Piper Sandler의 Nancy Lazar는 최근 Fox Business에 출연하여 미국이 더 강력한 경제 단계에 진입하고 있다고 주장했습니다.
그는 경제에 대한 간략한 8단어 개요를 제시했습니다.
그러나 최근 경제 상황을 관찰해 본 분이라면 대부분 하락세 시나리오라는 것을 아실 것입니다.
최근 가장 널리 퍼진 경고 중 하나는 AI로 인한 해고로 인한 “유령 GDP” 시나리오를 예고한 Citrini Research의 Alap Shah에서 나왔습니다.
주식 시장 전문가 짐 크레이머(Jim Cramer)는 이 개념을 “공상 과학” 작품이라고 부르며 단호하게 거부했다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
게다가, 내가 경제에 대해 쓴 마지막 통찰력 있는 기사는 Moody’s 수석 경제학자 Mark Zandi와 경제의 취약성에 대한 그의 경고에 초점을 맞췄습니다.
잔디는 AI가 지속적으로 성장함에 따라 생산성이 2.5%까지 증가할 수 있으며, 수요가 유지되지 않으면 실업률이 증가할 것이라고 말하면서 경제의 불균형이 커지는 것에 대해 길게 이야기했습니다.
반면에 Lazar는 중소기업 활동의 부활과 보다 역동적인 제조 주기로 인해 노동 시장 역학이 실제로 개선되고 있다고 생각합니다.
여기에 낮은 이자율과 높은 자본 지출의 지연 효과를 추가하면 상황이 더 오래 지속되는 방향으로 향하고 있다고 생각합니다.
이는 정반대되는 것이며 경제가 많은 사람들이 예상하는 것보다 더 강한 성장을 준비하고 있음을 시사합니다.
한 베테랑 경제학자는 주요 경제 신호가 조용히 건설적으로 변하고 있다고 주장합니다.
게티 이미지의 SOPA 이미지 사진
낸시 라자르는 누구인가?
낸시 라자르(Nancy Lazar)는 30년 넘게 이 일을 해 온 베테랑 경제학자입니다.
그는 현재 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)의 수석 글로벌 경제학자로 재직하며 미스터 마켓(Mr. Market)이 운영하는 핵심 거시경제 세부 사항을 조사하는 경제 연구 은행을 이끌고 있습니다.
또한 Lazar는 1991년에 기관 연구 기관인 ISI 그룹을 공동 창립하고 20년 이상 부사장으로 재직했으며 Piper Sandler에 합류하기 전에 Cornerstone Macro의 출시를 도운 것으로 유명합니다.
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게다가 Institutional Investor 매거진은 그녀를 2001년부터 지속적으로 최고의 경제학자로 선정해 2015년과 2025년에도 1위를 차지했습니다.
그들의 강력한 명성의 큰 이유는 그들의 부름에 대한 예지력입니다.
관점에서 볼 때 Lazar는 “제조 르네상스” 주제를 다룬 기사의 초반부에 2009년에 미국 산업이 대대적인 복귀를 앞두고 있다고 주장했습니다.
더욱이, 2015년에는 신흥 시장에 경종을 울려 투자자들에게 포트폴리오를 검토할 것을 촉구했습니다. 그 결과, 로이터 통신에 따르면 MSCI의 주요 신흥 시장 지수는 글로벌 성장 둔화, 미국 달러 강세, 원자재 가격 하락으로 인해 2015년에 거의 17% 하락했습니다.
연도별 미국 실질 GDP 성장률(2020-2025) 2020: -2.1% 2021: 6.2% 2022: 2.5% 2023: 2.9% 2024: 2.8% 2025: 2.2% 출처: 미국 경제 분석국(BEA) 실질 GDP, 세인트루이스 연방준비제도(FRED) 은행을 통한 연간 백분율 변화. 자신감과 고용의 징후는 더 강한 경제를 가리킨다
Lazar의 낙관주의는 주로 소비자 신뢰 신호 개선에 기인합니다.
두 개의 전류가 올바른 방향으로 움직이고 있습니다.
첫 번째는 파이퍼 샌들러의 일일 소비자 신뢰지수가 10월 이후 지속적으로 상승하고 있다는 점이다. 더 중요한 것은 Conference Board의 소비자 신뢰 지수의 최신 수치도 이러한 주장을 뒷받침한다는 것입니다.
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헤드라인 수치는 1월의 상향 수정 수치인 89.0에서 91.2로 2.2포인트 상승했습니다. 더욱 적절한 것은 기대지수가 4.8포인트 상승한 72.0을 기록했다는 점입니다. 이는 소비자들이 앞으로 몇 달 동안 바라보는 시각이 상당히 높아진 것입니다.
다음은 취업 시장이다.
Lazar는 맥락상 2026년 2월 21일에 끝난 주에 212,000건(기록 최저치)이었던 초기 실업수당 청구건수를 인용했습니다.
게다가 4주 평균은 220,250명으로 해고가 상당 부분 억제되고 있음을 시사한다. 또한 계속되는 청구 건수는 약 183만 건에 달한다고 로이터는 보도했는데, 이는 여전히 혜택을 받는 사람이 적다는 것을 의미합니다.
Lazar는 또한 “취업이 조금 더 쉬워졌다”고 말했는데, 이는 중소기업과 많은 관련이 있습니다.
반면 Zandi는 느린 일자리 증가와 AI 기반 고용률을 이유로 노동 시장에 대해 암울한 그림을 그렸습니다.
라자르는 기술 부문의 해고를 인정했지만 이는 과장됐다고 말했다.
제조업 모멘텀과 정책 순풍으로 사이클이 연장될 수 있음
라자르는 상위 20%만이 지출을 주도하는 K형 경제도 퇴색되기 시작했다고 믿습니다.
이를 관점에서 보면 Bank of America Institute 데이터에 따르면 2025년 12월 고소득 가구는 전년 대비 2.4%를 기록한 반면, 저소득 가구는 0.4%에 불과했습니다.
그 격차는 지난해 대부분 동안 벌어졌다.
그러나 Lazar는 비투자자의 신뢰도를 높이고 노동 조건을 안정화하면 올해 그 격차를 줄이는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다. 이 분야의 속도를 높이려면 고용 수를 더욱 안정화하고 임금 인상폭을 확대해야 합니다.
또한 그는 정책 지연으로 인해 GDP 수치가 작년의 2.5% 속도보다 훨씬 더 강해질 수 있다고 믿습니다.
낮은 이자율의 영향이 시스템 전체에 나타나고 확산되는 데는 시간이 걸립니다. 더 강력한 재정 지원과 자본 지출을 추가하면 확장을 위한 강력한 배경이 만들어집니다.
게다가 제조도 있어요.
관점에서 볼 때, ISM 제조업 PMI는 1월에 다시 52.6으로 상승하여 다시 확고한 확장 영역에 들어섰습니다.
또한, S&P Global의 미국 제조업 PMI는 52.4를 기록하여 호황과는 거리가 멀지만 고무적인 성장을 강조했습니다.
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