Macy’s는 매장 폐쇄 전략을 가속화하고 있으며, 14개 폐쇄 중 대부분이 2026년 1분기에 발생할 것으로 예상됩니다. 이러한 폐쇄가 단기적으로 이 상징적인 소매업체의 배당금 지급에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴보겠습니다.
특히 메이시스(M)는 2025년에 66개 매장, 2024년에는 55개 매장을 폐쇄했습니다. 사태가 진정되면 회사는 2년 전 토니 스프링 CEO가 “Bold New Chapter” 턴어라운드 계획을 발표한 이후 약 120개 매장을 없앨 예정입니다.
WWD가 검토한 내부 메모에 따르면 Spring은 회사가 포트폴리오를 검토하고 있으며 운영 최적화에 초점을 맞춰 어디에 투자할지 결정할 것이라고 직원들에게 말했습니다.
이 메모에는 가능한 경우 이전 기회를 제공하고 이전할 수 없는 근로자를 위한 퇴직 및 재취업 서비스를 포함하여 피해를 입은 근로자에게 지원을 약속했습니다.
메이시스(Macy’s)는 2026년 비용 최적화에 중점을 두고 있습니다.
게티 이미지Alexander Shapovalov
2026년 메이시스 배당금은 안전한가?
Macy’s는 분기별 배당금 지급액이 주당 0.182달러라고 가정할 때 주주들에게 3.3%의 잔여 수익률을 제공합니다.
배당주를 분석하는 분석가들은 메이시의 잉여현금흐름이 2025회계연도(1월 마감) 3억9천600만 달러에서 2027회계연도 7억5천700만 달러로 개선될 것으로 전망했다. 이는 이 기간 동안 메이시의 배당률이 51%에서 30% 미만으로 개선될 것으로 예상된다는 뜻이다. 지급 비율이 개선되면 Macy’s의 대차대조표가 강화되고, 소비자 지출이 개선되면 배당금이 늘어날 것입니다.
실제로 월스트리트는 2030회계연도까지 연간 배당금 지급액이 주당 1.11달러로 인상되어 원가수익률이 5% 이상으로 늘어날 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 클로저가 이전 클로저보다 더 중요한 이유
지난 10년 동안 소매업에서는 매장 폐쇄가 일상화되었지만 이번 라운드에서는 느낌이 다릅니다.
Macy’s는 지난 몇 년간 배당금을 통해 지속적으로 주주들에게 현금을 돌려주어 분기별로 약 5천만 달러를 지급했습니다.
더 많은 배당금: Tim Cook은 조용히 Apple 투자자들에게 깜짝 급여 인상을 제공합니다. Cathie Wood는 이 배당주에 대해 2억 3900만 달러의 지분을 소유하고 있습니다. 147년 역사의 석유 대기업은 2026년에 배당금을 4% 늘렸습니다.
올해 현재까지 가장 최근의 실적 발표를 통해 Macy’s는 배당 프로그램을 통해 주주들에게 1억 5천만 달러를 반환했습니다.
그러나 공격적인 구조조정으로 인해 기업은 자본 배분에 관해 어려운 결정을 내리게 되는 경우가 많으며, 기업이 재투자를 위해 현금을 보존해야 할 경우 배당금이 삭감되는 경우가 많습니다.
회사는 어려운 소매 환경에서 주식을 보유하고 있는 주주들에 대한 약속을 유지하면서 “Reimagine” 매장에 상당한 자본 투자가 필요한 대규모 변화를 실행하고 있습니다.
‘Bold New Chapter’가 어떤 생명력을 보여주고 있다
Spring의 Bold New Chapter 턴어라운드 전략은 단지 매장 폐쇄에 관한 것이 아닙니다.
이 계획에는 블루밍데일(Bloomingdale’s)의 15개 신규 지점과 울타(Ulta) 및 세포라(Sephora)와 직접 경쟁하는 전문 뷰티 체인인 블루머큐리(Bluemercury)의 30개 매장 개장이 포함됩니다.
관련 항목: 메이시스(Macy’s), 예상치 못한 폐쇄 문제 지적
또한 노스캐롤라이나주 차이나 그로브에 위치한 새로운 최첨단 유통 센터를 포함하여 전사적 운영 개선과 공급망 현대화도 다루고 있습니다.
