념으로 잘못 해석됩니다.” 스레드는 해당 지점을 흐름 데이터와 연결했습니다. 풋/콜 볼륨 비율이 1에서 0.4로 감소하여 콜 활동이 증가했음을 나타냅니다. 그러나 Glassnode가 말했듯이 문제는 통화 매수 여부가 아니라 실제로 수요가 얼마나 부족했는지입니다.
이전 이미지는 눈에 띄게 덜 열정적이었습니다. Glassnode는 25델타 1개월 바이어스가 “하단에서 7%에서 4%로만 증가했으며” 1주 바이어스가 8%에서 1%로 감소했음에도 여전히 왜곡된 상태를 유지했다고 말했습니다. 3개월 25개월 델타 편향에서 변화는 훨씬 더 작았으며(1.5% 미만) “매도 영역에 확고하게 유지”되어 비대칭 하락을 계속 할인했습니다.
Glassnode의 경우 이러한 차이는 “흐름”과 “위험 가격 책정”을 분리하기 때문에 중요합니다. 낙관적인 참여가 현실일 수 있지만, 시장이 만기 간 가격 편향을 수정하지 않는다면 이는 트레이더가 낙관론을 더 높은 확신과 더 긴 시야로 확장하지 않는다는 것을 의미합니다.
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변동성 테이프는 동일한 메시지를 강화했습니다. Glassnode는 “ATM 내재변동성을 통합함으로써 가격이 상승함에 따라 거래량이 매도되는 것을 볼 수 있습니다.”라고 썼습니다. “감마 판매자들은 랠리를 통해 수익을 창출했습니다. 이는 일반적으로 지속적인 돌파와 관련된 변동성 행동이 아닙니다.”
이러한 조합: 초기 통화 수요와 대량 공급이 결합되어 정권 변경보다는 전술적 포지셔닝에 맞춰질 수 있습니다. 또한 단기 구조가 사라진 후 후속 매수가 실현되지 않으면 현물 이동이 더욱 취약해질 수 있습니다.
Glassnode는 보다 깔끔한 돌파가 어떤 모습인지에 대한 체크리스트로 마무리했습니다. “이상적인 돌파 설정은 핵심 수준의 포인트 압력, 모든 만기에 걸쳐 확신을 가리키는 편견 및 입찰 변동성을 결합합니다. 지난 주의 움직임은 이러한 조건을 충족하지 못했습니다.”
BTC가 97,600달러를 다시 방문할 수 있는지 확인하는 거래자에게 스레드의 의미는 간단합니다. 즉, 현물이 주요 수준을 다시 테스트할 때 장기적인 편향이 판매 영역에서 벗어나기 시작하는지, 내재된 변동성이 판매가 아닌 입찰을 시작하는지 여부를 모니터링하는 것입니다.
출판 당시 BTC는 89,297달러에 거래되었습니다.
비트코인은 0.618과 0.786 Fib의 1주 차트 사이에 머물러 있습니다 | 출처: TradingView.com BTCUSDT
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
