억만장자 헤지펀드 매니저 레이 달리오(Ray Dalio)에 따르면 세계는 냉전이나 단순한 무역전쟁이 아니라 돈을 무기로 사용하는 자본전쟁의 위협에 직면해 있다. 그는 변동성이 큰 시기에 투자하는 것이 가장 안전한 자산이 하나 있다고 제안했습니다.
브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates) 창업자는 지난 화요일 두바이에서 열린 세계정부서밋(World Government Summit) 인터뷰에서 세계가 탄약 대신 부채 소유권을 활용하는 등 돈의 흐름을 통제하는 수단을 통해 서로 공격하는 광범위한 갈등의 위기에 처해 있다고 말했다.
달리오는 “우리는 위기에 직면해 있다”고 말했다. “그것은 우리가 거기에 없다는 것을 의미하지만, 그것은 우리가 (자본 전쟁에) 꽤 가까웠다는 것을 의미하며, 상호 두려움이 있기 때문에 자본 전쟁의 가장자리를 넘어가는 것이 매우 쉬울 것입니다.”
Dalio는 이러한 불화의 증가를 도널드 트럼프 대통령이 최근 덴마크로부터 그린란드를 빼앗거나 구매하겠다는 위협에 기인한다고 분석가들은 분석가들이 북대서양조약기구(NATO)를 통해 형성된 동맹을 약화시켰다고 믿고 있습니다. 그는 이러한 마찰이 미국 증권, 채권, 주식을 보유하고 있는 유럽인들 사이에 제재를 받을 수 있다는 두려움을 조성할 수 있다고 말했습니다. 이러한 불안은 결국 미국이 중요한 해외 자금을 확보하지 못할 것이라는 ‘상호적 두려움’을 낳을 수 있다고 달리오는 말했습니다.
글로벌 시장 변동성에 대한 Dalio의 광범위한 경고는 지난달 스위스 다보스에서 열린 세계 경제 포럼에서 그가 표현한 유사한 메시지를 반영합니다. Dalio는 Fortune의 영국 및 유럽 편집장인 Kamal Ahmed와의 대화에서 글로벌 통화 질서의 붕괴를 경고했습니다. 특히 그는 세계가 38조 달러에 달하는 막대한 국가 부채로 인해 미국의 힘이 약화되고 있는 더 넓은 주기의 시점에 와 있다고 말했습니다. 이러한 단절은 지정학적 긴장과 기술 변화로 인해 더욱 악화되었다고 Dalio는 경고했습니다.
“순진하게 ‘아, 우리는 규칙 기반 시스템을 깨고 있습니다’라고 말하지 말자”고 그는 말했습니다. “없어졌어.”
글로벌 긴장과 ‘Sell America’ 모드
실제로 시장은 트럼프 대통령의 그린란드 정책 추진 이후 ‘미국 매도’ 모드에 돌입해 미국 달러를 옥죄고 5년 만기 국채 수익률을 급격하게 올려 정부 부채 공급 증가에 대한 우려를 나타냈다. 덴마크 연금 기금인 AkademikerPension은 미국 정부의 재정이 더 이상 지속 가능하지 않기 때문에 1월 말에 미국 재무부에서 탈퇴할 것이라고 확인했습니다. 스웨덴 연기금 Alecta도 보유 지분을 줄였습니다. 이번 매도는 또한 연준 독립성 상실 가능성에 대해 글로벌 투자자들을 불안하게 만든 제롬 파월 연준 의장에 대한 조사와 동시에 이루어졌습니다. 이후 자산이 회복되었습니다.
Citi 데이터에 따르면 유럽 투자자들은 미국 표시 자산 보유자의 대다수를 구성하고 2025년 4월부터 11월까지 미국 국채 외국인 구매자의 80%를 차지합니다.
Dalio는 미국이 제2차 세계대전에 참전하여 군사력 없이 국가를 통제하고 동쪽으로 확장하려는 시도로 일본의 자산을 동결한 것을 언급하면서 자본 전쟁은 더 광범위한 분쟁 중에 발생한다고 언급했습니다. 그는 오늘날 미국, 중국, 유럽 사이의 “유사한 상황”을 보았습니다.
닉슨 시대의 금으로의 후퇴
Dalio는 “기축 통화에서 금은 두 번째로 큰 기축 통화입니다.”라고 말했습니다. 그는 통화 정책 입안자들이 계속해서 금을 “이러한 환경에서 가장 안전한 돈”이라고 부를 것이라고 덧붙였습니다.
달리오는 “금값은 1년 전보다 약 65% 올랐고 최고점보다는 약 16% 하락했다”고 말했다. “사람들이 생각하는 실수를 하고 있는 것 같아요: 오르락내리락할 것인가? 사야 할까?”
달리오는 오늘날을 리처드 닉슨 전 대통령이 금본위제를 철폐했던 1971년과 비교했습니다. 1970년대 초 인플레이션과 막대한 부채 부담, 정부 지출로 인해 달러에 대한 투자자의 신뢰가 흔들리면서 금은 효과적인 헤지 수단이 되었습니다. 달리오는 이전에 투자자들이 금을 포트폴리오의 15%로 보유하도록 주장했습니다.
Dalio는 화요일에 “금은 분산 장치이기 때문에 불황이 닥쳤을 때 유난히 좋은 성과를 거두고, 호황이 올 때는 그리 많지는 않지만 효과적인 분산 장치입니다”라고 달리오가 말했습니다. “가장 중요한 것은 잘 구성된 포트폴리오를 갖추는 것이라고 말하고 싶습니다.”
