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2026년 초에는 롤스로이스 주가가 좀 더 침체된 한 해를 맞이할 것이라고 생각했습니다. 결국 그들은 2023년, 2024년, 2025년에 각각 222%, 90%, 104%의 수익률을 기록했습니다.
이 FTSE 100 주식에는 휴식이 필요했습니다!
그러나 롤스로이스는 9.5%의 상승률로 함정에서 벗어나 올해 현재까지 6번째로 실적이 좋은 Footsie 주식이 되었습니다.
그러나 현재 주식은 2026년 예상 수익의 39배에 거래되고 있습니다. 이 높은 가치 평가에서는 올해 모든 것이 제대로 진행되어야 계속 진행될 것입니다. 지정학적 긴장이 높고 공급망 문제가 계속되고 있는 상황에서 이는 분명히 보장되지 않습니다.
따라서 현재 시장의 다른 곳에서 더 흥미로운 기회가 있다고 봅니다. 여기 그 중 하나가 있습니다.
시장점유율 확보
On Holding(NYSE:ONON)은 지난 3년 동안 세계를 강타한 스포츠웨어 브랜드를 만든 스위스 회사입니다.
2025년에는 매출이 고정 통화 기준으로 34% 증가해 약 30억 스위스 프랑(현재 환율로 37억 4천만 달러)에 이를 것으로 예상됩니다.
나이키 등 스포츠웨어 브랜드가 직면한 업계 위기 상황을 생각하면 놀라운 성과다. 고객이 제품을 좋아하기 때문에 브랜드가 어려운 시장에서 점유율을 얻고 있음을 알려줍니다.
프리미엄 포지셔닝
월스트리트는 2026년과 2027년에도 매출이 20% 이상 증가하고 이익도 더욱 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 그리고 이러한 수익성 증가는 온이 세계 최고의 프리미엄 스포츠웨어 브랜드로 자리매김하고 있다는 점에서 정말 매력적입니다.
대부분의 다른 브랜드와 달리 On은 할인을 제공하지 않으므로 업계 최고의 마진을 얻을 수 있습니다. Cloudmonster Hyper 신발 라인의 가격은 한 켤레당 최대 £260이며, Cloudboom Strike LS(LightSpray) 레이싱 신발의 가격은 훨씬 더 비쌉니다.
앞으로 경영진은 의류 분야로 공격적으로 진출하고 더 많은 소매점을 오픈하면서 마진이 더욱 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 의류는 일반적으로 신발보다 더 높은 총 마진을 창출하며 회사는 이러한 글로벌 기회를 포착하는 초기 단계에 있습니다.
그것이 실제로 하는 일은(프리미엄) 경쟁이 치열한 대중 시장과 우리를 정말로 차별화한다는 것입니다. 그리고 이를 통해 우리는 다른 사람들과 같은 연못에서 낚시를 하는 것이 아니라 우리 자신의 길을 계획할 수 있습니다. 마틴 호프만 총감독
혁신에 힘입어
제가 투자한 최고의 투자(특히 Nvidia, Intuitive Surgical 및 Axon Enterprise)를 생각해보면 그들은 매우 혁신적인 회사입니다. 여기에서도 비슷한 것이 보입니다.
예를 들어, 이 회사의 LightSpray 기술에는 연속 필라멘트를 금형에 분사하는 로봇 팔이 포함됩니다. 몇 시간의 수작업이 아닌 단 3분 만에 신발 갑피 전체가 완성됩니다!
아시아 제조에 영구적으로 의존하기보다는 주요 소매 시장 근처에 로봇이 운영하는 공장을 열 계획입니다. 성공하면 생산 및 배송 속도가 빨라지고 탄소 배출량이 줄어들며 향후 마진도 더 높아질 수 있습니다.
출처 : 보유자산 가치평가에 대하여
제가 보는 미래의 위험 중 하나는 제조 품질의 저하입니다. 결국 사람들은 훌륭한 제품에 많은 돈을 지불하고 실망만 하는 것이 아니기 때문에 우수성을 기대하지만 반드시 보장되는 것은 아닙니다.
한편, Hoka는 고급 운동화 부문에서 경쟁을 벌이고 있습니다.
그래도 2027년 실적 전망치는 25배로 고려해 볼 만하다고 본다. On이 현재 글로벌 스포츠웨어 시장의 1% 점유율을 3% 또는 심지어 5%로 늘릴 수 있다면 오늘날 투자자들에게는 상당한 수익이 있을 수 있습니다.
