금요일 오전, 대법원은 트럼프 대통령이 2025년 대부분 동안 그랬던 것처럼 대통령이 국제긴급경제권한법(IEEPA)에 따라 관세를 부과할 수 없다고 6-3으로 판결했습니다. 이로 인해 트럼프 대통령은 1,750억 달러 이상의 미국 관세 징수금을 상환해야 할 위험에 처하게 된다고 Penn-Wharton 예산 모델의 이코노미스트들이 로이터 통신에서 계산했습니다.
존 로버츠 대법원장은 IEEPA의 ‘규제하다’와 ‘수입하다’라는 두 단어를 근거로 트럼프 대통령이 모든 국가, 제품, 가격, 기간에 관계없이 관세를 부과할 수 있는 독립적인 권한을 주장했다고 판결했습니다. “그 말은 그렇게 큰 무게를 지탱할 수 없습니다.” 반대한 판사는 Thomas, Alito 및 Kavanaugh라고 ScotusBlog가 보도했습니다. 트럼프가 지명한 닐 고서치 판사도 46페이지 분량의 의견에 동의했다.
이번 판결은 철강과 알루미늄에 대한 기존 관세와 중국산 수입품에 대해 광범위하게 적용되는 관세의 일부를 철폐해 트럼프 대통령의 일방적인 관세 권한 범위를 축소한다. 다수의 의견을 통해 법원은 의회가 IEEPA에 따라 대부분의 경제에 대한 관세 프로그램을 다시 작성하도록 대통령에게 명확하게 승인한 적이 없다는 점에 동의했습니다. 이 의견은 관세가 미국 수입업자와 소비자에 대한 세금(헌법이 의회에 부여한 권한)의 역할을 한다고 지적했으며, 그러한 포괄적인 경제적 조치에는 명확한 법적 표현이 필요하다고 말하기 위해 “주요 문제” 원칙을 언급했습니다.
관세 반대자들은 관세의 경제적 비용을 강조했다. 수입 철강과 알루미늄에 대한 관세는 자동차부터 건설 장비까지 하류 산업의 비용을 인상했고, 수천억 달러 규모의 중국 상품에 대한 관세는 전자제품부터 가구까지 모든 제품의 가격 인상으로 이어졌습니다. 투자은행과 연방준비제도(Fed) 지점의 조사 결과 금융부담이 해외 수출업체가 아닌 미국 기업과 소비자에게 압도적으로 쏠린 사실이 반복적으로 드러났고, 이에 트럼프 백악관(특히 골드만삭스와 뉴욕 연은이 이를 수용했다)의 맹렬한 대응이 촉발됐다.
중국 및 기타 파트너의 보복 관세는 미국의 농업 및 산업 수출업체에 더욱 큰 영향을 미치며, 조치 기간 동안 수출 손실, 투자 손실, 투입 비용 증가 등을 모두 합하면 수천억 달러에 이를 것으로 추정됩니다.
행정부는 관세가 국가 안보 문제와 불공정 무역 관행에 대한 정당한 대응이라고 옹호하면서 의회가 대통령에게 신속하게 행동할 수 있는 자유를 제공하려는 의도가 분명히 있었다고 주장했습니다. 그들은 이러한 조치를 무시하면 중국에 대한 미국의 영향력이 약화되고 공급망 취약성과 지정학적 충격에 대응하는 국가의 능력이 약화될 수 있다고 경고했습니다.
판사들은 IEEPA 자체를 제재 및 선택적 무역 제한과 같은 전통적인 용도로 그대로 두었지만, 무역 적자와 관련된 무기한 “경제적 비상 사태”가 전 세계적이고 무기한 관세를 정당화한다는 행정부의 주장을 기각했습니다.
워싱턴 DC의 전무이사로서 EY의 글로벌 무역 정책 업무를 이끄는 블레이크 하든(Blake Harden)은 포춘과의 인터뷰에서 IEEPA 관세가 철폐되더라도 “관세 종료는 아직 멀었다”고 말했습니다. 이 판결은 하나의 특정 도구에 제한을 두고 있으며, 행정부는 사용 가능한 다른 여러 관세 당국을 보유하고 있습니다. 그는 이러한 관세를 환불하는 것은 시간이 많이 걸리고 복잡할 것이라고 예측하면서 “기업들은 지금 그 과정을 위한 지원 자료 준비를 시작해야 하며 동시에 행정부가 무역 의제를 진전시키기 위해 다음에 어떤 수단을 동원할 것인지 경계해야 한다”고 말했습니다. 특히 대법원은 판결문에서 환불 절차에 대해 언급하지 않아 문제를 열어두었습니다.
민주당 전국위원회 켄 마틴 위원장은 대법원의 판결을 축하했습니다. “도널드 트럼프는 1년 만에 미국의 가격을 너무 낮추어 대법원조차 그가 너무 멀리 갔다고 생각할 정도입니다. 이 획기적인 결정은 트럼프의 불법 관세세를 억제하기 위한 올바른 방향으로 나아가는 단계입니다.” 그는 대법원이 이번 결정으로 트럼프에게 “경로”를 허용했지만 트럼프는 “자신의 유권자를 포함한 일반 미국인을 화나게 하는 것을 의미하더라도” 두 배로 내릴 가능성이 높다고 덧붙였습니다.
다른 시장 관찰자들은 이번 결정이 1,750억 달러의 규모에도 불구하고 시장이 너무 오랫동안 기다려온 것이기 때문에 아무것도 아니라고 말했습니다. 예를 들어, S&P 500은 판결이 내려진 후 1% 미만 상승했습니다. 165억 달러의 자산을 관리하고 있는 Aptus Capital Advisors의 최고 자산 책임자이자 포트폴리오 관리자인 David Wagner는 “시장 반응을 고려할 때 적어도 현재로서는 SCOTUS 판결이 사건이 아닌 것으로 보인다”고 말했습니다.
Wagner는 2025년과 2026년에 IEEPA에 따라 징수된 1,335억 달러가 어떻게든 상환되어야 할 것이라고 덧붙였습니다. 그는 아마도 가장 큰 영향은 트럼프의 “협상력”에 일어나는 일이라고 덧붙였습니다. 다른 나라에서는 트럼프가 무역 협상에서 “지렛대를 잃었다”고 생각할 수도 있기 때문입니다.
