이미지 출처: Rolls-Royce plc
Rolls-Royce(LSE: RR) 주식에 있어 지난 몇 년은 눈부신 세월이었습니다. 그들은 몇 년 연속으로 FTSE 100에서 지속적으로 최고의 성과를 내는 기업 중 하나였습니다. 주가는 지난 5년 동안 무려 983%나 상승했다.
지금까지 2026년은 어떻습니까?
주가는 본질적으로 아무데도 가지 않았습니다. 그것은 잘 시작되었고 실제로 새로운 사상 최고치를 달성했습니다. 그러나 이후 이러한 상승세를 포기하고 연초보다 약 1% 낮은 수준에 머물렀습니다.
그래서 무슨 일이야? 이것이 내 포트폴리오에 대한 매수 기회일까요, 아니면 롤스로이스 주식의 장기간 강세장이 활력을 잃었을 수도 있다는 경고 신호일까요?
주요 문제는 민간 항공입니다.
주식은 결코 한 가지 이유로 오르거나 오르지 않습니다. 때로는 합리적으로, 때로는 운율이나 이유 없이 주가를 움직이는 데 도움이 되는 여러 가지 요소가 항상 존재합니다.
즉, 때로는 특정 기간 동안 특정 주식의 가격 움직임이 하나의 핵심 요소에 크게 좌우될 수 있습니다.
지금 롤스로이스 주식이 그런 경우인 것 같아요. 제가 보기에 그 원동력은 민간 항공 경제의 쇠퇴로 요약될 수 있습니다.
이는 관광객과 다른 여행자에게 직접적인 위험을 안겨주는 현재 중동의 전쟁이 민간 항공에 대한 수요를 억제하여 항공사 수익을 잠식할 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 한편, 제트유 가격 상승으로 인해 항공사의 비용이 늘어나고 있습니다.
낮은 수익과 높은 비용이 결합되면 비필수 지출이 동결될 가능성이 높습니다. 이는 항공사가 새 비행기 주문을 연기하거나 취소한다는 것을 의미할 가능성이 높습니다. 비행 시간이 줄어들면 제트 엔진이 정해진 사용 시간 후에 수행해야 하는 비용이 많이 드는 정밀 서비스가 줄어들 수 있습니다.
상황은 나쁘지만 끔찍하지는 않습니다.
그럼에도 불구하고 롤스는 아직 수익에 대한 잠재적 영향에 대해 구체적인 우려를 제기하지 않았습니다.
예를 들어 비즈니스에서 효율성을 끌어내 이익을 안정적으로 유지할 수 있기 때문에 결코 그렇게 하지 않을 수도 있습니다. 최근에는 비용 관리에 효과적인 것으로 입증되었습니다.
또한 항공사가 지역적으로가 아니라 전 세계적으로 승객 수요가 크게 감소하고 있는지 여부는 여전히 불분명합니다. 수요 감소가 언제까지 지속될지도 불투명하다.
그럼에도 불구하고, 세계 경제가 약화되고 많은 여행자들이 여행에 대한 두려움을 갖고 있는 상황에서 민간 항공 분야에는 힘든 시기가 앞에 놓여 있으며 몇 주가 아닌 적어도 몇 달은 지속될 것이라고 믿습니다.
민간 항공은 Rolls의 활동 중 하나일 뿐입니다. 방산 부문에서는 최근 몇 년간 그랬듯이 고객 수요가 계속해서 증가할 것으로 예상됩니다. 마찬가지로, 회사의 에너지 시스템 사업에 대한 수요와 관련하여 고유가는 나쁘지 않고 좋을 수 있습니다.
그러나 팬데믹 기간 동안 보았듯이 롤스의 민간 항공 사업 성과가 부진하면 회사 전체의 성과에 큰 영향을 미칩니다.
올해 부진한 실적에도 불구하고 롤스로이스 주식은 순이익의 41배에 팔리고 있습니다. 그것은 나에게 비싼 것 같아서 만지지 않을 것입니다.
