금과 은은 최근 몇 달 동안 기록적인 폭락을 보이며 사상 최고치를 경신했으며, 비트코인은 11월 중순 이후 84,000달러에서 94,000달러 사이의 빡빡한 상자에 갇혀 있었습니다. 1월 27일에 게시된 동영상에서
폼플리아노는 단절을 강력한 점수로 표현했습니다. “지난해 금은 80% 상승했습니다. 지난 12개월 동안 은은 250%, 구리는 40%, 백금은 거의 200% 상승했습니다.”라고 그는 말하면서 “동시에 비트코인은 작년에 비해 16% 하락했습니다.”라고 말했습니다.
그의 이야기에 따르면 금속은 단일체처럼 움직이지 않고 오히려 다양한 수요 소스에 반응합니다. 그는 금은 중앙은행의 준비금 축적과 달러에서 다른 화폐 통화가 아닌 금으로 흐름이 이동하는 “세계 경제의 확정화”로 인해 이익을 얻고 있다고 말했습니다.
반면에 은은 가치 저장 포지셔닝보다는 산업적 매력에 더 가깝습니다. 폼플리아노는 수요종료의 예로 국방장비, 인공지능 하드웨어, 자율주행차를 꼽으며 “세계가 다시 물건을 만들고 있다”며 재산업화가 은을 직접적인 수혜자로 만든다고 주장했다.
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구리와 백금은 그 틀 안에서 훨씬 더 깨끗한 산업 이야기입니다. 구리는 전기화(EV, 그리드 확장, 재생 에너지)와 “상당한 산업 수요”를 촉진합니다. 그는 백금 측정값은 공급이 제한되어 있으며 보유자에게 유리한 시장 구조를 만드는 “매우, 매우 낮은 공급”을 설명한다고 주장했습니다. Pompliano는 또한 금, 은, 그리고 최근에는 구리와 백금이 주도하는 금속 내 회전을 강조했는데, 이를 “금속 매니아”라고 불렀습니다.
그렇다면 비트코인은 왜 경쟁에 참여하지 않았습니까?
Pompliano의 첫 번째 반응은 구조적이었습니다. 월스트리트 채택으로 인해 비트코인 소유자와 거래 방식이 바뀌고 있습니다. 그는 장기 보유자가 코인을 기관 행위자에게 넘겨주는 “비트코인 IPO 순간”(Jordy Visser의 이론 참조)을 설명했습니다.
Pompliano의 견해에 따르면 일부 초기 보유자들은 비트코인이 “시스템 외부”에 있었기 때문에 소유했으며 자산이 주류 금융으로 이동하면 해당 집단의 열정이 약화될 수 있습니다. 그는 또한 비트코인의 미래가 초기보다 덜 “비대칭적”일 수 있다고 제안하는 Peter Thiel과 다른 사람들의 공개 논평을 지적했습니다.
두 번째 구조적 변화는 BTC를 중심으로 한 금융상품의 확산입니다. “과거에는 비트코인을 매도하는 것이 매우 어려웠습니다. 이제는 아주 간단하게 할 수 있습니다.”라고 폼플리아노는 말하면서 옵션과 공매도가 시장 파이프라인을 바꾸고 변동성을 완화한다고 주장했습니다. “비트코인은 예전에는 80볼륨 자산이었습니다. 이제는 40볼륨 자산에 가깝습니다.”라고 그는 덧붙였습니다. 그는 포물선 상승 단계가 적고 치명적인 하락세도 적다는 점에서 절충안을 제시했습니다.
거기에서 Pompliano는 서술적 주장, 특히 비트코인이 “혼돈에 대한 헤지”로 취급되었다는 생각으로 나아갔습니다. 그는 최근 지정학적 안정성이 높아지는 것에 대한 인식으로 인해 그러한 보험 상품에 대한 인식이 감소한 반면, 훨씬 더 많은 자본 준비금을 보유한 중앙 은행은 계속해서 금을 통한 헤지 선호를 표현하고 있다고 주장했습니다. 그는 “이 보험 보장만큼 비트코인 공급이 많지 않은 것 같다”며 이를 효용의 손실보다는 흐름과 서술의 문제로 본다고 강조했다.
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그는 인플레이션 헤징에 관해 유사한 논평을 했으며, 디스인플레이션이 비트코인의 가장 효과적인 최근 이야기 중 하나를 약화시켰다고 말했습니다. 폼플리아노는 실제 인플레이션을 언급하며 이 지표에서 인플레이션이 1.2%로 나타났는데, 이는 “불과 90일 전보다 150bp 낮은” 것이며 AI와 관세가 디플레이션 요인이라고 주장했습니다. 그는 투자자들이 인플레이션이 급등할 것으로 기대하지 않는다면 일부 자본은 BTC로 유입되지 않을 것이라고 추론했습니다.
마지막으로 그는 비트코인이 AI와 더 광범위한 “위험 감수” 수단으로 인해 사고방식과 투기적 산소를 잃고 있다고 주장했습니다. Pompliano는 “경쟁이 더 심해졌습니다.”라고 말하며 시장을 넘어 사용자가 금융 앱을 열고 초과 현금을 어디에 할당할지 결정할 때 모든 자산이 경쟁하는 관심 경제로 아이디어를 확장했습니다. 해당 프레임워크에서 비트코인은 더 이상 젊은 참가자를 위한 기본 고위험 베팅이 아닙니다. AI주식, 예측시장, 스포츠베팅과 경쟁하고 있습니다.
금, 은, 구리, 백금이 계속 상승하는 동안 비트코인은 왜 뒤처져 있습니까?
저는 금속 랠리를 이끄는 힘, 월스트리트의 채택이 비트코인 시장의 구조를 어떻게 재편성했는지, 인플레이션 기대치, 글로벌 안정성, 인공 지능이 왜 영향을 미치는지에 대해 논의합니다. pic.twitter.com/VzATl6ZCYi
Pompliano의 마지막 메시지는 뒤처진 사람들도 따라잡을 수 있으며 비트코인이 “126,000달러보다 87,000달러에 더 흥미롭다”고 보는 것이었습니다. 그러나 그는 또한 보다 제도적이며 변동성이 낮은 비트코인은 보유자들과 다른 기질을 요구할 수도 있다고 경고했습니다. “정말 조급해지면 실망하게 될 것입니다. 흔들리게 될 것입니다”라고 그는 거래소가 점점 연례 경주가 아닌 기다리는 게임처럼 변하고 있다고 주장했습니다.
출판 당시 BTC는 88,131달러에 거래되었습니다.
비트코인은 여전히 0.618에서 0.786 Fib 사이에서 거래되고 있습니다. 1주 차트 | 출처: TradingView.com BTCUSDT
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