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지난 5년 동안 Rolls-Royce(LSE:RR)는 FTSE 100 주식을 모두 완전히 폭락시켰습니다. 그리고 2위인 Babcock International(+525%)의 2배가 넘는 수익률 1,200%를 기록해 거의 근접하지도 않습니다.
그러나 이렇게 놀라운 성과에도 불구하고 완벽한 투자는 없습니다. 그리고 행동을 냉정하게 관찰하는 것이 항상 중요합니다.
이를 염두에 두고 롤스로이스의 좋은 점, 나쁜 점, 알려지지 않은 점을 살펴보겠습니다.
일이 순조롭게 진행되는 것 같습니다
좋은 점은 분명히 회사의 놀라운 재무 성과에 집중되어 있습니다. 11월 시장 업데이트에서 경영진은 엔진 제조업체가 연간 기본 영업 이익 31억~32억 파운드, 잉여 현금 흐름 30억~31억 파운드를 달성할 수 있을 것으로 확인했습니다.
결정적으로 이는 항공우주 부문 전반에 걸친 지속적인 공급망 문제에도 불구하고 이루어졌습니다.
UBS는 2028년 잉여현금흐름이 시장 예상보다 약간 높은 56억 파운드에 이를 것으로 추정하고 있습니다. 은행은 그때까지 민간 항공우주 및 전력 시스템 부문 모두 눈에 띄게 더 높은 마진을 얻을 것으로 추정합니다.
이에 따라 UBS 애널리스트들은 주가 목표를 현재 수준보다 34% 높은 1,625펜스로 설정했다. 대부분의 다른 분석가들도 주식에 대해 낙관적입니다.
더 나아가 이 회사의 소형 모듈형 원자로(SMR) 사업은 엄청난 성장 기회를 갖고 있습니다. 국제에너지기구(International Energy Agency)에 따르면, 24년 안에 전 세계적으로 최대 1,000개의 SMR이 생길 수 있습니다.
마지막으로, 회사의 대차대조표는 훨씬 더 나은 상태를 유지하여 지속적인 배당금과 자사주 매입을 지원합니다.
완벽함을 위한 가격
여기서 투자 주장의 단점은 주식의 가치가 높다는 것입니다. 즉, 엔진 비행시간 증가와 국방비 지출 증가로 인한 미래 성장의 상당 부분이 이미 확립된 것으로 보인다.
이는 미래 예상 수익 배수가 37이기 때문입니다. 이것이 주가 상승을 막지는 못하지만 오류가 발생할 여지는 거의 없습니다. 2월 말 회사의 다음 업데이트에서 약간 실망스러운 2026년 예측이라도 큰 매도를 촉발할 수 있습니다.
언급한 바와 같이, 배경에서 발생하는 문제도 있습니다. 항공기 제조업체 에어버스(Airbus)는 업계 전반의 공급망에 대한 지속적인 압박이 2026년까지 확대될 것이라고 밝혔습니다.
그리고 알려지지 않은 몇 가지…
한 가지 알 수 없는 것은 회사가 내로우바디(단거리) 엔진 시장에 다시 진입하겠다는 확고한 약속을 언제 할 것인지입니다. Airbus의 최신 글로벌 예측에 따르면 증가하는 여행 수요를 충족하려면 2025년부터 2044년 사이에 34,250대의 새로운 단일 통로 항공기가 필요할 것입니다.
그렇다면 이는 분명히 또 다른 엄청난 잠재적 성장 기회입니다. 롤스로이스는 파트너십을 통해 이 시장에 재진입할 계획이라고 밝혔으나 아직 자세한 내용은 알 수 없습니다. 비용은 얼마나 들까요?
또 다른 알려지지 않은 점은 Tufan Erginbilgiç CEO가 얼마나 오랫동안 남아있을 것인가입니다. 이사회는 방금 그에게 큰 폭의 급여 인상을 주었고 그가 떠날 생각을 하고 있다는 징후는 전혀 없습니다. 그러나 Erginbilgiç의 탈퇴 또는 탈퇴는 심각한 타격이 될 것입니다. 누가 당신의 신발을 채울 수 있습니까?
요약하자면, 롤스로이스 주식에 대해 투자자들이 고려해야 할 몇 가지 사항이 있습니다. 장기적으로 회사의 성장 전망은 여전히 매우 밝아 보이지만 현재 주식은 과대평가될 수 있습니다.
엔진 제조업체가 2월 26일에 2025년 결과를 보고하면 더 많은 내용을 알게 될 것입니다.
