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Elon Musk가 SpaceX에 대한 1조 7500억 달러의 초기 공모 계획을 발표한 후 Scottish Mortgage(LSE: SMT)의 주가는 지난 주 상당한 상승세를 보였습니다. 민간 우주탐사업체는 신탁 전체 자산의 19.3%를 차지하는 것으로 알려졌다.
이 가치 평가는 회사의 현재 가치인 8,000억 달러보다 훨씬 높아 IPO가 성공할 경우 잠재적인 119%의 횡재가 가능함을 시사합니다.
SpaceX가 중요한 이유
SpaceX는 최근 NASA와 제휴하여 우주 비행사를 달로 돌려보내는 데 초점을 맞춘 Artemis 프로그램을 발전시키는 데 도움을 주었습니다. 초기 발사는 이미 이루어졌으며 NASA는 달 임무의 더 넓은 아키텍처에서 중요한 작업을 SpaceX에 수여했습니다. 이는 회사가 미래 우주 탐사에 얼마나 통합되었는지를 강조합니다.
스코틀랜드 모기지 투자자의 핵심 질문은 간단합니다. SpaceX가 상장되면 역사상 가장 큰 가치 창출 이벤트 중 하나에 대한 신뢰가 유지될 수 있을까요?
서류상으로는 대답은 ‘예’입니다. 훨씬 더 높은 평가로 성공적인 상장은 특히 SpaceX가 이미 포트폴리오의 매우 큰 부분을 차지하고 있기 때문에 신뢰를 크게 높일 수 있습니다.
하지만 앞서 나가기 전에 신뢰에 대해 자세히 살펴보겠습니다.
스코틀랜드 모기지가 하는 일
이름에도 불구하고 Scottish Mortgage는 부동산이나 모기지 대출과 아무런 관련이 없습니다. 파괴적인 혁신, 신기술, 미래 잠재력이 큰 민간 기업에 초점을 맞춘 장기 성장 신탁입니다. 그들의 목표는 회사를 처음부터 지원하고 수년 동안 유지하는 것이지, 거래를 하고 나가는 것이 아닙니다.
이러한 접근 방식은 매우 광범위한 포트폴리오를 만들어냈습니다. SpaceX 외에도 Trust에는 TSMC, Ferrari, ByteDance, Meituan 및 PDD Holdings와 같은 글로벌 이름이 있습니다. 이를 통해 반도체와 고급 자동차부터 중국 소비자 플랫폼과 민간 기술에 이르기까지 부문과 지역 전반에 걸쳐 노출될 수 있습니다.
숫자
Scottish Mortgage의 최근 반기 실적은 매출 26억 8천만 파운드, 순이익 26억 6천만 파운드, 순부채 15억 2천만 파운드로 인상적이었습니다. 또한 가격 대비 수익(P/E) 비율이 3.87에 불과합니다. 하지만 신탁 가치 평가는 지속적인 거래 이익보다는 투자 이익과 민간 보유 자산에 의해 크게 영향을 받기 때문에 이례적으로 보일 수 있습니다.
가장 중요한 포인트는 성능이다. 2025년 9월 30일까지 6개월 동안 주당 순자산가치(NAV)는 FTSE All-World Index보다 22.9% 증가했습니다. 10년 동안 주가는 413% 상승해 연간 수익률 17.76%에 해당합니다.
따라서 SpaceX의 잠재적인 도움이 없더라도 좋은 일인 것 같습니다.
그러나 과거 성과가 미래 결과를 보장하는 것은 아니며 이는 여전히 변동성이 높은 신뢰로 남아 있습니다. 글로벌 다각화에도 불구하고 여전히 미국 기술에 많이 노출되어 있습니다. 즉, 강세장에서는 빠르게 상승할 수 있지만 정서가 변하면 빠르게 하락할 수 있습니다.
높은 금리, 무역 긴장, 지정학적 위험, 고성장 주식의 급격한 움직임은 수익률에 부담을 줄 수 있습니다.
최종 결과
SpaceX가 성공적으로 상장하고 투자자들이 가치 평가를 좋아한다면 Scottish Mortgage는 올해 강력한 랠리를 누릴 수 있습니다. 저는 주주로서 상황을 면밀히 모니터링하고 있습니다. 모든 것이 계획대로 진행된다면 일년 내내 열심히 순위를 높이겠습니다.
직접적인 위험이 적고 적당한 기술 노출을 찾는 사람들에게는 고려해 볼 만한 흥미로운 주식이라고 생각합니다. 이는 일반적인 자유 흐름 투자 신탁이 아니라는 점을 명심하십시오.
위험한 것 같나요? 나는 최근 변동성을 완화하는 데 도움이 될 수 있는 고품질 방어주를 다수 다루었습니다.
