미국 오일 패치의 중심부에 있는 기업들은 장기적인 전망에 대한 모든 불확실성을 고려할 때 최근 원유 가격 급등이 예상치 못한 기회를 제공하더라도 조만간 수도꼭지를 켤 계획이 없습니다.
퍼미안 분지(Permian Basin) 지역을 관할하는 댈러스 연방준비제도(Dallas Federal Reserve)가 석유 및 가스 경영진을 대상으로 실시한 설문조사에서 그들은 공급이 크게 변하지 않을 것이라고 지적했습니다.
이란 전쟁으로 인해 미국의 석유 생산량이 얼마나 증가할 것으로 예상하는지 묻는 질문에 30%는 올해 변화가 없을 것이라고 예상했고, 43%는 하루 1~250,000배럴 사이의 반등을 보였으며, 17%는 250,000~500,000배럴 사이로 예상했습니다. 1%만이 100만 개 이상의 추가 생산이 예상된다고 답했습니다.
2027년에 대한 전망은 더욱 낙관적이었습니다. 24%는 생산량에 변화가 없을 것으로 예상했고, 26%는 1~250,000 증가를 예상했으며, 32%는 250,000~500,000 증가를 예상했습니다. 그럼에도 불구하고 100만 개 이상을 예상하는 비율은 2%에 불과합니다.
비교를 위해 골드만삭스는 페르시아만 원유 생산량이 이란과의 전쟁이 시작되기 전보다 하루 1,450만 배럴, 즉 57% 감소했다고 추정했습니다.
서부텍사스산 원유 선물 가격이 연초 배럴당 57달러에서 전쟁이 한창일 때 111달러로 급등했고 지난주에는 100달러 바로 아래까지 치솟았음에도 불구하고 미국 기업들이 더 많은 석유를 생산하는 것을 꺼리는 모습이 나타났습니다.
댈러스 연준의 조사는 지난달 실시한 조사와도 일치합니다. 절반의 탐사 및 생산 임원이 회사가 2026년에 시추할 것으로 예상하는 유정 수는 변하지 않았으며 26%는 소폭 증가한 것으로 나타났습니다.
최신 보고서에서 익명으로 수집된 의견에 따르면 최근 극심한 가격 변동성으로 인해 너무 많은 불확실성이 발생하여 자본 지출에 대한 견해에 영향을 미쳤다는 사실이 드러났습니다.
한 응답자는 “유가가 배럴당 90달러를 넘는 상황에서 거의 한 달이 지났음에도 굴착 장치 수가 감소해 가격이 유지될 것이라는 확신이 거의 없음을 나타냅니다”라고 말했습니다. “이란과의 갈등으로 인한 공급 격차를 해소하려면 추가 장비 및 파쇄 배치를 장려하기 위해 2027년까지 더 큰 확실성과 더 높은 미래 가격이 필요합니다.”
또 다른 사람은 “모든 혼란 속에서 에너지 부문의 모든 것을 예측하는 것은 매우 어렵다”고 지적했습니다.
경영진은 또한 에너지 가격을 낮추고 주식 시장을 높이기 위해 소셜 미디어를 사용하는 도널드 트럼프 대통령의 습관을 언급한 것으로 보입니다.
그 이유는 이전 매도세로 인해 가장 징벌적인 관세율을 포기하게 되면서 월스트리트의 정책이 눈에 띄게 엄격해졌기 때문입니다.
한 석유회사 사장은 “종이 시장의 유가 변동과 실질적으로 더 높은 실제 가격 사이의 차이는 가격이 트윗에 따라 크게 변동할 때 장비 및 자본 예산을 계획할 수 없는 거래자에게 엇갈린 신호를 보냅니다.”라고 말했습니다. “우리의 가설은 종이 시장이 조작되고 있다는 것입니다. 이로 인해 공급과 수요 사이의 불균형이 더욱 악화되고 중기(향후 12개월)에 가격이 상승할 가능성이 높습니다.”
유전 서비스 분야의 한 응답자는 “석유·가스 사업에서는 불확실성이 문제인데 이번 정부가 불확실성의 정의”라고 불만을 토로했다.
한 동료도 “현 정부의 예측 불가능한 성격 때문에 비즈니스 모델링이 거의 불가능하다”고 말했다.
달라스 연방준비은행
페르시아만에 수백만 배럴의 원유가 담긴 가운데, 미국산 원유를 선적하기 위해 전 세계의 유조선이 멕시코만으로 몰려들고 있습니다.
하지만 아직 중동의 공급 부족을 메우기에는 부족하고, 부족 현상이 아시아와 유럽 일부 지역으로 확산되고 있습니다.
에너지 전문가들은 석유 선물이 실물 시장에 존재하는 현실과 완전히 단절되어 있다고 경고해 왔습니다. 그러나 Sankey Research의 Paul Sankey 사장은 심판이 불가피하고 임박했다고 경고했습니다.
그는 페르시아만에서 유조선을 통해 전쟁 전 석유 수송이 이제야 목적지에 도착했다고 지적했습니다. 그래서 호르무즈 해협이 40일 넘게 사실상 폐쇄된 상황에서 신규 보급품 부족은 더 이상 무시할 수 없게 됐다.
중동에서 새로운 석유 흐름이 고갈되면서 국가들은 매장량을 고갈시키고 있으며 재고량도 “무섭게 보이기 시작했다”고 Sankey는 목요일 Bloomberg TV에 말했습니다.
그는 이상한 이유로 크게 잘못된 것으로 판명될 수 있는 석유 시장 예측의 일반적인 시도와는 달리 실제로 상황은 더욱 악화될 것이 확실하다고 경고했습니다.
“이런 경우 내일 해협이 열리더라도 유조선들이 모두 엉뚱한 곳에 있기 때문에 향후 2개월은 절대적이고 지속적인 재앙이 될 것이라고 확신할 수 있습니다”라고 Sankey는 설명했습니다.
마찬가지로 JPMorgan 분석가들은 화요일 메모에서 OECD 국가의 상업 재고가 5월 9일에서 30일 사이 언젠가 “운영 최저치”에 도달할 것이며 “이 시점에서 가격 상승은 선형이 아닌 기하급수적”이 될 것이라고 말했습니다.
그리고 전쟁이 끝나면 석유 공급망을 다시 시작할 시간이 필요합니다. 항구가 다시 열리려면 2개월이 걸릴 것이며 유조선 승무원들은 해협을 다시 통과할 수 있을 만큼 안전하다고 느끼기까지 2~3주를 기다릴 것입니다. JPMorgan은 또한 석유 생산을 재개하려면 생산 능력의 99%에 도달하는 데 4개월이 걸릴 것으로 추정했습니다.
한편, 전쟁 전 세계 석유와 액화천연가스의 5분의 1이 통과했던 호르무즈 해협은 다시는 예전의 모습을 볼 수 없을 것이다.
한 원유 최고 책임자는 댈러스 연준에 “원유 가격과 함께 수십 년 동안 존재해 온 ‘이란 테러 프리미엄’에 대한 행정부의 발언은 터무니없다”고 말했다. “그러나 이제 행정부는 이전에는 존재하지 않았던 것을 만들었습니다.”
