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놀라울 정도로 엄청난 상승세를 보인 후 나는 롤스로이스(LSE: RR) 주가가 확실히 활력을 잃을 것이라고 생각했습니다. 나는 이익을 저축하고 다음 번 큰 FTSE 100 회복 이야기를 찾아보며 놀기도 했습니다.
이제 나는 수정구슬을 버렸습니다. 엔지니어링 거대 기업은 지난 주에만 10.65% 상승하는 등 계속해서 호황을 누리고 있습니다. 그래서 지금은 훨씬 더 큰 종이 이익을 얻었습니다.
롤스로이스 주가는 지난 한 해 동안 120% 상승했고, 3년 동안 거의 믿을 수 없는 1,136% 상승했습니다. 나는 그것을 거의 이해할 수 없습니다. 그렇다면 최근 급증세를 주도하는 것은 무엇입니까?
올해에는 주목할만한 업데이트를 제공하지 않았습니다. 우리 모두는 2월 26일에 발표될 연간 결과를 기다리고 있습니다.
FTSE 100 부문이 상승세를 보이고 있습니다.
그러나 지난 주 가장 좋은 성과를 낸 3개의 FTSE 100 주식을 잠깐 살펴보면 단서를 얻을 수 있습니다. 거대 방위산업체인 BAE Systems가 18% 상승해 1위를 차지했고, 또 다른 국방 전문업체인 Babcock International Group이 16.65% 상승해 그 뒤를 이었습니다. 롤스로이스가 3위다.
베네수엘라에 대한 불확실성과 도널드 트럼프 미국 대통령이 2027년까지 미국의 국방비를 50% 늘려 1조 5000억 달러로 늘릴 것을 요구하면서 이 분야에 대한 또 다른 로켓이 불붙었습니다. 롤스로이스가 BAE 시스템과 밥콕에 뒤처졌다면 두 가지 이유를 알 수 있다.
첫째, 이는 순전히 방어적인 행동이 아닙니다. 여전히 대부분의 수입은 민간 항공기용 엔진을 제작하고 유지하는 데서 발생합니다. 또한 전력 시스템 부문과 소형 모듈식 원자로 또는 미니 핵폭탄 분야에서 잠재적으로 큰 기회를 갖고 있습니다.
둘째, 주식은 매우 비싸다. 지난번에 롤스(Rolls)에 관해 글을 썼을 때 나는 그것의 PER 57을 걱정했습니다. 지금은 62를 넘어섰습니다.
BAE 시스템은 1주일 급등 이후 필연적으로 더 비싸지지만 P/E는 “단지” 29.5입니다. Babcock은 28.8을 기록했습니다. 가격이 저렴하지는 않지만 롤스로이스의 슈퍼 프리미엄 영역 근처에는 전혀 없습니다. 반면 롤스로이스의 2025년 포워드 P/E는 21.5에 불과해 훨씬 더 합리적이다.
매우 비용이 많이 드는 작업
늘 그렇듯이 새로운 기회는 새로운 위험을 가져옵니다. 만약 미국이 트럼프가 요구하는 속도로 국방비를 늘리지 않는다면 롤스로이스는 실망하며 물러날 수도 있다. 지정학적 긴장을 완화하는 것은 세계 경제가 흔들리면 민간 항공 여행이 둔화되는 것과 같은 효과를 가져올 것입니다.
AI 하이퍼스케일러가 전력을 많이 소비하는 데이터 센터로 공장을 덮는 등 전력 시스템 사업이 흥미로워 보입니다. 그러나 AI가 거품인 것으로 판명된다면 롤스로이스는 면역되지 않을 것입니다.
미니 핵무기는 또한 완전히 새로운 차원의 흥분과 위험을 추가합니다. 기술이 작동해야 하고, 규제 당국이 이를 승인해야 하며, 핵 폐기물에 대한 우려도 있습니다. 이번에도 투자자들은 이를 무시하고 주가를 끌어올리는 것을 좋아하는 것 같습니다.
2월의 결과는 롤스로이스가 실제로 어떻게 하고 있는지에 대한 훨씬 더 명확한 아이디어를 제공할 것입니다. 현재의 높은 평가를 고려할 때 결과 손실은 가혹하게 처벌될 것입니다. 하지만 이제는 수익을 낸다는 생각을 포기했습니다. 나는 편안히 앉아서 여행을 즐길 것이다. 그러나 내가 아직 주식을 소유하고 있지 않았다면 오늘은 주식을 사지 않았을 것입니다. 파티에 합류하는 것을 고려하기에는 너무 늦은 것 같아요.
주식이 점점 더 많이 오르는 것을 지켜보는 투자자들은 실망감을 억누르고 다른 곳을 찾아야 할 수도 있습니다. 나는 FTSE 100에서 많은 기회를 볼 수 있지만, 비록 그들이 이 FTSE 100의 놀라운 성과를 따라잡기 위해 고군분투할 것입니다.
