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Legal & General(LSE: LGEN) 주식은 매우 인기 있는 투자입니다. 그 이유를 아는 것은 어렵지 않습니다. 오늘날 그들은 약 9.2%의 배당 수익률을 제공합니다.
그러나 거대 보험사에 투자하는 것을 고려하고 있다면 알아야 할 몇 가지 위험이 있습니다. FTSE 100 주식과 그 엄청난 성과에 대해 알아야 할 몇 가지 사항은 다음과 같습니다.
사실이라고 하기에는 성능이 너무 좋은가요?
주식이 엄청난 배당수익률을 제공한다면 이는 시장이 배당금 지급을 지속 불가능하다고 보고 있다는 신호일 수 있습니다. 대규모 기관 투자자(‘스마트 머니’)가 주식을 포기하여 가격을 낮추고 수익률을 높였을 수 있습니다.
이제 법률 및 일반에 초점을 맞추면서 지불 지속 가능성의 문제가 중요해지기 시작했습니다. 회사의 이익이 더 이상 배당금 지급을 충당하지 않기 때문입니다(2025년까지 주당 순이익은 20.93펜스, 주당 배당금은 21.79펜스였습니다).
이 질문은 최근 UBS 분석가에 의해 제기되었습니다. 그들은 현재 Legal & General이 감당할 수 있는 것보다 더 많은 비용을 지불하고 있다고 주장하며 지금부터 2030년까지 이익이 배당금을 감당할 가능성이 낮다고 지적합니다.
걱정스럽게도 현재 주식 목표 가격을 250p로 설정한 UBS의 애널리스트들은 심각한 시장 스트레스 상황에서 Legal & General의 지불 능력 비율(보험사의 재무 건전성을 측정하는 중요한 척도)이 급격하게 떨어질 수 있다고 지적했습니다. 이로 인해 회사는 대차대조표를 강화하기 위해 배당금 지급을 줄여야 할 수 있습니다.
주가가 하락할 수도 있나요?
이제 UBS는 현재 주식에 대해 우려를 갖고 있는 유일한 거래자가 아닙니다. 또 다른 회사는 RBC Capital입니다. 지난주 그는 보험사에 대한 이익 전망을 하향 조정하고 목표 가격을 220p로 낮췄습니다. 당연히 현재 주가보다 낮습니다.
주가가 그 수준으로 떨어지면 투자자들은 주가 손실로 인해 배당금 수입이 상쇄되는 것을 볼 수 있습니다. 그것은 이상적이지 않습니다.
해당 주식에 Underperform 등급을 부여한 RBC 분석가들은 연금 위험 이전 시장(보험사가 프리미엄을 받는 대가로 기업 연금 부채를 인수하는 시장)에서 회사의 모멘텀에 대해 우려하고 있습니다. 그는 여러 경쟁자들이 시장 점유율을 확보하기 위해 공격적으로 노력하고 있기 때문에 경쟁이 심화되고 있다고 믿습니다.
그래도 고려해 볼 가치가 있나요?
이제 이 두 브로커가 주식과 배당금에 대해 우려를 표명했다고 해서 고려할 가치가 없다는 의미는 아닙니다. 투자자가 주가 약세와 예상보다 낮은 배당금 수입 등의 위험을 감수하고 있다면 현재 제공되는 높은 수익률을 고려할 때 여전히 살펴볼 가치가 있을 수 있습니다.
나는 회사의 가치 평가가 상당히 합리적이라는 점을 지적하겠습니다. 현재 미래 예측 주가수익률(P/E)은 10 미만입니다.
그러나 이것은 내가 주요한 입장을 취할 주식이 아닙니다. 오늘날 배당수익률은 매력적으로 보이지만 표면 아래에는 확실히 몇 가지 위험이 있으며 투자자들은 향후 몇 년 동안 배당금이 삭감될 수 있습니다.
제 생각에는 오늘날 시장에는 훨씬 더 안전한 소득 증권이 있습니다.
