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런던 증권 거래소는 투자자들이 선택할 수 있는 믿을 수 없을 만큼 높은 배당수익률로 가득 차 있습니다.
관대한 지급 정책과 결합된 저렴한 가치 평가 덕분에 영국 주식은 상당한 소극적 소득을 원하는 투자자에게 최고의 옵션 중 하나가 되었습니다. 그리고 현재 이 전문 소재 사업은 주주들에게 꽤 매력적인 7.8%의 수입원을 제공하고 있습니다. 이는 현재 FTSE 100 인덱스 펀드가 지불하는 것의 두 배 이상입니다.
물론 높은 배당금은 아무것도 보장하지 않습니다. 그럼 이건 함정인가요? 아니면 장기적으로 엄청난 부를 창출할 수 있는 무시된 기회입니까? 뛰어들자…
영국 주택 개조 업체의 주요 공급업체
Topps Tiles(LSE:TPT)는 천연석, 세라믹, 도자기 타일은 물론 장착 도구, 접착제, 그라우트 등 추가 관련 제품을 판매하는 소매업체이자 유통업체입니다.
대부분의 역사 동안 회사는 주로 DIY 부문의 고객과 거래자를 목표로 삼았습니다. 그러나 최근 2024년 CTD Tiles를 인수한 이후 Topps Tiles는 이제 상업 시장에서도 발판을 마련하게 되었습니다. 이후 이 회사는 영국 최대의 타일 전문 공급업체 중 하나가 되었습니다.
그러나 이러한 겉보기 지배적인 위치에도 불구하고 해당 주식은 가격 대비 판매 비율이 0.25에 불과하고 선도 가격 대비 수익 비율이 8.4에 불과해 유난히 저렴해 보입니다. 무슨 일이 일어나고 있나요?
순환적, 구조적 문제
Topps Tiles 주가 차트를 잠깐 살펴보면 거의 10년 동안 지속된 하락세를 알 수 있으며 이는 실적이 이렇게 높은 주요 이유 중 하나입니다.
회사는 두 가지 주요 유형의 과제에 직면해 있습니다.
순환적: 영국 수리, 유지 관리 및 개선(RMI) 시장에 대한 깊은 노출로 인해 해당 제품에 대한 수요는 부동산 거래량 및 소비자 신뢰와 밀접하게 연관되어 있습니다. 구조적: 고객을 위한 전환 비용이 없으며 그룹은 더 크고 다각화된 DIY 공급업체(예: Kingfisher)가 혜택을 받는 것과 동일한 규모의 경제 혜택을 받지 않습니다.
Topps Tiles는 팬데믹 이후 RMI 시장의 붐으로 이익을 얻었지만, 일단 높은 이자율과 인플레이션이 발생하면 그 모멘텀은 지속되지 않았습니다. 그리고 최저임금 인상과 국민보험 인상으로 인해 소득은 더욱 큰 압력을 받게 되었습니다.
그러나 이러한 모든 역풍이 주가에 반영된 것처럼 보이는 상황에서 Topps Tiles가 비밀리에 고소득 주식이 될 수 있을까요?
황소의 경우
경영진은 비즈니스를 둘러싼 과제를 충분히 인식하고 이후 매출 및 이익 마진을 정상 궤도로 되돌리기 위해 ‘미션 365’ 전략을 시작했습니다.
이 전략이 효과가 있나요? 초기 결과는 대답이 ‘예’일 수 있음을 시사합니다.
현재까지 회사는 주력 Topps Tiles 브랜드에 대해 5분기 연속 비슷한 매출 성장을 달성했습니다. 그리고 새로 인수한 CTD 타일도 9월부터 적극적으로 수익에 기여하기 시작할 것으로 보입니다. 그리고 수익이 오르면 배당금도 따라오는 경우가 많습니다.
그래서 평결은 무엇입니까? 7.8%의 수익률은 부인할 수 없이 매력적입니다. 그러나 회복의 고무적인 진전에도 불구하고 주주들에 대한 배당금은 여전히 취약합니다. 그룹의 지급 비율은 주당 순이익에 비해 95%로 놀라울 정도로 높기 때문에 부동산 시장의 내부 진행이나 외부 활동이 정체될 경우 배당금이 삭감될 위험이 매우 높습니다.
이러한 점을 염두에 두고 탑스타일에 대한 관심을 가져야 한다고 생각하지만, 매수를 고려하기에는 시기상조일 수 있습니다.
