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하지만 기업이 수익을 내지 못한다면 주주들에게 계속해서 돈을 더 달라고 요구하는 것은 불가피하다. 청구서를 어떻게 지불할 수 있나요? 위험을 회피하는 은행은 일반적으로 이러한 상황에서 대출을 꺼립니다. 그러나 상황은 곧 바뀔 수 있습니다.
좋은 소식
이 그룹은 곧 완전 가동을 앞두고 있는 콜로라도의 Galactica-Pegasus 프로젝트 지분 50%를 보유하고 있습니다. 여기서 첫 번째 헬륨 가격과 프로젝트를 연중무휴 운영으로 전환하는 것이 합의되었습니다. 이산화탄소 판매도 곧 이어질 것입니다.
불쾌해 보일 수도 있지만, 이 이정표에 도달한 것은 완벽한 시기에 이루어졌습니다. 카타르의 Ras Laffan 가스 시설 폭격(및 호르무즈 해협의 효과적인 폐쇄에 따른 운송 중단)으로 인해 헬륨 가격이 상승했습니다.
활용
미국의 발전을 활용하기 위해 기관 및 개인 투자자를 대상으로 한 주식 공모를 통해 500만 파운드 상당의 신규 현금이 조달되었습니다. 소매 제안이 초과 구독되었기 때문에 회사는 원래 계획보다 £500,000를 더 모금할 기회를 잡기로 결정했습니다. 그러나 기존 주주들에게는 실망스러운 일이겠지만, 주식은 시장가 대비 17.6% 할인된 가격으로 발행되었습니다.
어떤 면에서는 감독들이 여기까지 온 것을 축하할 수도 있다. 가스 탐사는 시간이 많이 걸리고 기술적으로 어렵고 비용이 많이 듭니다. 그러나 2020년 12월 그룹 상장 이후 시가총액은 약 4,300만 파운드 증가했습니다.
그러나 이는 그룹이 거의 100억 주를 더 발행한 수많은 자금 조달 라운드에 참여하지 않은 주주들에게는 비용이 발생했습니다. 상장 당시 £1,000를 투자한 사람은 이제 자신의 지분 가치가 £200가 조금 넘는 것을 보게 됩니다.
출처: 회사 보고서/저자 계산 수천 마일 떨어진 곳
그러나 Galactica-Pegasus는 상대적으로 작습니다. 훨씬 더 큰 기회는 탄자니아 깊은 곳에 있습니다. 회사의 가치를 변화시키려면 대수층에서 헬륨을 추출하여 아프리카 대륙에서 저렴하게 운송하고 고객을 찾을 수 있음을 입증해야 합니다.
가스의 독특한 냉각 특성을 고려하면 후자는 그리 어렵지 않을 것입니다. 걸프만 분쟁이 시작되기 전부터 전 세계적으로 공급 부족이 있었고 이로 인해 가격은 역사적으로 높은 수준으로 유지되었습니다.
그리고 이러한 어려움을 극복할 수 있다면 그룹의 가치는 급상승할 수 있습니다. 팬뮤어리베럼은 그룹 주가 목표주가를 3.6p로 설정했다. 브로커는 탄자니아의 “세계적 수준의 발견”이 미국에서 일어나고 있는 상황과 결합되어 해당 주식이 상당히 저평가되었음을 의미한다고 말합니다.
다음 단계
그런데 문제는 남부 루콰 프로젝트를 아프리카에서 상용화하려면 많은 비용이 든다는 점이다. 초기 추정치는 1억 달러이다. 그러나 확실히 아는 사람은 아무도 없습니다. 회사는 부담을 공유하는 데 도움이 되는 전략적 파트너를 찾고 있지만 내 생각에는 주주들에게 추가적인 희석이 확실해 보입니다.
그렇기 때문에 주식은 나에게 너무 위험합니다. 궁극적으로는 이미 생산하고 있는 채굴자를 통해 상당한 돈을 벌 수 있는 가능성이 더 높다고 생각합니다.
