지난 주 워너 브라더스 디스커버리(WBD)는 파라마운트의 적대적 인수 입찰로 끝난 입찰 전쟁에 이어 워너 브라더스 픽처스, DC 스튜디오, 스트리밍 서비스 HBO Max를 넷플릭스에 매각할 계획을 발표했습니다. 계획된 매각으로 배트맨과 해리포터를 포함해 사랑받는 프랜차이즈에 대한 지적 재산권을 보유한 대규모 스트리밍 및 제작 거대 기업이 탄생할 것입니다. 또한 법무부(DOJ) 독점 금지 당국의 조사를 받을 것이 확실합니다.
이는 시청자 친화적인 경쟁을 향한 발걸음인가, 아니면 예능의 독점화를 향한 발걸음인가? 파라마운트의 제안은 어떻습니까? 트럼프 대통령도 상황을 우려하고 있다. 그러나 대답은 명확하지 않습니다.
합병 당사자들은 넷플릭스 가입자들이 확장된 콘텐츠 라이브러리와 HBO Max와의 번들 서비스를 저렴한 가격에 누릴 수 있다고 주장합니다. 그들은 또한 “3년까지 매년 최소 20억~30억 달러의 비용 절감”을 기대하고 더 많은 콘텐츠를 장려하고 더 큰 창의적 위험을 허용할 수 있는 리소스를 결합할 것을 기대합니다.
중요한 것은, 이번 거래로 각각의 전자상거래 및 모바일/컴퓨팅 플랫폼의 보조금을 받는 Amazon 및 AppleTV를 포함하여 다각화된 다른 미디어 거대 기업에 비해 더 강력한 경쟁자가 생길 수 있다는 것입니다. 최근의 독점 금지 판결은 디지털 시장의 경쟁력을 위해 이러한 규모의 중요성을 인식하고 있습니다. 2023년 미국 지방 법원의 판결은 Microsoft가 게임 스튜디오인 Activision Blizzard와 합병한 것을 승인했습니다. 이를 통해 게임이 더 많은 사용자에게 다가가는 동시에 시장 리더인 Sony에 맞서 더 강력한 경쟁자를 만들 수 있게 되었기 때문입니다.
그러나 잠재적인 우려가 있습니다. 넷플릭스는 독점적인 콘텐츠로 유명하며, 시상식으로 예정된 좁은 창구 밖에서는 극장 개봉을 선호하지 않는 것으로 알려져 있습니다. WBD는 미국에서 세 번째로 큰 연극 콘텐츠 제공업체이며 다른 스트리밍 서비스와 콘텐츠를 공유합니다. 넷플릭스는 아마도 경쟁 스트리밍 서비스와 극장 모두의 콘텐츠를 제한하고 고객을 잃지 않고 가격을 인상할 수도 있을 것입니다.
이것은 모두 추측입니다. 품질과 혁신이 저하되거나 가격이 상승할 가능성이 있고 소비자에 대한 이러한 피해가 혜택으로 상쇄되지 않는 경우(물론 당국과 판사의 해석에 따라), 합병은 독점금지법을 위반합니다.
법무부는 Netflix-WBD가 시장의 30%를 차지할 것이라고 법원을 설득할 수 있다면 합병을 막는 데 더 쉬울 것입니다. 이는 거래가 추정적으로 반경쟁적이며 회사들이 이 주장을 반박하도록 강요할 것입니다.
법 집행 기관이 Amazon, Hulu, HBO Max, Netflix, Paramount+, Disney+, Apple TV, Peacock 등을 포함한 “주문형 비디오” 구독 스트리밍 서비스 시장을 정의할 것으로 기대합니다. 최근 결정에 따르면 시청 시간을 기준으로 시장 점유율이 측정될 가능성이 높습니다. 이로 인해 Netflix(20%)와 HBO Max(15%)가 약 35%로 추정됩니다.
Netflix와 WBD는 구독 스트리밍, 광고 지원 비디오(예: YouTube), 소셜 미디어, 비디오 게임이 사용자의 돈과 시선을 놓고 경쟁하여 훨씬 작은 시장 점유율을 창출하는 더 넓은 엔터테인먼트 시장을 제안할 수 있습니다.
Meta에 대한 FTC의 최근 결정에 따라 법원은 그 사이에서 무언가를 선택할 수 있습니다. Meta는 소비자가 Facebook, Instagram, Youtube, Tiktok과 같은 앱 간에 비디오 콘텐츠를 쉽게 전환하고 교체할 수 있다는 점을 성공적으로 주장했습니다. 그러나 일부 서비스는 Netflix 및 HBO Max 콘텐츠를 대체하는 것으로 간주될 가능성이 더 높습니다.
그럼에도 불구하고 법원은 합병이 경쟁에 미치는 영향을 여전히 고려해야 합니다. Netflix-WBD는 향후 WBD 콘텐츠를 극장에서 공개하겠다는 약속과 같은 계약 보장을 제공함으로써 법무부와 합의를 시도할 수 있습니다. 이러한 계약은 모니터링하는 데 비용이 많이 들 수 있으며 2010년 Ticketmaster-Live Nation 합병에서 알 수 있듯이 기업의 약속 준수에 대한 향후 분쟁으로 이어질 수 있습니다. 그러나 경쟁 우위를 유지하고 잠재적 손해를 완화하며 법무부가 불확실한 소송으로 인한 문제와 비용을 절약할 수 있습니다.
대안으로, WBD 주주들은 더 높은 주가로 전체 사업에 대한 파라마운트의 제안을 여전히 고려할 수 있습니다. 대통령의 사위인 카타르와 사우디아라비아의 지원을 받아 정치적 논란을 불러일으킬 수도 있다. 그러나 결합된 기업의 시장 점유율이 26%로 낮고 파라마운트의 극장 개봉에 대한 역사적 지원으로 인해 일부 독점금지 장애물이 완화될 수 있습니다.
결국 법원과 당국이 증거에 따라 행동한다면 소비자가 승리할 것입니다. 소비자 행동과 기타 실제 및 경제 데이터에 따르면 합병으로 인해 치열한 경쟁이 제한되어 가격이 높아지고 품질이나 혁신이 저하되는 것으로 나타나면 정부는 조치를 취할 권리가 있습니다. 그렇지 않으면 법 집행 기관은 빠르게 진화하는 디지털 미디어 시장에서 규모가 경쟁력을 유지하고 차세대 엔터테인먼트 혁신을 예고하는 과감한 투자를 할 수 있음을 의미한다는 것을 인식해야 합니다.
우리는 여러 가지 방법으로 지켜볼 것입니다.
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