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Rolls-Royce(LSE: RR) 주가는 이제 믿을 수 없을 만큼 상승했습니다. 수년간 투자자들에게 불행을 안겨준 후, FTSE 100 엔지니어링 대기업은 성공을 거두었습니다. 그러나 이제 모든 투자자들은 같은 질문을 하고 있습니다. 이것이 얼마나 오래 지속될 수 있습니까?
전 CEO인 워렌 이스트(Warren East)가 회생의 토대를 마련했지만, 청산에 불을 붙인 것은 그의 후임인 투판 에르긴빌지치(Tufan Erginbilgiç)였습니다. 2023년부터 대대적인 구조조정을 추진해 비용을 절감하고 운영을 간소화하며 투자자의 신뢰를 회복했습니다. 그가 시도한 모든 것이 성공했습니다.
‘터보 투판(Turbo Tufan)’도 비행 시간의 팬데믹 이후 반등의 혜택을 받아 운이 좋았습니다. 회사의 항공기 엔진 수익 대부분이 비행 거리를 기준으로 하는 유지보수 계약에서 나오기 때문에 이는 매우 중요합니다.
FTSE 100 성장 스타
Erginbilgiç는 야심찬 목표를 설정하고 이를 초과 달성했습니다. 기본 수익, 잉여현금흐름, 마진이 급등했고 매출 성장이 기대치를 뛰어넘었으며 대차대조표가 크게 강화되었습니다.
수년 동안 투자자들은 부채 증가를 걱정했습니다. 이제는 전혀 문제가 되지 않습니다. 배당금이 회복되었고, 10억 파운드의 자사주 매입 프로그램이 투자 심리를 더욱 고조시켰습니다.
롤스로이스는 현재 가장 큰 두 가지 투자 트렌드인 해저 원자로에 대한 기록적인 90억 파운드 계약을 체결한 국방 부문과 전력 시스템 부문이 AI 데이터 센터에서 큰 기회를 갖고 있다는 이점을 누리고 있습니다. 소형 모듈형 원자로(SMR)나 소형 핵폭탄에도 잠재력이 있습니다.
결과는? 롤스로이스 주가는 지난 3년 동안 무려 1,105%나 상승하여 £10,000 투자를 £120,500로 바꾸었습니다.
투자자들이 롤스로이스의 주가가 더 이상 오를 수 없다고 느낄 때 실제로 그렇습니다. 랠리 초반을 놓친 후 보류했던 많은 투자자들은 주가가 상승하면서 스스로를 걷어차게 될 것입니다. 주가는 지난 1년 동안 115% 상승했고 지난 달에는 거의 10% 상승했습니다.
이로 인해 주가 수익 비율이 62를 넘어 오늘날 주식이 엄청나게 비싸졌습니다. 그 숫자에는 엄청난 양의 할인된 성장이 있습니다.
주식 환매 및 무료 현금
그러나 도이체방크는 여전히 롤스로이스에 대해 ‘매수’ 등급을 부여하고 있으며 최근 목표주가를 1,220펜스에서 1,325펜스로 8.6% 상향 조정했다. 현재 주가는 1,241펜스에 거래되고 있습니다. Deutsche는 “항공우주 부문에 영향을 미치는 지속적인 공급망 제약”에 대해 경고했지만 Power Systems는 “상당한 이익 잠재력과 함께 데이터 센터 및 방산 계약에 의해 강력한 성장을 경험하고 있습니다”라고 언급했습니다.
나처럼 그도 SMR에 대해 조심스럽다. 여러 국가에서 훌륭한 기회를 제공하지만 프로젝트는 정부 승인과 자금 지원을 기다려야 하기 때문에 느리고 복잡할 수 있습니다. 특히 영국에서는요. 미국 관세가 더 시급한 관심사이다. 오늘날 롤스로이스 주가는 투자자들이 그린란드에 대한 불확실성을 흡수함에 따라 2% 하락했습니다.
올해 전체 결과는 2월 26일에 나올 예정이다. 지침에서는 영업이익 목표를 31억~32억 파운드, 잉여현금흐름을 31억~31억 파운드로 설정했다. 약간의 실망이라도 처벌받을 수 있습니다.
하지만 현금 흐름, 배당금 회복, 추가 자사주 매입 가능성 등을 고려하면 여전히 이 성장 괴물을 고려해 볼 가치가 있다고 생각합니다. 하지만 최근의 뛰어난 성과가 단기적으로 반복될 수는 없기 때문에 투자자들은 장기적인 시각을 가질 필요가 있다. 롤스로이스가 이륙했지만 여기 공기가 매우 밝아지고 있습니다.
