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자세히 보면 FTSE 250에는 탄탄한 사업들이 가득하다. 그러나 1년 전체 결과에서 진정한 가능성과 장기적인 회복의 조짐이 드러난 후 한 가지가 내 눈길을 끌었습니다.
FY25 결과
Aberdeen(LSE: ABDN)은 화요일(3월 3일)에 Standard Life(구 Phoenix) 지분 증가에 힘입어 조정 영업 이익이 4% 증가한 £264m, IFRS 법정 세전 이익이 76% 증가한 £442m를 기록하며 강력한 FY25 실적을 달성했습니다. 순자본 창출은 £239m로 강세를 유지하여 14.6p 배당금(현재 7% 수익률)을 편안하게 지원했습니다.
가장 눈에 띄는 플레이어는 대화형 인버터(‘ii’로 판매)였습니다. 기록적인 거래 활동, 500,000명의 고객, SIPP 계정의 30% 증가에 힘입어 이익은 34% 증가한 £155m을 기록했습니다. 고정 가격과 지속적인 플랫폼 혁신은 개인 투자자들에게 계속해서 큰 반향을 불러일으키고 있습니다.
Adviser는 독립 금융 자문가 유치를 목표로 한 전략적 가격 인하로 인해 더 낮은 수익을 기록했지만 순 자본 유출은 거의 절반인 22억 파운드로 줄어들어 오랫동안 기다려온 턴어라운드의 첫 단계를 알렸습니다.
투자 부문에서는 순 흐름이 안정화되어 1억 파운드라는 적당한 양의 수치를 기록했습니다. 극적인 것은 아니지만 아마도 사업이 마침내 개선되기 시작했다는 첫 번째 신호일 것입니다.
혁신 프로그램은 1억 5천만 파운드 목표를 초과하여 연간 1억 8천만 파운드의 비용 절감을 달성하는 동시에 기술 및 고객 경험에 대한 재투자를 가능하게 했습니다.
ii의 높은 배당수익률과 모멘텀을 통해 Aberdeen은 수년간의 자본 유출에서 회복할 수 있고 투자자들이 곧 주목하기 시작할 수 있는 사업의 첫 징후를 보이고 있습니다.
변화하는 글로벌 시장
애버딘은 지난 10년 동안 패시브 투자 수단을 지배했기 때문에 어려움을 겪었습니다. 미국 거대 기술 기업이 글로벌 자본 흐름의 가장 큰 몫을 흡수했습니다. Magnificent 7에 속하지 않았다면 시장을 이기는 것은 거의 불가능했습니다.
그 배경이 바뀌고 있습니다. 변동성이 다시 나타나고 있고, 달러 가치는 역사적으로 높은 것으로 나타나고 있으며, 투자자들은 자본을 재분배하고 있습니다.
신흥 시장, 아시아 태평양, 영국 및 유럽은 수년 만에 처음으로 미국을 능가했습니다. 금, 은 등 방어자산도 주목을 받았다. 2009년에 1천만 달러로 출시된 Aberdeen Gold ETF는 현재 70억 달러 이상을 관리하고 있습니다. 시장은 빠르게 발전하고 있습니다.
투자 사업은 글로벌 주권, 기관 투자자 및 기타 대규모 고객에게 서비스를 제공합니다. 일반적으로 명령을 변경하는 것은 느리지만 중요한 변경은 큰 힘이 될 수 있습니다. 한편, 고객 포트폴리오의 성과가 저조할 경우 독립 금융 자문가가 Aberdeen을 찾을 수 있습니다.
보다 민첩한 투자 비즈니스, 엄격한 비용 관리 및 강력한 자본 보장을 통해 자산 관리자는 이러한 장기적인 구조적 추세를 포착하기 위한 인프라를 점진적으로 구축하고 있습니다. 변화는 단거리 경주가 아닌 마라톤이지만 잠재적인 이점은 상당합니다.
평결은 무엇입니까?
제 생각에는 애버딘은 고전적인 역발상 플레이입니다. 시장 추세는 미국의 집중된 기술 지배력에서 벗어나 더 광범위하고 변동성이 큰 기회로 이동하고 있습니다. 신흥 시장, 대체 자산 및 저평가된 지역은 이제 중요한 투자 부문에 구조적 순풍을 안겨주고 있습니다.
개인 수준에서 사람들은 점점 더 자신의 재정을 통제하고 있으며 이는 SIPP 포트폴리오 성장과 대화형 투자자와의 기록적인 참여에 반영됩니다. 이는 Aberdeen이 장기적인 구조적 강점을 꾸준히 구축하면서 일일 투자자 수요를 포착할 수 있음을 보여줍니다.
엄격한 비용 관리, 보다 민첩한 투자 비즈니스 및 강력한 자본 지위를 통해 회사는 이러한 진화하는 시장 역학의 혜택을 누릴 수 있는 기반을 점차적으로 마련하고 있습니다. 이러한 모든 이유로 나는 최근에 주식을 직접 샀습니다.