그러나 전략의 핵심은 매출 손실을 겪고 있는 메이시의 주력 브랜드를 고치는 데 초점을 맞추고 있다. 포브스 보고서에 따르면, 비교 가능한 매출은 2022회계연도에 3.3% 감소했고, 2023회계연도에는 6.6% 감소했습니다.
메이시스는 어느 150개 매장을 폐쇄할지 결정한 후 350개 매장을 ‘사전’ 매장으로 지정했습니다. 그 그룹에서 혁신 파일럿 역할을 할 매장의 하위 집합을 선택했습니다.
회사는 원래 50개 매장을 리메이크할 계획이었으나 이후 125개 매장으로 확장했습니다.
첫 번째 결과는 유망해 보입니다. 11월 1일에 종료된 3분기에 Reimagine 매장은 비교 가능한 매출이 2.7% 증가했다고 보고했습니다. 미래 위치의 전체 차량은 2.3%의 동등한 매출 성장을 경험했습니다.
이 수치는 Macy의 13개 분기 중 최고 분기 실적을 나타내며 2분기 연속 긍정적인 비교 매출 성장을 기록하고 있습니다.
실제 이야기를 말해주는 숫자
3분기는 전반적으로 기대치를 뛰어넘었습니다.
메이시스는 조정 주당 순이익을 0.09달러로 발표했는데, 이는 0.15달러에서 0.20달러 사이의 손실이라는 지침 범위를 훨씬 웃도는 수치입니다. 순매출은 47억 달러에 달했고 조정 EBITDA는 총 수익의 5.8%에 달했습니다. 긍정적인 모멘텀으로 인해 Macy’s는 연간 가이던스를 상향 조정했습니다. 현재 순매출은 이전 가이던스의 최저치인 212억 달러에서 증가한 215억~216억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 수익 대비 조정 EBITDA의 범위는 7.8%~8.0%이며, 조정 희석주당순이익은 2.00~2.20달러 사이여야 합니다.
이러한 개선은 관세로 인한 상당한 역풍에도 불구하고 이루어졌으며, 회사는 이로 인해 총 마진이 1년 내내 40~50 베이시스 포인트(bp) 정도 영향을 미칠 것으로 추정합니다. 이는 대략 주당 0.25~0.35달러의 수익에 해당합니다.
최고 운영 책임자(COO)이자 최고 재무 책임자(CFO)인 톰 에드워즈(Tom Edwards)는 회사가 비용 공유 협상, 공급업체 할인 및 전략적 가격 조정을 통해 관세 영향을 효과적으로 완화했다고 말했습니다.
Edwards는 다음과 같이 말했습니다.
그럼에도 불구하고 관세는 무역 긴장이 고조될 경우 더욱 심화될 수 있는 수익성에 대한 걸림돌로 남아 있습니다.
투자자들이 주의해야 할 점은 무엇인가요?
배당금 문제는 메이시스 주주들에게 큰 이슈로 다가오고 있습니다.
메이시스는 구조조정 기간 내내 분기별 배당금 지급을 유지해 왔지만, 변화에 필요한 매장 폐쇄 및 투자 속도로 인해 자본 배분 우선순위에 자연스러운 긴장이 생겼습니다.
메이시스(Macy’s)는 대차대조표에 현금이 4억 4,700만 달러로 3분기를 마감했는데, 이는 전년도 3억 1,500만 달러보다 증가한 수치입니다. 특히 2030년까지 부채 만기가 없어 재무적 유연성을 제공한다.
그러나 유연성은 매장 폐쇄와 동시에 새로운 컨셉에 투자하고 나머지 차량을 변화시키려고 노력할 때만 가능합니다.
Spring의 변환 계획은 운영 지표에서 잘 수행되고 있습니다. 트래픽은 긍정적이고 평균 소매 단위는 계속 증가하며 순 추천 지수(Net Promoter Score)는 기록적인 수준에 도달하고 있습니다. 매장 재구성은 이 컨셉이 효과가 있음을 입증하고 있습니다.
문제는 Macy’s가 성장을 위해 재투자하면서 배당 약속을 유지할 수 있을 만큼 신속하게 변화를 실행할 수 있는지 여부입니다. 현재 궤적을 기준으로 볼 때 꽤 안전해 보입니다.
관련 항목: 메이시스(Macy’s)에서는 80달러짜리 이불 세트를 24달러에 판매하고 있습니다.
