케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장 지명이 상원 청문회를 통과할 가능성이 매우 높을 경우, 그는 올 여름 첫 번째 연방 공개 시장 위원회(Federal Open Market Committee) 회의에서 기준 금리 인하를 앞두고 나올 준비가 되어 있을 것입니다.
결국, 제롬 파월의 뒤를 이을 후보로 지명되기 위해서는 대통령 집무실의 지시가 분명했습니다. 후보는 파월보다 더 온건해야 한다는 것이었습니다. 전 연준 총재였던 Warsh는 그 법안에 적합합니다. 그는 AI의 약속 덕분에 미국 경제에 대해 낙관적이며 낮은 금리를 상쇄하기 위해 연준 대차대조표를 상대적으로 경제적으로 긴축해야 한다고 주장합니다.
파월 의장의 중앙은행에 대한 트럼프의 캠페인은 강렬했습니다. 그것은 말 그대로 그를 연방준비제도이사회(FRB) 문으로 데려왔습니다. 차기 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 누구든지 조기에 기조를 정하고 대통령이 추진해 온 많은 요청을 받은 금리 인하를 기꺼이 전달할 것입니다.
하지만 그 컷을 달성하는 것은 쉬운 일이 아닐 것입니다. 분석가들은 이란에서 트럼프 대통령이 이스라엘과 군사적으로 도발하는 것은 이미 겁이 많은 FOMC가 더욱 강경한 입장을 취하도록 압력을 가할 가능성이 높다고 믿고 있습니다. 이는 (인도주의적 비용에도 불구하고) 분쟁의 가장 큰 경제적 결과가 걸프 지역의 에너지 공급에 미치는 영향이기 때문입니다.
이란은 아랍에미리트, 카타르, 쿠웨이트, 이라크의 수출품이 통과하는 페르시아만의 좁은 수로인 호르무즈 해협과 국경을 접하고 있습니다. 선장은 이제 그것을 통과하는 것에 대해 긴장하고 있습니다. 백악관은 항로 개방을 유지하기 위해 군대가 해협을 따라 선박에 호위를 제공할 것이라고 제안했지만 실제로 그런 일이 일어날지는 아직 알 수 없습니다.
석유 및 가스 가격에 대한 연쇄 효과는 경제학자들의 주요 관심사입니다. 연준은 인플레이션을 2%로 유지하는 임무를 맡고 있으며 소비자 물가는 이미 이 지표에서 목표보다 높습니다. 기준금리를 인하하는 것은 소비와 부채를 부추겨 인플레이션 불을 더욱 부채질하는 것입니다.
문제를 더욱 악화시키는 것은 노동 시장이 계속해서 강화되고 있음을 보여주는 최신 고용 데이터입니다. 급여 제공업체 ADP는 민간 고용주가 2월에 66,000개의 일자리를 추가했다고 보고했는데, 이는 예상된 50,000개를 훨씬 웃도는 수치입니다. 그것은 삭감을 주장하는 데 도움이 되지 않습니다. 연준의 임무 중 두 번째 부분(안정적인 고용)은 이미 거의 개입하지 않고도 스스로를 관리하고 있습니다.
대통령과 동일한 투표권을 갖고 있는 지역 연준 의장들은 이미 관망 입장이 갈등으로 인해 훨씬 더 정당하다는 점을 시사하고 있습니다. 베스 해맥 클리블랜드 대통령은 금리가 “상당히” 유지될 수 있다고 말하면서 이란에 새로운 인플레이션 위험이 닥칠 것이라고 말했습니다. 마찬가지로, 닐 카시카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재도 이번 주에 올해 25bp 인하라는 자신의 이전 추정치에 대한 확신이 줄어들고 있다고 말하면서 “지정학적 발전으로 인해 우리는 훨씬 더 많은 데이터를 확보해야 한다”고 설명했습니다.
글로벌 뱅킹 매크
맥쿼리의 티에리 위즈먼(Thierry Wizman)은 어제 고객에게 보낸 메모에서 중앙은행가들이 매파처럼 이란 전쟁에 접근하고 있다고 말했습니다. 위즈먼은 미국 은행가들 외에도 일본은행, 영국은행, 캐나다은행, 유럽중앙은행 대표들도 인플레이션 징후에 주의를 기울이고 있다는 사실을 강조했다.
위즈먼은 “연준이 올해 금리를 인하하기보다는 ‘보류’할 수 있다는 전망이 전쟁 중 달러 가치가 (안전자산 충동을 넘어서) 추가로 상승한 이유일 수 있다”고 덧붙였다. “OIS 시장은 이전에 2026년(지난주 기준)에 2회 이상의 연준 인하를 예상한 가운데, 에너지 공급이 긴축될 경우 2026년 또 다른 글로벌 인플레이션 폭발로 인해 무효화될 수 있는 가장 큰 ‘잠재력’은 미국 금리 전망입니다.”
도이체방크의 짐 리드는 “강한 데이터는 투자자들이 올해 상반기 금리 인하 가능성에 가격을 책정하고 있음을 의미한다”고 오늘 아침에 도이체방크의 짐 리드는 이렇게 말했다. “6월 회의(신임 회장 취임 후 첫 번째 회의)에서 인하 확률은 마감 시점에 불과 39%로 떨어졌는데, 이는 올해 들어 가장 낮은 수준이다. 따라서 특히 지금처럼 강력한 데이터를 고려할 때 신임 회장이 즉시 인하를 시작할 수 있다는 회의론이 분명히 커지고 있다.”
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